# 评级

投资策略

需求弹性

工程机械行业:景气低点已过行业弱势复苏

203年行业弱势复苏，布局一季度阶段性反弹机会。受制于设备。的社会存量较大，信用促销透支未来市场，及下游设备用户盈利能力下降，明年工程机械行业销售增速或将趋缓，我们预计203年工程机械行业增速在5%-0%的水平。明年一季度两会之前，市场预期新一届政府将重点推进经济结构升级，加快新型城镇化建设进程，政策预期及政府换届对基建投资的拉动效应或将驱动工程机械行业展开一轮强势反弹，建议把握今年2月份到明年

2012-12-12 09:41

行业景气度

复苏

“一号文件”助推农机板块显投资机会

近期中央层面的会议密集释放出有关“农业经营体制”的政策信号。12月4日中央政治局会议提出，要鼓励发展新型农业生产经营模式；据悉，相关部委近期对农业组织化生产和社会化服务进行了密集调研，未来惠农政策或注入新内涵。分析人士认为，随着中央经济工作会议召开在即，明年经济政策令市场关注，2013年中央“一号文件”有望继续聚焦农业。在此预期下，农林牧渔板块已经开始提前预热，出现持续走强态势。本版对农业机械

2012-12-11 09:49

一号文件

农机

投资

工信部力促九大行业兼并重组 10股或受益

工信部产业政策司副司长苗长兴日前表示，当前我国经济发展形势严峻，要加快推进汽车、钢铁等九大行业和领域的兼并重组，特别是要加快推进产能过剩行业兼并重组。 12月8日，由北京交通大学中国企业兼并重组研究中心举办的第十六届中心年会在京举行，苗长兴在会议期间强调，要加快推进汽车、钢铁、水泥、船舶、医药、电解铝、稀土、电子信息、农业产业化等行业和领域的兼并重组。同时，要消除制度障碍、加强政策协调、加强

2012-12-10 10:25

工信部

股市

行业兼并

新型城镇化战略有望唤醒地产最大“刚需”

有学者研究认为，未来10年我国新增城镇人口将达到4亿左右，能够增加40万亿元的投资需求现今，中央关于“新型城镇化”的战略日益清晰。12月4日召开的中共中央政治局会议明确提出了“积极稳妥推进城镇化，有序推进农业转移人口市民化”。有学者研究认为，未来10年我国新增城镇人口将达到4亿左右，能够增加40万亿元的投资需求。这将使新型城镇化建设相关业务板块迎来前所未有的发展机遇。在目前的弱市环境中，建筑工

2012-12-10 08:41

业绩低点已过安徽合力前三季度收入45.24亿

瑞银证券研究报告指出，预计叉车需求将随工业企稳而逐步回升。2004至2011年间，我国叉车保有量年复合增速为23.8%，与工业总产值增速22.7%基本吻合。预计随着工业总产值增速稳步增长，以及工业搬运机械化率的提升，我国2012-2014年叉车销量增速将分别为-9.11%、17.47%和18.33%。安徽合力经营稳健，财务状况良好。2012年前三季度，公司收入45.24亿元，同比下降8.28%；

2012-12-05 09:16

安徽合力

叉车

合力叉车

中联重科:前三季度营业总收入同比增17.77%

中联重科近日公告,公司2012年前三季度营业总收入39,108,474,570.48元,同比增长17.77%;归属于上市公司股东的净利润6,959,982,096.93元,同比上升16.75%。中联重科是我国工程机械领域龙头企业之一。中联重科是我国工程机械领域第一梯队企业。因我国固定资产投资增速同比下降,房地产领域受政策压力影响而投资下滑,直接导致工程机械下游购买力下降,我国工程机械领域的起重

