# 行业景气周期

宏观经济

高铁

市场走低库存居高挖掘机行业2012年盘点

【第一工程机械网年度策划】为了加强对经济的宏观调控力度，从2011年下半年开始，中央政府把依靠投资拉动的经济增长方式逐渐向促进内需转变，同时为了抑制通货膨胀和防止部分经济领域过快增长导致的深层次危机，国家发改委下大力度针对房地产、路桥建设等基建工程采取放缓或延迟处理，导致工程机械等相关产业的产品需求量大幅下降，这在很大程度上抑制了2012工程机械行业的快速发展趋势。挖掘机行业的发展也随即陷入困境

2013-01-08 09:15

机械行业投资策略：关注结构性机遇

摘要：投资逻辑，需求前景广阔并处于快速增长期的行业；去库存顺利或下游需求有复苏可能的行业。明年上半年混凝土泵车或仍处于调整期。2013年行业展望.受累于制造业固定资产投资疲弱、房地产调控政策延续,预计明年机械行业整体需求增速仍将维持低位,去库存及去产能的压力较大,但细分子行业景气度存在一定分化,其中:除铁路设备外,其他与基建强相关的子行业景气度依然低迷;与改善民生、能源结构优化等相关的子行业景气

2012-12-28 09:45

策略

新型城镇化投资方向将带动多行业发展

"新型城镇化"投资方向将成主流热点近日A股的猛烈攻势一扫市场前期阴霾，但诸多疑问依旧缠绕投资者心中：新型城镇化能带给中国经济多少动力，又带给资本市场多少机会?2013年，大小非减持和IPO将使A股的估值迈到哪一步?上周末，由本报协办的财通证券2013年A股投资策略报告会在杭州举行。《新财富》最佳分析师、财通证券研究所研究员以及财通证券高端客户近500人参加了会议，商讨2013年A股投资策略及热点

2012-12-24 10:50

新型城镇化

三一重工品质改变世界稳固行业领军地位

2012-12-14 11:44:34 | 来源：近10年，工程机械行业是中国增长最快的行业之一，因国家经济发展、固定资产投资高增速和地产繁荣，这个行业也曾制造中国首富，目前梁稳根的三一重工也成为了全球最大的混凝土机械制造企业。改革开放以来，伴随着如火如荼的现代化建设，中国工程机械市场需求与日俱增，外资工程机械品牌大举进入，国产品牌占不足5%的市场份额，三一在强烈的民族自尊心和责任感的驱动下，

2012-12-19 14:37

三一

三一重工

行业市场疲软德国机械企业对未来谨慎乐观

尽管有最新数字表明，今年德国机械制造业的营业额将创历史新高，2013年或继续保持增长，但一些已经把市场延伸至中国的德国机械企业却对未来市场走势持谨慎乐观的态度。德国麦太保（METABO）电动工具有限公司董事会主席HorstW.Garbrecht对记者表示：“我们希望2013年世界市场能有些轻微好转，但同时我们也做好了接受世界经济变得更糟的准备。” 10月下旬，在德国采访了四家机械制造业企业后，记

2012-11-13 10:27

德国

行业

制造业

四季度机械行业策略报告:预期充分有望反弹

行业核心观点:前三季度实体经济在缺乏实质性刺激政策的情况下自由探底,机械行业作为与固定资产投资紧密相关的周期性行业,前三季度行业整体在寻底的过程中。随着11月份政府换届结束,我们认为推出更积极政策的可能性较强,低位运行的CPI也为政策刺激提供了空间。机械行业在市场阶段性见底反弹时走势会强于市场整体,机械行业业绩难言好转,但市场预期充分,机械行业在四季度有望强于大市。投资要点:工程机械业绩探底:三

2012-11-12 10:02

策略报告

有望反弹

机械行业11月份月报:三季报后震荡回升

国内宏观环境:经济触底回升,最差的时期已经过去从经济先行指标方面看,八九月宏观货币先行指标出现反弹,如M1、M2、信贷结构及特征、全社会融资来源等指标出现改善,显示社会投资需求有所回升。与此对应,基建、地产投资数据好转,我们认为两者在两季度内均可持续温和反弹趋势,未来几个月经济继续下行的风险基本可以排除。从同步指标来看,一些工业数据已经开始出现反弹的迹象,如10月中旬开始发电量增速出现反弹,经

