2012年中国机械行业投资逻辑思路策略分析

我们从需求角度思考2012年机械行业投资思路策略，得出以下观点：

一、未来一年固定资产投资和制造业投资或将出现“转型”具体为——

日本历史验证我们的逻辑：在城市化快速发展的中后期(1965-1975年)，日本消费对整体经济的贡献率持续上升，投资重心从原来工业品制造逐步转向消费品制造和环保等民生领域。

二、投资增速变化将直接影响相关设备的需求，导致细分行业景气度分化——

工程机械：受制于房地产新开工面积增速下滑，预计12年需求疲弱，全年景气度处于低位。单月销量的同比增速或呈“前低后高”走势，基本面于3月份前后见底，之后逐步好转。

道路养护设备：我国高速公路保有量突破7.5万公里，巨大催生养护需求。路面再生设备景气度不断攀升，处于需求“爆发前夜”；农业、水利投资相关设备：农业、水利投资是明年投资的亮点。水利泵、农业灌溉泵以及农用机械迎来发展“黄金期”。

污泥处理设备：环保政策助力，污泥处理设备需求旺盛(未来五年市场空间至少为60亿元)。

天然气能源装备：天然气发电站建设提速，将推动天然气燃机余热锅炉需求将迎来爆发式增长(未来三年需求总额将超过30亿元/年)。

消费品制造业设备：与医药、食品等消费品制造业投资高度相关。受益国内消费扩张，行业需求未来将稳定增长、周期性较弱。

三、基于以上对行业景气度的分析

2012年机械行业投资思路为1、坚守高景气行业，享受EPS与PE“双提升”2、布局周期性行业，获取阶段性机会等。

思路一：坚守高景气行业，享受EPS与PE“双提升”

2012年机械行业投资思路中需求扩张的确定性较高，竞争优势明显的企业将充分受益，业绩存在超预期可能。基于此逻辑，重点推荐：森远股份——国内路面再生设备领军者；杭锅股份——天然气装备行业龙头企业；新莱应材——高洁净应用材料制造企业。

思路二：布局周期性行业，获取阶段性机会

假如2012年机械行业投资思路不出现大规模放松，2012年机械行业投资思路与固定资产投资强相关的周期性行业将持续处于低景气状态，股价全年无持续上涨动因。但工程机械股价可能于基本面见底前后出现阶段性机会，建议低位布局。