# 研究报告

国际化战略

机械行业：大市值公司估值小幅修复

【机械行业研究报告内容摘要】投资要点：国内宏观环境：季节性需求回暖力度不强三季度经济先行指标走平，经济走势低于我们的预期我们认为主要出于以下几点原因：第一，政策的放松向需求传导不顺利，第二，需求传导不畅的情况下，去库存不顺利；第三，由于经济结构调整的刚性约束，政策制约因素较多。从同步指标方面看，由于部分中上游行业库存去化不顺利、结构性就业压力显现，一两个月内经济同步指标可能仍将维持低迷，企

2012-10-11 09:16

机械行业

大市值

估值修复

外资大行：四季度中国经济开始触底反弹

9月PMI回升至49.8%，显示出经济正企稳复苏。花旗等外资银行近期发布报告表示，四季度中国经济或出现反弹。与此同时，世行、惠誉近日再度下调中国GDP增速预期目标，认为由于全球市场的低迷前景及贸易、金融等因素影响，中国经济仍面临增长减速的风险。中国经济将平稳增长不少外资银行预测，中国经济形势或四季度开始触底反弹。美银美林澳大利亚分行的首席经济学家绍尔·埃斯雷克指出，中国经济没有“硬着陆”的风

2012-10-10 08:40

中国经济

四季度

反弹

中国制造业外扰之惑遭空前贸易摩擦压力

在总额为100万亿元人民币的国际贸易总额中，接近10万亿元人民币的中国出口总额让全球诸国自叹弗如。不仅如此，在世界500种主要工业品中，中国有220种产品产量居全球第一位。然而，中国制造业时下已经强烈感受到了前所未有的外袭之忧。据汇丰制造业采购经理指数（PMI）的最新终值数据显示，今年9月，中国企业新出口订单创下42个月以来的最大降幅。受此影响，国内制造业产出同期创下了3月份以来的最大降幅，制造业

2012-10-09 09:46

制造业

贸易摩擦

再工业化

中信泰富百亿美元砸澳矿开工六年颗粒无收

9月25日，中信泰富(00267.HK)公告称，已向联交所申请增发25亿美元中期票据。对此，中信泰富有关人士告诉《投资者报》记者，此增发资金将用于公司正常的资金需求，也包括西澳磁铁矿项目。此前，在中信泰富中报业绩发布会上，董事会主席常振明称，西澳洲铁矿项目第一条生产线将无法如期在今年8月底前实现试营运，将推迟至11月。而在5月，常振明还公开表示，“会全力以赴，争取第一条生产线在8月底前按计划投

2012-10-08 09:20

中信泰富

澳大利亚

铁矿

308家标的公司被研究均数40次工程机械居首

2011年至2012年9月，机械设备行业至少有12883份研究报告。其中，“强烈推荐”评级的研报647份占比仅5%，涉及约80家公司。某种程度上讲，机械设备是个“蛋疼”的行业。它群体庞大——308家上市公司占A股公司数量的12%；它历史久远，最早上市的二纺机（现名市北高新）于1992年3月挂牌；它虽大不强，作为“中国制造”代表、出口创汇尖兵（去年出口额占比18%），市值最大的公司仅700亿，

2012-10-08 08:03

三一

中联

产能泡沫覆压中国制造业深陷转型期之困

10余年时间中国制造已闻名全球。特别是金融危机后，中国制造逆市向上。2010年制造业产值的全球份额超过美国，成为世界第一。正是在这两年，“盛世”景象之下，中国制造内部开始经历脱胎换骨式的蜕变与再造。今天我们看到的“高端上不去、低端难保持”的困局，正是转型期必然的乱象和必经的磨炼。以高投资带动经济高成长是中国经济最为鲜明的特征。巨额投资不仅来自于国家财政的供给，而且政府可以通过压低土地、劳动力、资

2012-09-27 09:50

产能

中国制造

转型

区域经济规划频获批各地投资计划近20万亿

在稳增长的基调下，近期以来，多个地方经济发展规划相继获得国家批复。《第一财经日报》采访的专家指出，这些规划是对地方投资冲动的引导，但不太可能提供太多的优惠政策，在产能过剩的背景下，地方政府应该更多考虑经济的内生增长机制，如果当前仍然摆脱不了站在“供给端”进行经济刺激的思维惯性，产能过剩的恶性循环仍可能继续。地方规划频繁获批据《证券时报》报道，国务院近日已经正式批准了《福建省海洋经济发展规划》