2012-11-06 09:35

三季报

震荡回升

市场从沸点跌进冰点起重机行业何去何从

从2011年上半年23%的销售增速，到今年同期下滑38%，曾高速增长达10年的我国起重机市场演绎了一番过山车行情。中国工程机械工业协会会长祁俊表示，2001年到2010年这十年中，起重机行业销售增长了47倍，出口额增长了130倍。尤其是2010-2011年间在四万亿元经济刺激计划下，起重机行业迎来了20%以上的大发展。然而，从沸点骤然跌进冰点，起重机行业该何去何从？图为国产2000吨履带吊在福建

2012-10-12 09:24

起重机

徐工

市场

机械行业：大市值公司估值小幅修复

【机械行业研究报告内容摘要】投资要点：国内宏观环境：季节性需求回暖力度不强三季度经济先行指标走平，经济走势低于我们的预期我们认为主要出于以下几点原因：第一，政策的放松向需求传导不顺利，第二，需求传导不畅的情况下，去库存不顺利；第三，由于经济结构调整的刚性约束，政策制约因素较多。从同步指标方面看，由于部分中上游行业库存去化不顺利、结构性就业压力显现，一两个月内经济同步指标可能仍将维持低迷，企

2012-10-11 09:16

大市值

估值修复

机械行业：8月PMI订单下滑9月将复苏(荐股)

【机械行业研究报告内容摘要】行业动态信息 8 月PMI 数据显示通用设备景气度继续下滑，专用设备新订单复苏要等到9 月份 8 月，通用设备制造业PMI 指数44.4，环比下滑4.2 个点、持续3 个月低于50；其中生产指数44.3 点、环比下降7.4 个点、生产活动明显不活跃，新订单指数41.1 点、环比下降7 个点、为年内最低水平，出口订单指数50.4 点、仍维持在50 以上水平，产成品库存指

2012-09-06 09:32

PMI

订单指数

地方政府投资暗流涌动周期股能否卷土重来

作为与宏观经济走势密切相关的传统基金重仓股，水泥、基建、有色、钢铁等周期类板块在过去一段时间里遭到市场抛弃。更为糟糕的是，身处经济结构转型的大环境中，即便在股价已大幅打折、经济见底预期渐浓情况下，这些行业似乎仍难以提起市场的兴趣。周期股真的没有机会了吗？市场分歧显然不小。有机构认为，动辄上千亿的库存已成为压制行业翻身的“顽石”。但也有机构指出，近来地方政府动作频频，投资冲动此起彼伏，这将为周期股

2012-08-30 09:42

地方投资

周期股

保增长

工程机械行业一周扫描半年报出炉探索发展

【第一工程机械网 8.11-8.17一周盘点】2012年已经走过了大半年，本周，徐工等工程机械行业企业半年报陆续公布，年初的不景气对业内企业的影响可见一斑。据苏子孟介绍，2012年工程机械行业重点联系企业集团营业收入合计18995970元，同比下降3.36%。然而上半年的发展并非全是阴霾，数据显示，2012年上半年，全国起重机的产量达409.8万吨，同比增长14.26 %。为相关企业带来一丝欣慰。

2012-08-23 17:53

一周扫描

徐工

机械行业：把握机会逐步恢复首推2只股

机械行业的调整周期还要2、3个季度确认，虽然“保增长”的措施有利于延缓行业的下行趋势，但随着行业下行趋势的演变和周期的拉长，机械公司的风险将浮现，在把握行业机会的同时还应关注子行业的风险情况。工程机械销量淡季仍淡。6-7月挖掘机下降仍在20%~25%的区间。我们预计随着“保增长”、吸引民间资本等政策细则的出台，以及铁路等基建项目的逐步恢复，进入4季度，工程机械销量将有所改善，但难以大幅超预期。