2012-11-22 10:39

中联重科

总收入

盈利

机械业：关注景气度上升子行业工程机械改善

我们在上期周报中，对前三季度的重点机械子行业上市公司财务数据进行了汇总总结，得出结论：煤炭机械在所有子行业中增速最快，油气设备盈利能力大幅提升，工程机械、铁路设备经营性现金流大幅改善，造船订单下滑幅度最大。总结来看，今年前三季度景气度上升的行业包括铁路设备、油气设备、农机、航空航天，景气度下降的行业包括工程机械、重矿设备、机床，煤炭机械仍维持在较高的景气度水平，相反造船仍维持在较低的景气度水平。我

2012-11-19 09:08

子行业

我国“十二五”煤化工投资将达5000亿

中金公司昨天发布一份新型煤化工报告，看好新型煤化工未来的投资。报告认为，随着示范项目的标杆效应逐渐显现、关键技术渐趋成熟，未来5年中国新型煤化工产业有望迎来真正的投资热潮。预期新型煤化工在“十二五”期间仍将延续“升级示范、总量控制”的政策路径，但示范项目总投资规模将达近5000亿元，较“十一五”大幅增加近4000亿元。中金给出看好煤化工的具体理由包括：煤制天然气在“十二五”期间将成为常规气源的

2012-11-17 09:58

十二五

煤化工

投资

11月初三一重工公告股权激励计划重要意义

11 月6日晚间，三一重工发布了一项规模达17825.51万份的股权激励计划草案,拟对包括公司董事、高管、中层管理人员、核心业务(技术)人员在内的2533位员工实施股权激励。本次激励计划包括股票期权激励计划和限制性股票激励计划两部分。国金证券研报对此分析指出，三一重工选择在当前行业需求低迷和业绩表现不佳的时候进行股权激励,一方面显示公司对未来成长仍有信心,另一方面也可提高核心员工的积极性,对公

2012-11-16 11:26

股份

员工

地方融资平台今年发债已超去年全年1500亿

简要：银行融资受阻偿债压力加大业内称风险总体可控，但须警惕发行主体资质下滑在各地加大基础设施建设“稳增长”背景下，地方融资平台资金需求也日渐旺盛，在银行融资渠道受阻后，通过债市融资成为选择之一。中债资信数据显示，今年以来，地方融资平台发债规模已达5792.8亿元，超出去年全年1500亿。随着地方融资平台发债规模快速增长，风险也在不断积累。市场传出银行间交易商协会“收紧”城投债消

2012-11-16 10:05

地方融资

1500亿

债务风险

祁俊：今年行业增长低于预期2013年预增13%

11月7日，中国工程机械工业协会祁俊会长在西安召开的中国工程机械工业协会第四届二次会员代表大会暨第十一届工程机械发展高层论坛上表示，预计全年营业收入低于年初预测水平，但仍较去年略有增长。而2013年中国工程机械走势将呈现前稳后高态势，预计比2012年增长13%左右，出口增长20%左右。行业进步在总结工程机械行业今年以来所取得的成绩时，祁俊表示，行业在转型升级、主攻高端，以及实施国际化战略方面

2012-11-16 09:21

祁俊

增长

多涉国际市场碳纤维概念集中井喷(推荐股)

[编者按]随着新材料产业规划的发布，我国碳纤维行业迎来迅速发展，在多个技术领域获得了突破，日前我国碳纤维企业开始加大出口，涉足国际竞争。国际市场的开拓，在为我国国内碳纤维产品树立口碑的同时，也有望孕育一个更大的全球市场。碳纤维产品出口涉足国际竞争最近，中复神鹰碳纤维有限责任公司发布了其自主研发的国际主流工艺干喷湿纺SYT45(相当于T700级)高性能碳纤维获得成功的消息。中复神鹰外贸主管谢鹏表

2012-11-15 10:36

中联重科

碳纤维

泵车

三一重工:挖掘机底部几确立四季度整固备战

毛利下滑费用上升三季度单季仅盈亏平衡公司前三季度累计实现营收407亿元,同比下降1.5%,净利润58.7亿元,同比下降23.4%,对应每股收益0.77元,业绩低于预期。因会计政策变更,三季度公司资产减值损失冲回5.9亿元,同时因政府补助增加,实现营业外收入1.8亿元,二者合计7.7亿元,表明公司经营实际处于盈亏平衡状态。前三季度,公司综合毛利率为33.41%,同比减少4.4个百分点,毛利率继二季度