2012-09-27 09:12

区域经济

投资计划

中联重科成立20周年大事记

1992年中联重科企业大事记 9月28日，中联重科的前身——长沙高新技术开发区中联建设机械产业公司正式挂牌成立。原长沙建机院院长陈润余（左）、中联重科董事长詹纯新（中）一把榔头，一把钳子，一把起子——制造第一台中联泵的车间场景。 #d1cm#page# 1993年中联重科企业大事记公司以贸易带生产，以生产促贸易，以科技为中心，开发生产了第一代混凝土输送泵，第一台HBT40泵于7月1日下线，

2012-09-26 18:07

20周年

大事记

我国摩天大楼数将超美国多专家质疑存泡沫

【埃菲社上海9月24日电】中国的摩天城市网日前发布一项研究报告称，到2017年中国摩天大楼(即高度超过152米的高楼)数量将超过美国。根据中国目前已有、在建和计划修建的楼房数量，到2017年，中国将拥有802幢高度超过152米的大楼，超过美国届时将拥有的539幢。按照当前进度，到2022年，中国将拥有1318幢摩天大楼，美国将拥有563幢。目前，美国以533幢摩天大楼的数量居世界之首，中国的摩天

2012-09-26 11:30

摩天大楼

超美国

专家质疑

核安全规划征求意见完成项目重启箭在弦上

券商分析人士认为，核电建设带动的产业链较长，最受益的首先当属核电相关设备及材料制造商，如上海电气、东方电气、二重重装、中核科技、江苏神通、沃尔核材等。其次，一些细分及新进入核电领域的公司也值得关注，如浙富股份、威尔泰、陕鼓动力、久立特材等。记者从相关部门以及核电企业高层了解到，今年5月31日国务院常务会议原则通过的《核安全规划》征求意见稿修订工作已经完成，近日《核安全规划》即将正式发布。这意味着

2012-09-26 11:28

核电

核安全

项目重启

中国首艘航母服役撬动四大行业千亿市场

9月25日，我国首艘航空母舰交付海军，成为联合国安理会常任理事国中最迟一个拥有航母的国家。中央贺电对此称为我军发展史上“重要里程碑”。 “瓦良格”号航母1998年被澳门一公司从乌克兰买下，到2005年在中国船舶重工集团大连造船厂开始改装，再到去年起十余次海试，昨日正式服役并更名“辽宁舰”，整个跨度长达15年。A股航母概念股今年在南海局势紧张时几度异动，9月上旬钓鱼岛局势因日本“购岛”突变空前紧张时

2012-09-26 10:32

航母

装备市场

造船

机械行业：新项目开工工程机械双重利好

【机械行业研究报告内容摘要】新项目进入开工期，铁路基建、地产等投资将加快今年1～8月，固定资产投资新开工项目24.32万个、比去年增加16091个、增长7.09%，其中8月份单月新开工38555个、同比大幅增长32.25%，增速为年内最高。1～8月，商品房新开工面积12.294亿平方米、同比下降6.8%、下降幅度比上月减少3个百分点，其中8月份单月新开工19035万平方米、同比增长13.87%

2012-09-25 09:42

机械行业

新项目

中联重科收购CIFA 企业竞争力大幅提升

中联重科收购意大利混凝土机械企业CIFA的效应正在显现，兴业证券发布的一份研究报告显示，中联重科融合CIFA技术后在长臂架泵车领域的竞争力大幅增强，长臂架泵车的国内市场份额上升至52%。一位混凝土机械行业协会的领导向证券时报记者介绍，长臂架泵车是混凝土机械泵车一种，正逐步替代短臂架泵车，成为未来市场主流。混凝土长泵车技术含量最高，能带动其他混凝土机械产品的销售。记者从中联重科相关负责人处了解到

2012-09-25 09:19

CIFA

混凝土机械

中国高速公路负债超千亿长年大跃进建设

随着国庆节的渐渐来临，许多人开始制订自驾游的计划。与往年国庆不同，今年高速公路不收费了。以往高昂的过路费将首次在节假日中不复存在。 8月2日，国务院公布《重大节假日免收小型客车通行费实施方案》。今年的十一长假将是高速公路免收过路费的第一个重要假日。分析人士认为，这将有力减少游客出行成本，刺激游客出行，带动旅游业与相关产业的发展。资本市场最为灵敏。可以预见，节假日高速公路免费，对于旅游板块以及相关消

