业绩低点已过 安徽合力前三季度收入45.24亿
瑞银证券研究报告指出,预计叉车需求将随工业企稳而逐步回升。2004至2011年间,我国叉车保有量年复合增速为23.8%,与工业总产值增速22.7%基本吻合。预计随着工业总产值增速稳步增长,以及工业搬运机械化率的提升,我国2012-2014年叉车销量增速将分别为-9.11%、17.47%和18.33%。
安徽合力经营稳健,财务状况良好。2012年前三季度,公司收入45.24亿元,同比下降8.28%;净利润2.67亿元,同比下降11.87%,每股收益0.52元,毛利率17.84%,同比上升0.71%,费用率基本持平。公司三季度经营性现金流为3.06亿元,同比增长45.23%。在行业销量下滑的背景下,良好的财务状况表明公司具备良好的营运能力。
安徽合力市场份额稳定,原材料价格低位应有利于毛利率稳定。今年以来,公司市场占有率为23.7%,同比增长0.9个百分点。叉车毛利较低,估算其中钢结构占成本的45%,因此毛利率将主要受钢价影响。钢铁价格未来大幅上涨概率较小,有利于毛利的稳定。上调公司评级至“买入”,下调公司2012-2014年每股盈利预测至0.69、0.80、0.92元。
责任编辑:Daisy
买车卖车 养车维修 疑难故障 学大招
扫码加群 BOSS团同行好友等你交流