2012-11-13 10:14

挖掘机

增持

森远股份股价上涨3% 路面养护业务将爆发

森远股份12日股价冲高回落，截至收盘，报15.58元，上涨3.45%。消息面上，交通运输部日前印发《关于加快推进公路路面材料循环利用工作的指导意见》，要求各地交通运输主管部门科学制订公路路面材料循环利用工作方案，明确“十二五”及今后较长时期内公路路面材料循环利用的工作目标、重点任务和保障措施。意见提出：到“十二五”末，全国要基本实现公路路面旧料“零废弃”，路面旧料回收率（含回收和就地利用）达到

2012-11-13 09:36

森远股份

路面养护

交通运输部

陕西交建1262亿债务压顶年内频抛资产套现

西部产权交易所披露信息显示，陕西交通建设集团公司（以下简称陕西交建）于10月19日挂牌转让杨陈公路收费权益，挂牌价格为99607.99万元；此前，陕西交建分别转让所持陕西神通路业发展有限公司（以下简称神通路业）及西部保险经纪有限公司（以下简称西部保险）的控股权，三处资产挂牌价格总计超过15亿元。对于上述股权转让，陕西交建虽未正式回应，但据《每日经济新闻》记者了解，作为陕西高速公路主要投融资平台之

2012-11-13 09:19

高速公路

陕西交建

徐工发起“起重机专家计划” 大步迈向第一品牌

10月18日，在新疆举行的徐工全球移动式起重机排名第一汇报会暨徐工第二季起重机价值提升工程启动仪式上，徐工集团起重机事业部副总经理张汉徐、海湾集团董事长于利民、甘肃火电工程公司副总经理王强共同见证了徐工第二季起重机价值提升工程启动仪式。此次活动的成功开展，标志着徐工始终坚持用户价值至上的理念，以服务用户为导向的产品创新、技术创新、价值创新走向了一个新的高度，为以更快的速度、更坚实的步伐，早日实现“

2012-11-08 16:55

徐工

起重机

品牌

三一重工公布股票期权激励方案凸显增长信心

事件：三一重工公布股票期权与限制性股票激励方案，公司拟向激励对象定向发行股票：1、以9.38元的价格授予激励对象1.549亿股票期权；2、以4.69元的价格授予激励对象2334.59万股限制性股票。激励对象共计2533人，包括公司董事、高管、中层管理人员和核心业务（技术）人员。股票期权的行权条件为2013-2015年扣非之后的归属于母公司净利润同比增速皆不低于10%；限制性股票的行权条件为2013

2012-11-07 10:16

股票期权

增长

祁俊：转型升级促进工程机械行业稳健增长

坚定信心，转型升级，促进工程机械行业稳健增长 ——中国工程机械工业协会四届二次会员代表大会报告中国工程机械工业协会会长祁俊中国工程机械工业协会会长祁俊在大会现场做协会四届二次会员代表大会报告以下为“中国工程机械工业协会会长祁俊在大会现场做协会四届二次会员代表大会报告”原文：各位嘉宾，各位会员代表、理事、副会长：大家上午好！在全国各族人民喜迎党的十八大胜利召开之际，中国工程机械工业协

2012-11-07 09:43

祁俊

机械行业11月份月报:三季报后震荡回升

国内宏观环境:经济触底回升,最差的时期已经过去从经济先行指标方面看,八九月宏观货币先行指标出现反弹,如M1、M2、信贷结构及特征、全社会融资来源等指标出现改善,显示社会投资需求有所回升。与此对应,基建、地产投资数据好转,我们认为两者在两季度内均可持续温和反弹趋势,未来几个月经济继续下行的风险基本可以排除。从同步指标来看,一些工业数据已经开始出现反弹的迹象,如10月中旬开始发电量增速出现反弹,经