2012-09-25 09:10

高速公路

负债

建设

山钢73亿投资冒进钢铁巨头扎堆新疆炼钢

大炼钢铁的战火正在从中国的东南沿海地区烧到西部内陆的新疆。除了宝钢旗下的八一钢铁，来自内地的山钢、首钢、新余钢铁和新兴铸管等纷纷参战入局，押宝新疆大开发所带来的钢材消费井喷机遇。而此时，中国的钢材市场正在经历十来年所未遇到的产能过剩和市场低迷。山钢冒进南疆 “山钢在山东本部就是亏损的，在不了解新疆市场的情况下，贸然进去风险很大。”北京科技大学许中波教授对于即将于今年10月底投产的山钢喀什项目充

2012-09-24 09:55

山钢

新疆

钢材市场

13个项目获批公路建设“稳增长”重任在肩

9月5日，国家发改委为60个大型基建项目亮起绿灯，其中包括湖南省岳阳至望城公路项目申请报告，吉林、江西、浙江等省市高速公路改扩建工程项目申请报告，河北、新疆、辽宁、甘肃、云南等省市的公路可行性研究报告13个公路工程项目。此外，7月以来，广东、贵州、重庆、天津等省市以及宁波、南京、长沙等地方政府纷纷抛出促进投资和增长的计划，交通基础设施建设仍然是重头戏。例如，广东将推出44项省市面向民间投资招标重

2012-09-20 10:15

公路建设

稳增长

公路项目

标普：中国钢铁铝业大型企业面临财务风险

记者16日从标准普尔北京办事处获悉，标准普尔评级服务在一份针对中国大型企业财务风险的研究报告中指出，从信用实力来看，电信及油气行业竞争地位强劲且财务风险最低，金属及矿业的大型企业的信用实力中等，但钢铁及铝业面临严峻的挑战。据悉，标准普尔选取了107家中国大型企业，涉及了15个行业，国有企业占企业总数的80%左右。报告认为，中国的主权信用状况为强劲，而银行个体信用状况为适当。但中国大型企业的个体信

2012-09-17 09:36

工程机械行业一周扫描维修助力后市场

【第一工程机械网 8.25-9.8一周盘点】2012年，工程机械市场扑朔迷离。市场新机销售同比、环比大幅下降，市场筑底形势不明朗。主机制造商、代理商库存加大、资金周转困难、年度目标无法完成几成定局。行业服务年各项活动、措施风生水起。行业及企业对再制造的关注和呼吁骤起，但实际操作涉及技术、市场、法规、政策，远水难解近渴。2012年9月4日，“中国工程机械工业协会维修及再制造分会2012年会暨第三届工

2012-09-17 16:10

一周扫描

徐工

高速公路双节免费宁沪高速损失3000万元

日前，高速公路重大节假日免费政策终于落地，方案规定可实行小客车免费通行的节假日有春节、清明节、劳动节、国庆节。按交通部文件，2012年中秋节和国庆节连休，小客车免费通行时间统一为9月30日零点到10月7日24时。对于第一次实行免费节假日，多家高速公路公司对《证券日报》记者表示，无法估计路段车流量。同时，多数公司表示未收到相关政策细则，无法对十一期间业绩进行预估，但公司收费收入肯定会受到影响。多

2012-09-15 11:05

高速公路

宁沪

3000万元

大和申内地机械业负面惟看好中联重科突围

大和总研发表研究报告指出,内地8月份挖掘机付运按年跌30%至5495架,按月下跌6%,是连续第16个月录得年度跌幅｡恒生指数内地首8个月,中型挖掘机是表现最差的分部,主要是用作基建及房地产行业｡该分部付运按年跌49%｡另外,大型挖掘机主要用作采矿作业,所受的影响最少,只按年下跌2%｡所有主要挖掘机制造商首8个月付运均录得年跌幅,但唯独中联重科(01157)(深:000157)是例外,该管理

2012-09-14 09:52

大和

资产负债

多省出台高速免费细则宁沪高速称损失三千万

高速公路首次迎双节免费宁沪高速坦言损失将超3000万元楚天高速证代郭生辉告诉记者，免费除影响公司收费收入外，车辆过多引发的交通拥堵会导致运营成本上升日前，高速公路重大节假日免费政策终于落地，方案规定可实行小客车免费通行的节假日有春节、清明节、劳动节、国庆节。按交通部文件，2012年中秋节和国庆节连休，小客车免费通行时间统一为9月30日零点到10月7日24时。对于第一次实行免费节假日，多家高

