机械业:关注景气度上升子行业 工程机械改善

2012/11/19 09:08中信建投

我们在上期周报中,对前三季度的重点机械子行业上市公司财务数据进行了汇总总结,得出结论:煤炭机械在所有子行业中增速最快,油气设备盈利能力大幅提升,工程机械、铁路设备经营性现金流大幅改善,造船订单下滑幅度最大。总结来看,今年前三季度景气度上升的行业包括铁路设备、油气设备、农机、航空航天,景气度下降的行业包括工程机械、重矿设备、机床,煤炭机械仍维持在较高的景气度水平,相反造船仍维持在较低的景气度水平。我们建议关注高景气度和景气度上升行业,重点推荐晋西车轴、中国南车、杰瑞股份、惠博普、天地科技、机器人、太阳鸟、中联重科三一重工和航空动力等。这和我们年初以来一直从需求稳增和政策弹性两个角度把握今年机械行业投资机会完全切合。

晋西车轴:产能集中释放和毛利率提升带来业绩爆发

公司未来的增长点主要有以下三个方面:一是车轴产能进入集中释放期,而全球车轴需求已经明显回升,2013、2014 年车轴销量和毛利率将有明显改善;二是公司车辆配套业务发展迅速,是我国唯一一家拥有转向架和摇枕侧架出口资质的企业,相较国际竞争对手有明显的成本优势,车辆配套业务的高速增长可以维持;三是和马钢合作生产高端轮轴,解决了车轮的供应问题,重载货车、高速客车和动车组轮轴业务将成为公司业绩新的增长点。我们预测公司2012~2014 年的收入增速分别为31.45%、18.17%和16.86%,净利润增速分别为27.88%、45.08%和29.70%;预计2012~2014 年EPS 分别为0.41、0.59 和0.76 元。公司未来几年增长迅速,盈利能力明显改善,给予买入评级,目标价格16 元。

铁路设备:十二五期间快速铁路里程目标可能提高今年铁路建设进入冲刺期。

工程机械:前三季度中国工程机械行业产值同比增长2.83%。

油气设备:国际油价大幅反弹,持续看好油气设备高景气。

海工装备:本周主要海工订单都为吉宝获得。

船舶制造:10 月新船订单创年内新低。

煤炭机械:煤炭价格平稳、煤炭企业集中度提升,有利煤炭机械业整合发展。

机械基础件:三季度行业随主机行业而回暖,继续推荐轴研科技。

军工行业:珠海航展开幕在即,军工板块触发因素频现。

责任编辑:Eason

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中联重科股份有限公司

中联重工科技发展股份有限公司创建于1992年,2000年10月在深交所上市(简称“中联重科”,股票代码000157),是中国工程机械装备制造领军企业,全国首批创新型企业之一。主要从事建筑工程、能源工程、交通工程等国家重点基础设施建设工程所需重大高新技术装备的研发制造。公司注册资本19.71亿元,员工20000多人。2009年,中联重科下属各经营单元实现产值337亿元,利税超过42.52亿元。中联重科秉承“至诚无息博厚悠远”的企业文化理念,内源式发展与外延式发展并重。目前,生产经营基地分布于中国湖南、上海、陕西、广东以及意大利米兰等地,已形成中联科技园、麓谷工业园、泉塘工业园、常德灌溪工业园、望城工业园、益阳沅江工业园、上海工业园、陕西渭南工业园、意大利CIFA工业园等产业园区,总面积近300万平方米。拥有国际一流的超大型钢结构厂房、现代化的加工设备和自动化生产线,拥有覆盖全国、延伸海外的完备销售网络,强大服务体系。公司质量、环境和职业健康安全一体化管理体系获得德国莱茵TÜV认证,在国内建筑机械行业率先按照欧盟标准推行产品CE认证,并获得俄罗斯GOST认证、韩国安全认证。中联重科继承了国家建设部长沙建设机械研究院的技术优势,建有国家级技术中心,是中国工程机械协会8个专业分会会长及秘书长单位,混凝土机械标准化分技术委员会秘书处单位。先后完成重大科研课题670多项,负责制(修)订国家行业标准300多项,目前是187项有效标准的制、修订归口单位,行业技术覆盖率75%以上。中联重科先后完成了90多项国家“九五”、“十五”、“863”等国家重大装备开发、科技攻关课题和专项,被科技部确定为“十一五”三项国家科技支撑计划的承担单位。是国际标准化组织ISO投票P成员单位(ParticipatingMember),每年销售收入的50%来自于新产品开发。中联重科自成立以来年均增长速度超过60%,目前生产具有完全自主知识产权的13大类别、28个系列,450多个品种的主导产品,是全球产品链最齐备的工程机械企业。其中,2008年收购意大利CIFA公司后,混凝土机械产品市场占有率跃居全球第一。塔式起重机年产量2000台、环卫机械产量3000台,市场占有率均居国内第一。汽车起重机年产5000台以上,市场占有率国内第二位。中英文商标——“中联”与“ZOOMLION”均获认定为“中国驰名商标”,多个系列产品获中国免检产品、中国名牌产品称号。畅销包含港澳地区的国内市场,并远销海外,深受用户青睐。2009年中联重科在全球工程机械行业排名第10位;在中国机械工业100强排名第六位。全国工程机械行业利润排名第一位,上海、深圳上市公司综合绩效排名前列;进入“中国企业500强”,“中国机械工业50强”;连续多年被评为“最具成长性”企业、最具影响力企业、全国用户满意企业;被评为中国机械工业现代化管理进步示范企业;获得全国五一劳动奖状、中国自主创新能力十强、中国最具影响力品牌、中华慈善事业突出贡献奖、全国抗震救灾英雄集体等奖项和荣誉。全球经济一体化的趋势下,中联重科以产品系列分类,形成混凝土机械、工程起重机械、城市环卫机械、建筑起重机械、路面施工养护机械、基础施工机械、土方机械、专用车辆、液压元器件、工程机械薄板覆盖件、消防设备、专用车桥等多个专业分、子公司,打造一个国际化工程机械产业集群,朝着年销售收入千亿目标进军!
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