2012-11-06 09:35

三季报

震荡回升

徐工机械:三季度收入有所增长净利润下滑

徐工公司1-9月实现营业收入248.03亿元，同比下滑1.7%，实现归属于母公司所有者净利润19.67亿元，同比下滑30.51%。其中第三季度单季度实现营业收入68.42亿元，同比增长19.64%，实现归属于母公司净利润3.77亿元，同比下滑37.33%。徐工机械股票走势我们预计国内工程机械下游需求短期内难以见到明显的起色，徐工公司费用及坏账准备明显拖累利润水平，我们下调2012-2014年

2012-11-06 09:33

徐工机械

净利润

恒立油缸：挖机低迷液压阀未到收获季节

三季度收入及营业利润跌幅扩大公司前三季度收入8.04亿（-14.18%yoy），净利润2.29亿（-19.81%yoy）。其中第三季度收入2.24亿（-22.02%yoy），营业利润5982万（-35.81%yoy），净利润6440万（-20.83%yoy）。公司第三季度毛利率环比降4%,除折旧摊销影响约1.9%外，其余来自部分产品价格的下降及人工成本的上升。挖机行业低迷，非标油缸是亮点前三季

2012-11-05 09:39

恒立油缸

零部件

液压阀

潍柴动力去库存周期结束反弹待经济回暖

潍柴动力公司2012年前三季度实现收入363亿元，同比-23%;净利润24亿元，同比-47%;其中6-9月份实现收入92亿元，同比-13%，净利润5亿元，同比-53%; 重卡行业处于低谷，业绩符合我们预期。 (1) 重卡行业去库存结束，静待进入补库存小周期。重卡行业仍处谷底，前三季度实现销量49万，同比-31%; 10月份重卡销量仍未见明显好转，预计同比跌幅-30%，2012年全年重卡销量62万

2012-11-04 16:50

潍柴

潍柴动力

去库存

三一三季报点评：从积极扩张转向战略收缩

事件：2012年前三季度三一重工实现营业收入406.99亿元，较上年同期下降了1.46%,归属母公司股东净利润58.74亿元，较上年同期下降了23.42%。对应2012年前三季度eps为0.77元，低于之前的预期。评论：3季度业绩大幅下滑，会计政策调整使得公司保持盈利。三一重工3季度单季实现营业收入89.39亿元，同比减少18.29%;实现净利润7.75亿元，同比减少58.98%。三季度业绩大幅

2012-11-01 09:13

三季报

战略

柳工：市场需求低迷导致企业盈利大幅下滑

业绩简评公司12年前3季度实现营业收入9，959百万元，同比减少30.31%；归属上市公司股东的净利润331百万元，同比减少72.95%，EPS为0.29元。公司预计全年净利润同比下降70-90%，对应EPS为0.12-0.35元。经营分析行业景气度低，产品销量严重下滑:12年前3季度，受经济下滑影响，多数工程机械产品需求出现明显下滑，其中挖掘机、装载机、压路机行业销量分别同比下滑35.9

2012-10-29 11:44

柳工

需求

盈利

美国经济第三季度增长2% 难阻市场悲观预期

美国经济第三季度增长2%，高于市场预期，得益于几个月的消费者和联邦政府开支增加以及住房市场的改善，总统大选前的最后一份成绩单呈现出亮点。但对外贸易和企业非住房固定投资等指标则发出了警示信号。市场人士对于消费增长持续力和美国政府避免“财政悬崖”的疑虑并未消除。消费和政府支出加速上涨据美国商务部公布的初步数据，美国经济第三季度增长2%，略高于市场预期。个人消费、政府开支和住房建筑投资成为当季经济提

2012-10-29 08:51

经济增长

美国

第三季度

机械行业2012年4季度投资策略:整体运行平稳

4季度机械行业将平稳运行。据机械工业联合会数据，2012年前8月，全国机械工业累计销售产值为11.42万亿元，同比增长11.64%，6-8月该数据基本稳定在11.5%左右，从单月增速来看，上半年的持续下滑趋势得到遏制。我们预计4季度机械行业将随整体经济呈平稳运行态势，2012年机械行业收入增长15%左右，盈利增长在10%左右。早周期的工程机械已出现弱恢复。工程机械2012年前8个月的销售产值为4