2012-09-14 09:02

高速公路

节日免费

宁沪高速

发改委报告：十二五地方平台贷投资约34万亿

“十二五”平台公司投资34万亿事业单位债务5万亿国家发改委投资研究所战略研究室主任罗松山接受《经济参考报》记者采访时表示，据其主持的课题组研究报告的测算，“十二五”时期，地方政府融资平台(简称“平台公司”)投资约34万亿元，事业单位债务也至少达到5万亿元的规模。一方面是地方政府频频通过平台公司和其他渠道大规模投资，一方面是地方财政收支缺口增大可能诱发财政风险甚至金融风险。多位接受《经济参考报

2012-09-14 08:59

地方政府

融资平台

上海至南通铁路方案报批有望年内开工

建成后从南通到上海坐动车只需1小时左右经铁道部、上海市、江苏省政府协商，沪通铁路(上海―南通)分段分期建设方案已定，南通至安亭段可行性研究报告也已报送国家发改委，有望年内正式批复并开工。根据规划，沪通铁路设计时速为160-200公里，建成后从南通坐动车到上海只需1小时左右。公铁两用长江大桥沪通铁路的线路走向像向右倾倒的字母“Y”，自宁启铁路(南京―启东)平东站引出，沿九圩港西侧至南通捕鱼港附

2012-09-13 08:59

铁路建设

沪通铁路

开工

国务院印发内贸十二五规划定18项重点工程

《国内贸易发展“十二五”规划》根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》编制，主要阐明“十二五”时期我国国内贸易发展战略，提出发展政策导向，明确政府工作重点，引导市场主体行为，促进国内贸易又好又快发展。一、现状与形势（一）“十一五”时期国内贸易发展取得显著成就。 “十一五”时期，面对复杂多变的国内外形势，国内贸易坚持科学发展，坚持改革开放，转变发展方式，健全流通网络，提升服务

2012-09-11 09:03

十二五

国内贸易

重点工程

王者归来工程机械股市能否再现当年风范

本周五，一根久违的长阳线终于出现在A股市场，上证指数大涨75.85点，收于2127.76点，涨幅高达3.7%。同时，沪市成交量从周四的427亿元猛增至昨日的1111亿元，彻底宣告一轮反弹行情就此拉开序幕。这一次的行情，和2008年至2009年类似，也是在压抑已久之后，在政策的推动下最终爆发。周期蓝筹股作为王者再度归来，是否有望展开一轮行情？历史数据四年前：超跌后现小牛市回顾2008年1

2012-09-09 14:58

三一

徐工

潍柴并购凯傲 5年100亿液压目标面临挑战

潍柴动力董事长谭旭光终于如愿以偿。 8月31日，德国总理默克尔访华，以促进两国经济往来。或许是巧合，就在同一天，潍柴动力(000338　.SZ)便以7.38亿欧元(约合人民币58.85亿元)创下了中国企业在德国最大投资纪录。按照所达成的协议，潍柴动力将收购德国凯傲集团25%的股权和下属林德液压70%的股权。默克尔此行的目的是向中国兜售欧债，希望借助中国解困欧洲经济。而潍柴动力的投资对于资不抵债、

2012-09-08 09:24

潍柴

凯傲

液压

发改委斥资万亿稳增长 14股面临重大机遇

日前发改委再度发力出招稳增长，30个项目获批，公路建设、污水处理等受益股面临重大发展机遇。发改委发力稳增长又有30个项目获批在"稳增长"的道路上，国家发改委正衔枚疾进。继前日公布总投资规模超7000亿的25项城市轨道交通建设规划后，国家发改委昨日再次密集公布了30个获批项目，这些项目主要涉及公路建设、港口航道改造以及污水处理。具体包括：河南、陕西和内蒙等五省份的共10项污水处理厂工程可行性

2012-09-07 09:24

基建项目

机械行业：8月PMI订单下滑9月将复苏(荐股)

【机械行业研究报告内容摘要】行业动态信息 8 月PMI 数据显示通用设备景气度继续下滑，专用设备新订单复苏要等到9 月份 8 月，通用设备制造业PMI 指数44.4，环比下滑4.2 个点、持续3 个月低于50；其中生产指数44.3 点、环比下降7.4 个点、生产活动明显不活跃，新订单指数41.1 点、环比下降7 个点、为年内最低水平，出口订单指数50.4 点、仍维持在50 以上水平，产成品库存指

2012-09-06 09:32

机械行业

PMI

订单指数

山东重工出国“扫货” 谋求液压“老大”