2012-08-17 09:11

荐股

铁路

机械行业:7月行业延续下跌8月首选绩优组合

7月，机械行业整体走势明显弱于上证综指，受国内外实体经济增速放缓的影响，国内固定资产投资增速持续回落，下游需求不足且正处去库存化阶段，机械行业景气度下行，短期行业内上市公司盈利改善的概率较小。我们认为下半年机械行业将经历一轮去库存过程，行业整体反弹缺乏基本面支撑，因此倾向于下游需求稳定且有业绩支撑的子行业，包括非常规油气设备与服务、农业机械、下游偏消费的游艇公务艇、工业自动化等子行业。 8月份我

2012-08-16 10:17

股票

机械行业：关注下行趋势下的风险与机会

我们认为，机械行业的调整周期还要2、3个季度确认，虽然“保增长”的措施有利于延缓行业的下行趋势，但随着行业下行趋势的演变和周期的拉长，机械公司的风险将浮现，在把握行业机会的同时还应关注子行业的风险情况。工程机械销量淡季仍淡。6-7月挖掘机下降仍在20-25%的区间。总体来看，6月份以来工程机械淡季的销量变化幅度仍然没有超出市场预期。销量下滑主要来源于下游需求乏力，由此整个行业的低迷趋势短期内难

2012-08-16 09:54

销售淡季

挖掘机

机械设备：政策放松难言景气回升以稳为主

【机械设备行业研究报告内容摘要】经济下行压力较大，重点关注低估值及弱周期高景气细分行业。虽然下半年预调微调力度或加大，但在房地产持续调控不放松，内需在短期内难以成为经济主要有效驱动力，欧美经济复苏存在较大不确定的背景下，国内经济下行压力仍较大，行业基本面难言触底。我们重点关注政策支持、下游需求较稳定相对弱周期的行业如油气、煤炭能源装备及农业机械，以及相对估值处于历史底部而行业基本面面临改善的

2012-07-13 09:31

机械设备

机械行业两个角度巧选择弹性制胜成长为王

以工程机械、煤炭、船舶、重型机械为代表，受下游需求萎缩或产能趋于过剩的影响，在本轮经济调整中率先出现景气度下滑；以道路养护设备、水利泵、油气设备为代表，受益下游民生、资源投资以及建设后周期需求提升的影响，在本轮经济调整中景气度逐步上升的行业。两个角度选行业弹性制胜 – 寻找弹性高，行业正处于筑底期的行业；成长为王 – 寻找下游需求旺盛，行业成长性确定且有可能受益民生、建设后周期需求提升的行

2012-07-06 10:15

机械

经济调整

工程机械行业一周扫描发展新机遇新挑战

【第一工程机械网 6.23-6.29一周盘点】今年，随着房地产、基建投资增速持续回落，工程机械各类产品下游需求大幅下降。5月份压路机、装载机、推土机和挖掘机的市场表现均不理想，销量同比下滑平均为24%左右。然而近期据透露，6月份发改委审批项目投资总额或超过3000亿元。无论是铁路投资，还是西部地区基础设备建设，工程机械都是最受益的行业，广大工程机械企业能否抓住机遇迎接挑战，实现新的突破与胜利？回顾

2012-07-05 15:11

一周扫描

徐工

从中信重工看重型机械行业的商业运行模式

中信重工本周将确定发行价格并开始申购。之所以关注这只股票，不仅因为它是今年以来A股融资规模最大的IPO项目——公司“拟公开发行不超过6.85亿股，募资41亿元”；也因为它是中国重型机械行业的“七大重机”之一，国内最大的矿山机械制造商和水泥设备制造商。不过，之前并不了解中信重工及其所处的重型机械行业。查阅资料后才发现，重型机械行业的领军企业“七大重机”中，除北方重工之外，其他六家均已上市（分别是

2012-06-27 11:16

中信重工

重型机械

商业模式

享受政策红利工程机械行业迎黄金发展期

铁路基建投资显著回升铁道部正加快融资步伐，以促进铁路基建开工、复工。铁道部周二招标发行了2012年第一期铁路建设债券，发行总额200亿元，期限10年，中标利率为4。30%。铁道部表示，本期发债募集资金将全部用于哈尔滨至大连铁路客运专线等11个项目建设，有利于扩大铁路运输能力，完善路网布局，促进沿线经济的发展。今年以来，铁道部加快了债券融资步伐。先后发行两期中期票据，共计融资300亿元；5月

