工程机械的资本盛宴已经结束？

中国工程机械行业曾经的高速发展离不开中国股市、PE 资本及时提供的大量资金支持。行业高速发展时，IPO 和再融资都备受追捧，PE 投资趋之若鹜，而随着4 万亿投资的高潮退去，股票市场融资和PE 资本两个融资渠道都遇到了困难，但这却可能预示着行业并购与重组时代的到来。

资本市场让工程机械行业如虎添翼

资本市场是工程机械行业十多年高速发展的助推器，对于像三一重工这样的创业期融资相对困难的民营企业，资本市场是真正市场化和公平竞争的融资平台。自有中国股市以来，工程机械板块上市公司累计从资本市场募集资金（包括首发、增发和公司债）738.56亿元。图1是工程机械板块各上市公司上市以来累计募资总额的情况。融资金额前五家公司平均融资金额超过100亿元。

次债危机后，乘着4万亿的东风，主要的龙头企业都制定了A股和H股的融资计划，柳工、厦工和徐工分别在次债危机通过A股市场募集资金总额30亿元、12亿元和103亿元，而中联重科斩获最大，先是在A股增发，接着在香港上市，共计募集资金总额近200亿元。同时，一批工程机械产业链上的中小企业相继上市，虽然这些小企业无论从规模还是竞争力上来看都跟三一、中联、徐工、柳工不在一个数量级上，但是由于当时正处于4万亿投资的高潮，他们都成功募到了数亿元的资金。在行业历史的低潮期来临前募集到巨额资金对这些企业应对行业困境无疑具有重大意义。

正是借助资本市场，中国工程机械企业将行业的高速发展和良好前景转化成融资能力，吸引资本市场大量的资金加入到支持行业发展中来，使得中国工程机械行业迅速抓住了中国高速城市化的机遇，产生了三一、中联这样的世界级的工程机械企业，迅速缩小了与国际一流企业的差距。

图1 工程机械板块各公司累计从资本市场募集资金总额比较