杨建龙：2011宏观经济预测及态势展望(视频)

好了，我们对过去和现在这段投资结构的分析，开始帮助我们判断下一个阶段投资的走势，我们放在第一个位置的仍然是保障性住房建设，明年的保障性住房建设，我们现在可以得到三个基本的判断：第一，建设的规模和面积应该比今年更大，能大到多少呢，现在还不得而知，但一定会比今年大，今年580万套，假定明年上1000万套，就意味着保障性住房建设有可能达到7亿到8亿平米，09年整个住宅建设的竣工面积也不过9亿平米，大家就知道这块量有多大了，当然这个在明年不可能达到这么大的目标。但我们看到明年建设规划，是要贯穿整个“十二五”的，在十七届五中全会中里看得很清楚，保障性住房建设是“十二五”的重要领域，中央在这方面所付出的努力和设定的目标，肯定比过去的进程大。第二，这块发展难度最大的是资金，没有钱，谁去干？但是最近我们发现情况正在发生变化，一方面我们知道保险资金，现在测算了一下，大概有6000亿可以直接和间接地进入这个领域，还有公积金贷款资金，其实除了这两路资金之外，我们以前从来没有把这些和保障性资金联系起来，比如说社保资金，比如说现在越来越多的外资，比如说等等。我现在举这个说法，我们在保障性住房资金问题上，并不像我们想象那样，政府做不了，完成不了任务，其实这一块对政府提出来的要求并不是让它承担所有的建设资金，而是让它提供一个让社会资金自由充分地进入这个领域的渠道和机制。社会资金在这个领域有着日益高涨的建设热情。

最近，在内部的讨论中，大家对这个问题讨论得是非常热烈，这个问题可以占到整个宏观讨论1/3甚至一半的篇幅，大家都在出谋划策。其实保障性住房建设在合理的建设机制退出条件和资金保障的背景下，因为它有政府的信用做担保，所以它是一个现金流很稳定的投资。我估计明年这个领域的投资，随着相关制度和体制的逐步健全，随着大家对它的投资价值的更大的认知，资金来源问题会比今年有更好的解决渠道和通道。

第三个判断，对这个事情落实的政策力度，大家知道今年大概是在9、10月份，中央政府才对此提出非常确定的要求，甚至把它作为“首长工程”、“帽子工程”、考核指标，我相信这一轮提出的要求，不可能说是2010年结束了就烟消云散了，会延续更长的时间，甚至有可能贯穿到整个“十二五”期间，因为中国改革开放以来有一个共同的经验，只要把地方政府的积极性调动起来，很多事情都能做好。

所以，我觉得从房地产的保障性建设来说，这方面的政策力度也会长期地保持下来。

这就是我对明年保障性住房建设的三个基本判断，这三个基本判断得到了一个大概的结论，即使明年房地产市场因为短期的销售环节等等的调控出现了回落，甚至出现了我们看到的紧缩的状态，但是在保障性住房建设和市场供应的支撑下，房地产市场会表现一个良好的运行态势，地产投资也会保持一个良好的增速，我们测算明年房地产的投资增速应该在24的水平上，应该比今年33、32个水平回落仅仅10个百分点，因为今年的基数很高。但明年即使是20、24，也已经是一个非常不错的增长速度，它对整个投资的增长会产生重要的支撑作用。所以，对明年的地产投资，我们还是应该抱一个平和和接近乐观的判断。

除了这个方面的投资之外，我们知道明年是“十二五”规划的起点之年，我们不可能把“十二五”规划的重点和项目全部展开，但是我们可以看到有一些项目一定会进入加速推进的进程。四万亿的投资，把一批项目迅速推动起来，但是到了2011年控制过热的基础上，很多建设投资明显收缩，这些投资增长是长期的，不会因为短期的宏观政策收缩之后真的停止在低增长的收缩恢复上，“十二五”将进入新一轮的快速增长通道。其中，我觉得有几个在研究中曾经接触过的，非常值得重视的领域，可以肯定它是贯穿“十二五”的重要领域，而且在明年会表现出非常旺盛的态势。

第一个投资领域是太阳能。今年国家批复了三千兆瓦，明年有六七千兆瓦，或者更大，我们注意到国内这几年的翻番的增长态势，可能要延续不只一年、两年，这是我们今后要发展的一个重要方向。这种发展进程背后有一个重要的技术变化，就是随着国内太阳能整个规模的翻番，太阳能的发电成本将快速下降。这个地方的产能翻一番的同时，它的价格水平或者成本会下降15%-17%左右，试想一下，到2015年，我们预计整个全球太阳能规模从现在全球的10GW左右，到70GW左右，那时候我们每度的发电成本有可能会降低到现在的六、七毛钱。如果太阳能发电降低到了六、七毛钱，如果哥本哈根会议碳汇到传统行业身上，大家可以想象太阳能发电会降到什么成本呢。这是谁都无法预料的。太阳能在今后几年，不管是在全球范围，还是在中国的应用领域，它快速地翻番式的增长，都是完全值得我们期待的，在座的每位朋友，不管你做不做太阳能，应该首先关注的，它代表了未来产业发展的活力。