2012-06-14 09:51

政策

中联重科

中金公司：机械行业市场需求略有改善

1）挖掘机销量－降幅收窄，市场需求略有改善：5月份挖掘机行业总体销量（不含龙工）约为10,870台，同比下降约23.9%，环比下降约29%。同比降幅相较前四个月的42%有较大幅度的收窄，一方面由于去年5月份基数骤然降低，另一方面5月份环比降幅29%也小于过去六年的均值34%，反映出市场需求略有改善。虽然市场反应相对下游反应存在一定滞后，但我们认为在基建投资明显恢复、项目新开工超预期概率增大的背景下

2012-06-13 09:58

高端装备景气度高铁路投资处最佳良机

高端装备制造是七大新兴产业之一，看好受益于产业发展提速、整合带来新增需求的能源装备和轨道交通，尤其是核电、煤机、海洋工程和轨道交通等子板块业绩增长必将带来一定的规模扩张，从而带来一定的投资机会。高铁设备、核电设备是中国优势的产业，未来航天军工重组进程将加快；航天军工是经济转型、结构升级的重要推动力量。除了未来成长性值得期待外，高端装备制造业在估值方面的优势也同样不可忽视。这些高端装备制造业上市

2012-03-26 09:43

高端装备

铁路

航空

一年之计在于春期待机械行业旺季来临

1、上调工程机械行业评级至“推荐”。根据从代理商的草根调研反馈回的信息来看,2月下半月下游需求开始转暖。其中,来自市政建设、农村水利方面客户的需求回暖最为明显。造成工程机械下游需求回暖的因素主要来自两方面:一是因为今年春节较早导致销售旺季提前到来;二是随着货币政策微调,部分下游客户资金面开始好转。我们认为工程机械板块本轮景气周期低点在1季度,二季度后行业将开始复苏。目前工程机械板块主流企业的估值普

2012-03-09 10:26

春季

首季业绩预告逾50家四大行业喜报频传

编者按：近期，随着年报披露进入高峰期，今年一季度业绩预报也随之拉开帷幕，并引发投资者对今年一季度业绩的淘金热情。《证券日报》市场研究中心统计，截至昨日，有51家公司公布了今年一季度业绩预告，其中预喜公司39家，占比76.41%；同时，预告净利润略减公司4家，预减、首亏的公司各3家，预告续亏的公司2家，涉及申万所有行业，剔除家数极少不具可比性的行业，发现机械设备、信息服务、化工和医药生物等4类板块一

2012-03-02 09:52

四大行业

50家

业绩

业绩变脸风机制造业入冬行业整合帷幕拉开

由于风电开发政策的收紧与风机并网标准的出台，风机市场的需求也进一步缩减。目前已有企业开始加紧对海上风电市场和国际市场的布局，这也意味着行业整合的帷幕已悄然拉开经过了几年爆发式的增长，中国风机整机制造业开始面临严峻的形势。记者日前获悉，多家风电企业发布的业绩报告都不容乐观。即便是华锐风电、金风科技等领军企业，都出现了大幅度的利润下滑，而排名靠后的很多企业则已处于微利甚至亏损状态。昨日，通用电气预

2012-02-09 10:51

风机

风电开发

行业整合

机械行业：关注经济转型下的机构性机会

子行业景气变动及评级变动预计航天军工景气度往上；铁路投资今年将正常化，铁路设备景气度今年二季度将向好，中期仍然向下；政府经济政策定调稳增长，工程机械预计今年二季销量将改善。投资组合及调整大(中联重科/三一重工、中国重工、航天信息、天地科技)、中(杭氧股份、盾安环境、上海机电、中国卫星、中航光电)、小(南风股份、安凯客车、高陶、蓝科高新、中鼎、机器人、张化机)，中期看好转型新兴产业装备、

