王者归来 工程机械股市能否再现当年风范

本周五，一根久违的长阳线终于出现在A股市场，上证指数大涨75.85点，收于2127.76点，涨幅高达3.7%。

同时，沪市成交量从周四的427亿元猛增至昨日的1111亿元，彻底宣告一轮反弹行情就此拉开序幕。这一次的行情，和2008年至2009年类似，也是在压抑已久之后，在政策的推动下最终爆发。周期蓝筹股作为王者再度归来，是否有望展开一轮行情？

历史数据

四年前：

超跌后现小牛市

回顾2008年10月，当时上证指数从一年前的6124点一口气跌到了1664点，累计跌幅高达73%。如此巨大的跌幅，在历史上是极其罕见的。正是在这种严重超跌的背景下，再加上管理层果断出手刺激经济，于是引发了一轮从2008年10月底到2009年8月初的跨年度行情。在这轮行情中，上证指数也从1664点涨到了3478点，累计涨幅达一倍。

"从行情的发动来看，当时的气势比现在要强得多。"广发证券资产管理部一位投资经理表示，"2008年的11月10日，经济刺激政策宣布当天，上证指数涨幅达到7.27%，让人感到一股极其强大的力量开始托市了。"四万亿元的经济刺激计划稳住了市场，坚定了投资者的信心。2009年2月，当上证指数重新站上2000点之后，人们看到了一轮牛市的雏形。这一年，上证指数月线连收7根阳线，其中3月份累计涨幅14%，6月份涨幅12.4%，7月份涨幅15.3%。

龙头分析

周期股：

王者归来再辉煌？

如果说，四万亿的经济政策开启了小牛市的大门，那么以机械股为代表的一批周期类股票则迎来了春天。行情发动的当天，2008年11月10日，三一重工、徐工机械、山推股份、厦工股份、柳工等整个机械板块全线涨停。同时，冀东水泥、海螺水泥等水泥股大面积涨停。更为重要的是，这些周期股不仅率先启动，而且贯穿全程，更成为未来3年的大热点。以三一重工为例，尽管大盘行情在2009年8月结束，但该股的上涨一直持续到2011年4月才见顶。

除了机械、水泥两大板块外，其他周期类个股也是全线开花。最具有爆发力的，还有有色金属、煤炭、矿产三大板块。

再看昨日的涨幅榜，周期类股票王者归来，水泥、建材、机械、有色股都是4年前大行情的主角。本轮行情会不会延续当年的辉煌？

分析人士认为，昨日机械、建材等板块的大幅上涨，主要原因有两方面。一是前期超跌严重，自身存在修复的要求。其次，还是本周发改委连续批复数千亿元的投资建设项目，这很容易将资金往相关行业上引。但是，仅凭昨日一天的大幅反弹，就判断行情反转，还为时尚早。

首先，2008年~2009年之所以能够出现跨年度行情，且大盘涨幅翻番，很重要的原因是之前的一年市场跌幅超过70%。而从2009年8月的3478点算起，3年时间上证指数跌幅约42%。其次，从宏观面看，当时4万亿元经济政策出台，再加上宽松货币政策的配合，经济迅速于2009年1季度见底反弹，这给A股市场的上涨创造了良好的氛围。而今年市场最担忧的，是宏观经济见底后可能很难形成迅速的反弹，如果出现"L"形底，GDP增速保持较长时间的低位运行，那么也难以对股市形成正面刺激。此外，由于防通胀以及对房地产市场调控的持续，也使得货币政策适度放宽的预期不强。

行情前瞻

仍然存在两大拦路虎

除了上述因素外，本轮行情要延续，还将面临两大拦路虎的考验。申银万国指出，首先，由于经济尚无企稳迹象，今年三季度宏观经济进一步走软是比较确定的，8月份相关经济数据将在9月中旬公布，因此从时点上看，届时可能对周期类个股形成直接的冲击，这也将是检验本轮反弹行情力度的重要的一道坎。其次，创业板大非解禁日临近，将对小盘股形成较强的压力。今年10月，首批创业板28家公司将迎来大非解禁，当月解禁流通市值比将高达16.3%，远高于2%~3%的平均水平。

