徐工机械：股东回报是生命线 打造最具回报价值股

在成熟的资本市场上，投资者持有公司治理质量良好的上市公司股票能够给其带来超出市场平均水平的投资回报，也即治理溢价。从1996年到2012年，徐工机械净利润增长62倍，市值增长20倍

“长期以来我国资本市场在制度设计中更多偏重于融资，对中小投资者权益保护重视不够，形成了融资者强、投资者弱的失衡格局。”中国证监会主席肖钢2013年10月指出，“要健全投资回报机制。要引导上市公司积极回报投资者。”而徐工集团工程机械股份有限公司的理念是：良好的公司治理是公司可持续发展、基业长青的关键保障，这其中积极回报投资者很重要，良好的股东回报是生命线，徐工机械致力于打造中国工程机械领域最具回报价值的第一蓝筹股。

净利增长62倍

徐工机械对股东的回报主要体现在持续高速的业绩增长和长期合理的利润分配。1996年A股上市，徐工机械的营业收入从1996年的7.04亿元升至2012年的321.32亿元，增长44倍；净利润从1996年的0.39亿元变为2012年的24.66亿元，增长62倍；市值由上市之初的11亿元，2012年底为237亿元，增长20倍；累计向股东现金分红超过13亿元。由于融资与回报是相互作用的关系，因而长时间厚此薄彼会打破两者之间的平衡，使两者都难以为继。徐工机械坚持向股东以适度的比例分红，既在短期回报了股东，又保证了股东长期持续的收益。

徐工机械关于股东回报有四大特征。

其一，在经营管理中拥有很强的回报意识。徐工机械一贯秉承担大任、行大道、成大器的核心价值观，切实践行诚信共赢、创造价值、回报股东、回报社会等工作理念。

其二，对利润分配有辩证且正确的理解。上市公司分红是实现投资者投资回报的重要形式。在实现公司发展、企业价值和股东利益平衡统一的原则和前提下，才可能给股东提供持续稳定的回报，并由此获得股东长期的支持。

其三，提高盈利水平才能使公司具备持续分红的基础和能力。徐工机械不断增长的业绩不仅提升了企业价值，也为持续的分红奠定了基础。

其四，徐工机械以提升企业价值为导向，根据自身经营业务发展情况，建立了长期、持续、灵活的分红政策。具体措施是：首先，在制度上为分红提供保障，如，在公司章程中明确利润分配政策、积极采取现金方式分配股利并强调政策的连续性和稳定性；其次，根据自身发展阶段和外部环境，灵活调整分红比例和频率，合理调整资金使用的优先顺序。一方面，在保证正常经营活动及未来发展需要的前提下，公司会适当提高现金分红比例、增加分红次数以回馈股东；另一方面，在优质项目储备充足的情况下，则会将留存收益更多地投入到项目建设中，通过审慎投资和项目运营提升公司盈利，进而提振股价，为股东带来价值增值。

对股东回报的重视使徐工机械获得了外界的积极响应，2011年徐工机械入选“央视财经50”指数并获得“十佳回报公司”。