2012-01-18 08:56

投资组合

外需催国内结构转型寻找机械行业新看点

机械行业属于中游投资品，景气度与宏观经济环境密切相关。因此，结合相应的政策环境分析下游的资本支出趋势是研究机械设备行业的切入点。2011年是中国经济发展的重要转型年，而整个“十二五”期间下游投资趋势的结构性变化在政策调控的引导下也会比较显著。我们认为，这种变化很可能并不是短期的现象，而是意味着机械行业的长期投资重点在随着我国经济结构的调整而改变。 2011年表现惨淡 2011年可谓是机械股的入

2012-01-09 08:15

机械设备

“高增长”大潮退去结构调整主导机械行业

“2011年，机械通用零部件行业为‘十二五’开了个好头！”中国机械通用零部件工业协会常务副理事长兼秘书长王长明告诉记者。截至第三季度末，全行业实现出口74亿美元，达历史同期的最高水平，与去年同期相比增长了29%；实现进口128亿美元，同比增长了13%；预计全年将实现销售收入约2900亿元，实现出口90亿美元以上，同比增长均为15%。 “2011年，全行业实现了中高速增长，且是有质量的增长，行

2012-01-04 16:46

结构调整

自主创新

探寻机械细分行业机遇关注航空制造业

兴业证券：强周期行业的产需缺口将逐渐回归正常，伴随着经济的挖坑阶段过去，接下来的基建投资有望环比回升，2012年二季度地方基建有望逐渐复苏，从而使得开机率和开机时长两项先行指标出现趋势回升，从而拉动新机销售。我们认为2012年与经济相关的周期行业处于触底复苏的过程，寻找穿越周期的投资标的，必须把握政府当前倾向性支持，并且将长期大力支持的行业，推荐两个细分子行业：天然气设备和航空发动机。长江证券

2012-01-04 09:51

机械装备子行业分化不一关注高端装备

机械行业投资思路基于对全社会固定资产投资增速下降的判断，我们认为明年上半年机械行业整体不存在系统性的投资机会。我们建议从三个角度把握明年上半年机械行业投资主线：首先，需求稳定增长的大能源装备（包括油田设备、煤炭机械、海工装备等）、消费类机械、节能环保设备等；其次，基本面已经或即将见底、未来面临逐渐改善的子行业，如铁路设备和核电设备；最后，政策预期带来的投资机会，战略性新兴产业“十二五”规划和其

2011-12-29 09:34

高端装备

保障房建设全面井喷四大行业从中受益

众所周知，房地产建设的产业链条非常长，涉及的行业很多，因此，如果从广义来说，保障房概念股包罗万象。如：钢铁、煤炭、有色金属、金属制品、建筑机械、装饰装修、水泥、玻璃、木材加工、造纸、仪器仪表、公用事业(水电煤气)、家电等行业都可称之为具备保障房概念，但这样粗略的分析显然没有任何价值。中信建投证券对保障房投资的产业链影响做了一定的量化分析，结果显示，从对EPS贡献的绝对量来看，非金属制品(水泥和

2011-12-26 11:06

2012年中国机械行业投资逻辑思路策略分析

我们从需求角度思考2012年机械行业投资思路策略，得出以下观点：一、未来一年固定资产投资和制造业投资或将出现“转型”具体为—— 日本历史验证我们的逻辑：在城市化快速发展的中后期(1965-1975年)，日本消费对整体经济的贡献率持续上升，投资重心从原来工业品制造逐步转向消费品制造和环保等民生领域。二、投资增速变化将直接影响相关设备的需求，导致细分行业景气度分化—— 工程机械：受制于房地产新

2011-12-16 08:28

道路养护

投资快速增长拉动工程机械行业快速发展

2000-2010年我国固定资产投资年均23.6%的速度增长，行业销售收入由480亿元增加到2010年的4，367亿元，较2000年增长了8倍，复合增长率为24.7%。未来行业规划到2015年，销售收入有望达到9000亿元，五年间复合增长率为17%，行业增速长期放缓。行业景气度逐步回落，销售收入增速逐步放缓。伴随着行业销量增速的持续下滑，行业收入及利润总额增速逐月放缓，2011年1-9月，规

2011-12-15 10:31

固定资产