2012-10-16 09:27

投资策略

销售产值

机械行业：大市值公司估值小幅修复

【机械行业研究报告内容摘要】投资要点：国内宏观环境：季节性需求回暖力度不强三季度经济先行指标走平，经济走势低于我们的预期我们认为主要出于以下几点原因：第一，政策的放松向需求传导不顺利，第二，需求传导不畅的情况下，去库存不顺利；第三，由于经济结构调整的刚性约束，政策制约因素较多。从同步指标方面看，由于部分中上游行业库存去化不顺利、结构性就业压力显现，一两个月内经济同步指标可能仍将维持低迷，企

2012-10-11 09:16

大市值

估值修复

外资大行：四季度中国经济开始触底反弹

9月PMI回升至49.8%，显示出经济正企稳复苏。花旗等外资银行近期发布报告表示，四季度中国经济或出现反弹。与此同时，世行、惠誉近日再度下调中国GDP增速预期目标，认为由于全球市场的低迷前景及贸易、金融等因素影响，中国经济仍面临增长减速的风险。中国经济将平稳增长不少外资银行预测，中国经济形势或四季度开始触底反弹。美银美林澳大利亚分行的首席经济学家绍尔·埃斯雷克指出，中国经济没有“硬着陆”的风

2012-10-10 08:40

中国经济

四季度

反弹

鞍重股份：业绩稳健周期性影响增长空间

鞍重股份是振动筛领域重要上市公司，公司以煤炭领域为主。公司主营振动筛。振动筛产品的下游主要是煤炭、钢铁、矿山、筑路等行业。由于相关行业均存在一定的周期性，宏观经济周期性的波动直接影响振动筛行业的市场波动。目前，公司约60%销售收入来源于煤炭领域。振动筛设备的行业状况:国内企业主要集中在鞍山和太行山两个地区，鞍山地区以煤炭设备为主，而太行地区以钢铁设备为主。而高端产品，还是以进口设备为主。就公司到8

2012-10-08 09:36

鞍重股份

振动筛

308家标的公司被研究均数40次工程机械居首

2011年至2012年9月，机械设备行业至少有12883份研究报告。其中，“强烈推荐”评级的研报647份占比仅5%，涉及约80家公司。某种程度上讲，机械设备是个“蛋疼”的行业。它群体庞大——308家上市公司占A股公司数量的12%；它历史久远，最早上市的二纺机（现名市北高新）于1992年3月挂牌；它虽大不强，作为“中国制造”代表、出口创汇尖兵（去年出口额占比18%），市值最大的公司仅700亿，

2012-10-08 08:03

三一

中联

标普：中国经济将在第四季度触底反弹

北京时间9月29日凌晨消息，评级机构标准普尔周五公布报告称，中国经济增长的放缓走势不太可能很快结束，而且出现强势反弹的可能性也不大。报告认为，中国经济增长受到了欧洲主权债务危机发展以及美国经济增长停滞的伤害。中国经济增长放缓的速度比部分市场人士预期的甚至更快，2012年的增幅可能仅有7.5%，并在2013年和2014年恢复到8%。标准普尔高级主管，同时也是位于香港的亚太地区主权评级小组资深分析经

2012-09-29 10:10

中国经济

第四季度

触底反弹

9月报：销量增速筑底密切跟踪终端的变化

9月份工程机械板块继续下探，表现继续弱于大盘。9月以来，发改委密集批复基建项目，工程机械出现短暂反弹，市场担心资金面无法配合，且行业基本面也未出现好转迹象，工程机械板块继续下探。截至到9月26日，当月累积下跌6.1%,同期上证综指下跌3.7%,沪深300指数下跌1.2%,板块连续4个月跑输大盘。基建加快审批，房地产新开工降幅收窄。9月份发改委批准项目大多为规划内项目，增量较小，部分投资进程有所提

2012-09-29 09:13