因此，综合来看，昨日大盘暴涨，很有可能是指数跌至2000点附近后，做多力量的一次集中爆发。而从领涨个股来看，机械股、水泥股等周期类品种的一跃而起，让人联想起了四年前的跨年度翻番行情。但是，由于利好政策力度难以与当时相提并论，且宏观面环境并不支持，因此从行情的力度来看，或许很难与当年相提并论。

昨日市况

"稳增长"发力鼓舞A股昨放量暴涨

受"稳增长"力度骤然加大鼓舞，沪深股市本周最后一个交易日放量暴涨。上证综指成功收复2100点，创下近八个月最大单日涨幅。深证成指涨幅则高达5%以上，两市近70只个股涨停。

权重指标股全线大幅上行。总市值排名前30位的个股涨幅均在1%以上。其中中信证券、兖州煤业、海通证券涨幅超过7%。

伴随久违反弹的来临，沪深两市一改成交持续低迷的态势，双双放量，逾2200亿元的总量较前一交易日猛增一倍多。

当日所有行业板块均出现1%以上的整体涨幅。在几大龙头股的带动下，券商保险、煤炭、建材三大权重板块领涨，机械制造、建筑工程等板块也延续了前一交易日的强势。

继本周三公布投资规模超7000亿元的25项城市轨道交通建设规划之后，发改委周四又公布了30个项目，主要涉及公路建设、港口航道改造及污水处理等。"稳增长"发力不仅对相关行业形成利好，更令投资者信心迅速重聚，从而推动A股暂别持续低迷，出现较大规模的放量反弹。新华社

专家看市

股市信心恢复

博时基金魏凤春

不宜再过于看空

市场已持续下跌较长时间，前期沪指又创出调整新低，这对市场参与方的情绪构成较大打击。此时发改委连续批复多个基建项目，容易被市场解读成政府稳增长信心强大，股市超跌反弹的力量得以充分释放。当前经济运行压力较大，未来6到12个月货币政策仍较有可能向更宽松的方向变动。因此对于此时的A股市场，不宜再过于看空。

金元证券徐传豹

量能配合可增加仓位

投资者可关注经济数据及市场的反应，如股指能站上10天均线且有量能配合，则可增加仓位在四成以上，个股可关注电子信息行业中成长性和安全边际较高，前期调整充分且处于上升趋势中的公司。

基金方面，进取型投资者可关注溢价较低的杠杆型基金；稳健型投资者可关注以新兴产业为主的基金。

延伸阅读

三季报不容乐观

业绩预增数量跌至十年最低

截至9月6日，两市已有955家上市公司公布了第三季度业绩预告，其中近半数公司报忧。业内分析人士认为，延续半年报的态势，三季度上市公司的整体盈利情况仍不容乐观。

Wind资讯数据显示，截至6日，已有955家上市公司披露三季度业绩预告，除去不确定的6家公司以外，有462家报忧，占比接近五成，其中，首亏数量达到91家，预减155家，略减160家，续亏56家。而在预喜的公司中，预增103家，占比为10.8%，另外还有253家略增，109家续盈，22家扭亏。

查看近十年三季度业绩预告各类型占比数据发现，即使在业绩最差的2009年三季度，业绩预增的占比还在20%以上，其他年份均在25%以上。

中金公司的研究报告称，从统计数据来看，最能反映公司成长性的业绩预增数量占比不但为近十年来同期最低值，也低于今年中报时的水平，这在一定程度上表明在目前宏观经济面和现行宏观调控政策的背景下，上市公司盈利持续下滑的现象仍在持续。

据了解，今年中期，业绩大幅滑坡的行业包括基础化工、建材、有色金属和钢铁等周期性行业。从第三季度业绩预告来看，这部分行业仍然是重灾区。

在中报披露的前十大亏损最严重的股票中，中国远洋、中国铝业、马钢股份、安阳钢铁、S上石化、京东方A等6大"亏损王"均预计三季度业绩将继续出现亏损。

责任编辑：Winnie