内燃机再制造推进计划正式发布 概念股望爆发
据中证报报道,工信部21日印发《内燃机再制造推进计划》,确定到“十二五”末内燃机工业再制造生产能力、企业规模、技术装备水平显著提升。
计划提出,到“十二五”末,全行业形成35万台各类内燃机整机再制造生产能力,3万台以上规模的整机再制造企业6-8家,3万台以下规模的整机再制造企业6家以上;增压器、发电机、起动机、机油泵、燃油泵、水泵等关键零部件规模化配套企业30家以上。建立一批乘用汽车、中重型商用车、工程机械、农业机械、发电设备、船舶动力、石油机械、铁路机车等内燃机再制造示范工程。
计划称,在内燃机整机及关键零部件再制造示范工程中主要在中重型商用车发动机、乘用车发动机等领域开展再制造示范。在关键配套件再制造示范工程方面,则主要在增压器、发电机、起动机、机油泵、燃油泵、水泵等领域开展示范。
内燃机是交通运输、工程机械、农业机械以及国防装备的主导动力,我国已成为世界内燃机制造大国。业内预计,随着计划的稳步推进,潍柴动力、云内动力、威孚高科、一拖股份、全柴动力、苏常柴A、西仪股份、天润曲轴、富瑞特装等相关上市公司将获得政策支持。
威孚高科:国IV排放标准实施或快于预期
中重型车国IV排放标准实施或快于预期。根据环保部此前公告,中重型车国IV排放标准原定于2013年7月1日开始实施,这已经是政策第二次推迟执行以后的结果。但目前国III标准的车仍然可以生产和销售,亦没有任何政策表明国IV实施的第三次推迟时间。投资人预期由于油品供应等问题,国IV标准实施可能推迟至2015年初。结合大气污染治理压力以及近期产业链调研情况,我们判断,国IV排放标准实施进程有望加速,不排除中重卡国IV标准或自2014年初开始实施,但对国III标准车销售保留一定缓冲期。
重卡行业景气持续回升。1-9月重卡累计销售55.5万辆(同比+13%),销量增速连续6个月超越市场预期。预计四季度重卡销量约17万辆,增速接近20%,2013年重卡销量接近73万辆(同比+15%).2014、15年受益于更新需求、黄标车加速淘汰等政策,预计仍将维持高个位数增长。若重卡国IV排放标准于2014年初执行,预计提前消费可能导致今年四季度销量超预期。
国IV排放标准实施后,高压共轨比例有望明显提升。公司旗下合资公司博世汽柴是国内高压共轨行业龙头,市场份额接近80%;是公司主要盈利来源,预计今年盈利接近10亿元(+115%)。国IV排放标准实施后,借鉴国外经验,以及考虑技术成熟度,预计高压共轨+SCR(尾气后处理器)将成为主流技术路线。高压共轨装配比例有望由目前约30%提升至50-70%,博世汽柴业绩有望持续高增长。
国IV标准实施将为SCR带来约50亿元新增市场,公司明显受益。国IV排放标准实施后,预计SCR将带来约50亿元的新增市场,公司旗下威孚力达对该产品具有先发优势,同时凭借与前装高压共轨的系统集成优势,预计有望获得领先的市场份额。此外,针对国IV排放标准,公司还准备了WAPS等经济型解决方案,亦将有望成为公司新的增长点。
盈利预测、估值及投资评级。维持公司2013/14/15年EPS预测为1.12/1.53/2.27元。若重卡国IV排放标准于2014年初开始实施,公司2013、14年盈利将有望超越市场预期。当前价25.59元,分别对应2013/14/15年23/17/11倍PE。结合行业平均估值水平,考虑公司产品在国IV实施阶段的市场地位,以及公司未来两年业绩的高速增长,公司合理估值为2014年23-25倍PE,维持公司“买入”评级,目标价36元。
责任编辑:Eason
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