第二个投资领域是交通。由此，我们看到超高压的电网改造，我们看到“三网融合”带来的新的投资机会，其实更重要的还是铁路、新能源汽车、轨道交通领域。在过去的这几年，铁路建设是明显加速，四万亿又给了铁路建设更多的倾斜，有人就说了，按照这样的建设进度，我们建两年，把该修的铁路都修完了，可能以后没修了，我说这样的判断还为时尚早，按照现在的建设进度，就把最大范围考虑到，我们不停的建设，到2015年铁路建设基本满足需求，这个根本是不可能完成的。如果让铁路真的达到相对平衡的状态，我估计中国还有很长一段的建设进程。原因有两个方面，一个方面是铁路建设在综合交通中的地位有缺漏，需要弥补。还有一个更重要的原因，在低碳绿色社会发展中，在可持续发展的要求下，轨道交通是大运量、便捷、高效、低污染甚至无污染的最优的运输方式，同时，过去几年轨道技术的快速发展和高速铁路的快速发展，使得铁路运输在快速扩张，向上不断侵占飞机的空间，向下不断在取代公共交通，取代其它的传统的一些私人交通方式。这种扩张，使得它在未来综合交通结构中的地位在进一步提升，把所有这种因素考虑上，我们今天的铁路建设和可建的几年的建设，其实都是不能够完全满足需要的。轨道建设倒不完全是铁路，它包括双线改造、高速铁路、城际交通、城内的轨道交通，大家注意看现在这一轮，全国在轨道交通付出了多大的热情和努力。

“十二五”是中国轨道交通的又一轮黄金时期，这是我们能够看到的一点，其实最近一段时间，当其它的基础设施领域增速或者放缓波动的时候，轨道交通已经进入了明显的加速进程。最近我在北京有好几个朋友说，能不能找发改委把我们的项目批了，遇到好几个朋友，大家都很积极。在座的各位朋友来自国内的方方面面，来自五湖四海，对当地的地铁、轻轨建设是有感受的。这是我在今后投资领域中做的第二个大的重要的投资领域。

第三个投资领域是城市公共基础设施建设，过去的10年，中国的城市化的扩张速度是让世人震惊的，但这个时候，我们出现了一个严重的问题，就是城市自身的功能、城市自身的必要的公共设施都没有得到相应的发展，我们留下了很多的缺口。今后在“十二五”期间，这是一个豪无争议的建设方向，而这一块的建设是你不建都得建的，因为它会影响正常的城市生活。最近，又出现了一些积极的变化，有一些地方政府开始把与这些领域建设相关联的制度进行调整，比如说提高了污水、环保、垃圾处理的收费标准，同时把以前非强制性的收费改成了强制性的收费，大家注意这种变化，最后收来的钱，一定是要来回到这些领域的建设和投资的，再加上“十二五”作为国家产业升级和可持续投资的关键时期，这些领域也值得我们期待。

前不久我们不断合并、兼并、关闭小产能，控制它的投资，但是我们忽然发现这个控制，关闭小产能，就一定得稳定大产能，而且小产能的优化组合包含着重要的投资，所以我们原来的关和限并没有让投资的回落，反而促进了投资的增长。所以，大家在这个阶段，对采掘和制造业的投资要保持高度关注。听了我们对投资增长的这种前景的判断，大家对明年乃至略长一点时期，工程机械行业增长的大的背景，应该会有一个比较乐观的预期和判断。我在这儿说一句题外的话，做工程机械产品预期好几年了，但是在这个过程中遇到了一些困难，以往我们研究工程机械，就是大型挖掘机，总是把矿业投资作为重要的影响因素，在座的经销商都说主要的市场在哪儿？后来我们发现我们的工程机械是采掘业投资的先导指标，而不是同步的，也就是说，它会有采掘业的投资来预测工程机械的时候，这种因果关系就有点颠倒了。现在我们正在想，如果采掘业的投资不能够作为先导指标，我们预测这个领域的工程机械需求，应该找什么样的更好的指标呢？前两天我们在琢磨，大宗生产资料的价格变化，有没有可能作为先导指标呢，现在研究小产能，正在采集国际和国内的数据在验证，我们在过去的工程机械的研究，也是在不断发现问题，不断地解决问题，不断提升和优化。在中挖和小挖的预测中，我们取得了比较好的成效。这是一句题外话。

我们提出对2011年的投资预测，包括对各个行业的投资预测，包含63个行业的投资预测，如果大家有需要，可以和工程机械的同志们联系，这个数据可以广泛提供给大家，供大家参考。我们在投资上用了比较大的篇幅，因为投资和工程机械比较有联系。