关注：海外收购能否成为走向高端新路径

据海外媒体报道，9月27日，美国总统奥巴马撤销了三一集团的关联公司——罗尔斯公司收购美国俄勒冈州北部的四个风力发电场项目。尽管，这只是中国企业在实施海外并购过程所遭遇挫折中的一例，但近年来，随着成百上千中国公司在海外设立分部，中国投资在国际范围内的收购活动日趋活跃。有外媒评论认为：未来十年，中国投资将成为一支重要的力量。

对技术、市场、品牌的综合“饥渴”，无疑为中国企业实施“走出去”战略提供了强大动力。但是，高端能力真的是可以靠金钱“买”来的吗？企业为走向高端而采取的自主行为，即使它已形成了一种集体行动的趋向，但真的就能够替代整个体系在推进产业发展方式转型方面的策略缺失吗？

金融危机为海外并购提供难得机遇

2008年爆发的美国次贷危机以及随后发酵的欧洲主权债务危机已历时五年了。全球经济在这双重危机的打压下持续低迷，至今仍是欲振乏力。尽管，各国政府为摆脱困境，不断推出各式各样的经济刺激计划，但遭受重创的全球经济，看起来还需要更长的恢复调养才可能重新“站起来”。有外电评论认为，全球经济也许还将经历3～5年的“黑暗记忆”。

应该说，金融危机对欧美实体经济，特别是那些宝贵的装备制造资源的冲击，对急切希望“走出去”购买各种有效资源的中国装备制造企业而言，无疑提供了一次千载难逢的机遇。

2012年1月31日，三一重工宣布收购德国混凝土机械公司普茨迈斯特（大象）100%股权。其中，三一德国出资3.24亿欧元，占股90%，中信产业基金出资3600万欧元，占股10%。而促成双方在半个月内火速完成并购的一个重要原因，就是金融危机使普茨迈斯特遭受重创。

创立于1958年的“大象”，自1986年世界上最长的62米臂架泵车交付使用以来，已在全球混凝土泵销售冠军的宝座上占据20多年，其在中国的占有率曾高达60%以上。“大象”2000年收入仅4亿欧元，但自2003年开始，公司伴随全球经济增长而进入高成长期，2006年销售收入翻倍，2007年达到历史高点10亿欧元。2008年金融危机爆发，受危机影响和中国竞争对手的挤压，公司销售和盈利开始下滑。

2008年收入4.5亿欧元并出现50年来第一次亏损，之后受欧洲债务危机影响，公司业务回升缓慢，2011年收入约5.6亿欧元，仅为历史最高值的57%，净利润也只有最高点的10%。为此，“大象”不得不考虑出售股权。

2012年6月26日，四川波鸿集团以1.95亿美元，成功收购了加拿大汽车零部件制造商威斯卡特工业公司(WescastIndustriesInc)100%股权。

作为全球最大的汽车零部件铸造巨头，威斯卡特公司已有110年历史，在多伦多上市。而公开资料显示，2011年第一季度，该公司净利润从上年同期的831万美元下降到140万美元；到了2011年第二季度，威斯卡特的业绩更是出现了123万美元的亏损；2011年第三季度不仅营收下降到6745万美元，而且亏损扩大到700万美元。整个2011年，威斯卡特净利润只是-450万美元，而2010年净利润却高达1875万美元。在这种情形下，寻找适合的收购对象也是无奈之举。

另一个典型的例子是2012年8月31日，潍柴动力发布公告称，以7.38亿欧元收购德国凯傲集团25%的股权和下属林德液压70%的股权。而2006年，KKR集团与高盛以40亿欧元的价格买下凯傲集团时，仅凯傲集团25%的股权就价值10亿欧元。这颇有些“清仓处理”的收购价格背后，显现出德国凯傲集团资不抵债的窘境。凯傲集团财报显示，该集团净资产截至2011年为-4.88亿欧元，截至2012年上半年已为-5.32亿欧元。2011年度净利润为-9292.6万欧元。而这些难道不是拜金融危机所赐。

责任编辑：Alley