这是迄今为止中国企业在德国最大的并购案例。 9月3日，山东重工集团旗下的潍柴动力(000338,股吧)股份有限公司下称“潍柴动力”，2338.HK、000338.SZ在香港联合交易所和深圳证券交易所同时对外宣布，公司将以总额达7.38亿欧元约合58.618亿元人民币的交易额，对世界首屈一指的工业叉车制造商和液压技术的全球领先者德国凯傲集团下称“凯傲”进行战略重组。 “我们两家是绝好的一对，是非常

2012-09-06 09:06

液压件

山东重工

潍柴

全球第四大矿企FMG计划3亿美元出售电厂

■ 澳大利亚央行看好中国房屋建造量：2024年前钢铁需求不会触顶必和必拓正引领一波全行业范围内的重新评估潮。包括FMG在内的全球矿业巨头都在收缩战线。据不完全统计，近期，壳牌、伍德赛德等全球矿业巨头先后宣布推迟在澳铁矿、天然气等项目，大幅削减投资，涉及投资金额迄今至少已超700亿美元。 9月5日，全球第四大铁矿石生产商——澳大利亚FMG宣布，已同意以3亿美元出售一座电厂上述现象使外界担心澳

2012-09-06 09:00

FMG

铁矿石

矿山企业

青岛地铁二号线获批济南地铁还需"四步走"

记者5日从国家发改委网站获悉，包括青岛、深圳、广州等多地的地铁建设项目通过审核批准，但其中并没有济南的身影。为此，记者采访了相关部门及专家得知，目前济南市的地铁计划还在酝酿准备之中，此次审批结果没有济南并不意味着济南地铁梦碎。审批前还好多步要走济南还处在前期准备中“目前我们已经将《城市轨道交通线网规划》进行上报，正在等待批复，济南地铁的申报、建设步伐并没有停下来。”昨天，济南市发改委相关工作人员说

2012-09-06 08:48

济南

地铁

铁路建设

发改委密集批复城轨交通项目总规模超7000亿

在沉寂近一年后，国家发改委对城市轨道项目的审批再度开闸。发改委网站5日披露一批轨道交通建设规划和可行性研究报告的核准信息，涉及的城市包括苏州、杭州、成都、深圳、长春、天津等，涉及项目和规划共25个。中国证券报记者粗略计算，除内蒙古和江苏的城际间铁路规划外，其余省市近期计划投资总规模超过7000亿元。在2009年各地大量开工建设地铁的高潮后，发改委去年收紧了对城市轨道项目的审批。中国证券报记者根据

2012-09-06 08:47

城轨交通

地铁

发改委日发25条城轨批文投资压阵稳增长

重点项目投资将着力拉动“稳增长” 。国家发改委网站5日集中公布了全国多个城市轨道交通建设规划和可行性研究的核准信息，涉及项目25个。其中，石家庄市、太原市、兰州市、广州市、沈阳市、厦门市、常州市等7个城市的轨交近期建设规划获批；哈尔滨市、上海市等城市的近期建设规划调整方案获得批准，江苏省沿江城市群城际轨交网、内蒙古呼包鄂地区城际铁路规划等区域轨交铁路规划获批。记者注意到，一天之内，发改委集中公

2012-09-06 08:44

轨道交通

地铁

易新乾：工程机械维修市场研究艰难中发展

【第一工程机械网独家报道】9月4日，“中国工程机械工业协会维修及再制造分会2012年会暨第三届工程机械再制造发展论坛、第三届工程机械服务总监论坛”在济南召开。易新乾、李志勇、秦倩云等人就工程机械维修市场研究艰难中创新发展状况总结指出：企业集群和从零件再制造入手，稳步发展工程机械再制造，经营二手机械的主体应该是修理企业和有修理能力的代理商，卖出的二手机械必须经过修复，保证是可以正常使用的。服务外包

2012-09-04 10:17

易新乾

维修

再制造

工程机械三角债隐忧三一重工应收账半年翻倍

中新网9月3日电综合报道，在多部委密集调研“三角债”风险“档口”，上市公司半年报8月31日披露完毕，非银行上市公司中报净利降15.7%，应收账款激增5000亿元，骤增32.4%至1.88万亿元，引起市场对上市公司三角债抬头的风险担忧。工程机械上市公司中报数据概览据经济参考报报道，工信部22日就国务院批示的关于企业“三角债”问题召开研讨会，邀请了煤炭、电力、机械制造、钢铁和有色金属五个行业协

2012-09-03 14:45