世界经济形势盘点 下半年全球经济不乐观

第二部分：美国近期宏观经济形势盘点与展望

美国商务部近期公布的数据显示，今年第二季度美国国内生产总值（GDP）按年率计算环比增长1.5%，增幅创自2011年第三季度以来最低水平，但高于市场预期中值1.4%。美国商务部还将一季度的GDP增速由1.9%修正为2.0%。数据显示，今年二季度占美国经济总量达70%的消费支出，按年率计算增长1.5%，增速低于一季度的2.4%，创过去一年来最低增速。从近期的经济数据上看：

经济：美国7月谘商会领先指标月率上升0.4%，预期为上升0.2%。

财政：美国7月政府预算赤字为696亿美元，远低于预期水平的1,020亿美元，上年同期为赤字1,294亿美元。数据并显示，美国2012年财年迄今累积预算赤字为9,740亿美元，2011财年同期为赤字1.1万亿美元。

美国国会预算局8月22日宣布，下调2012年预算赤字预期至1.128万亿美元，此前预期1.171万亿美元。但美国CBO也表示，根据当前法律，将2013财年预期赤字从此前的0.612万亿美元上调至0.641万亿美元，假定“财政悬崖”未能避免。该局解释称，上调2013年赤字预期是假定扩大布什时期减税规模至1.037万亿美元，之前为0.981万亿美元。美国国会预算局还称，如果未能避免“财政悬崖”，且GDP萎缩0.5%，整个2013财年美国将陷入衰退。

物价：美国7月消费者物价指数(CPI)较上月仍持平，为连续第四个月未录得增长；CPI年率上升1.4%，创逾一年半(2010年11月以来)年率最小升幅，表明通胀压力受到抑制。7月生产者物价指数月率上升0.3%，略超预期的0.2%；年率上升0.5%，符合预期。与此同时，7月进口物价指数年率下滑3.2%，为2009年10月以来最大年率降幅。

消费：美国8月密歇根大学消费者信心指数初值为73.6，高于预期水平的72.4，同样高于7月份终值72.3。8月份消费者信心数据为2012年5月以来的最低水平。美国8月IBD消费者信心指数降至45.6，6月消费信贷增加64.6亿美元，远低于预期增幅的110.0亿美元。5月消费信贷增幅被小幅下修至增加167亿美元。

制造业：美国8月Markit制造业PMI初值自7月终值51.4提升至51.9，并高于51.2的预期。虽本月数据取得增长，但指标仍为35个月以来第3低水平。美国7月芝加哥联储全国活动指数升至-0.13，7月芝加哥采购经理人指数(PMI)为53.7，优于预期水平的52.5，美国8月费城联储制造业指数为-7.1，低于预期水平的-5.0，并为连续第4个月处于零下方。

工业：美国7月工业产出月率上升0.6%，高于上升0.5%的预期，6月增幅自0.4%修正为0.1%。同时，7月产能利用率亦从78.9%上升至79.3%，并略高于79.2%的预期，但该水平仍低于1972-2011年平均水准1个百分点。美国8月纽约联储制造业指数大幅下滑至-5.85，6月工厂订单月率下降0.5%，至4,658.1亿美元。

美国7月耐用品订单月率连续第三个月上升，7月耐用品订单月率上升4.2%，至2307.3亿美元，高于增长2.4%的预期，6月增幅从1.3%修正至1.6%。

企业：美国7月小型企业景气指数连续第3个月录得下降，7月ISM非制造业PMI意外升至52.6。

房地产：美国4-6月份房价较第一季度上涨1.8%，这是房价自2005年第四季度以来的最大季率涨幅；同时，二季度房价较去年同期上涨3%。美国7月新屋销售总数年化为37.2万户。8月份房屋建筑商信心升至逾5年以来的最高水平，7月NAR季调后成屋销售年化月率上升2.3%，7月新屋开工下滑,营建许可创近四年新高，新屋开工总数年化为74.6万户。

金融：截至7月31日的两个月中，美国银行存款增长3.3%至8.88万亿美元，企业贷款增长0.7%至7.11万亿美元。

就业：美国7月非农就业人口增加16.3万，失业率升至8.3%，7月美国44个州的失业率数据录得增长。内华达州7月失业率达12%。

美国经济展望：下半年面临诸多下行风险，全年经济增速2.2%

针对当前的经济态势，美国联邦储备委员会表示，今年上半年美国经济出现了一定程度的减速。近几个月来，就业增长缓慢，而失业率依然保持高位。企业固定资产投资继续增长，家庭消费开支增速与年初相比下降。尽管房地产市场出现了进一步的改善信号，但依然低迷。

美联储主席伯南克表示，美联储依然存有采取进一步行动改善金融状况，提振复苏的空间。伯南克指出，其有信心随着经济复苏改善，在适当的时机美联储有将政策立场正常化的工具。

美国总统奥巴马20日在白宫表示，国会在结束8月份的休会期之后，应当采取措施加速美国房地产市场的复苏和刺激民众消费，从而推动美国经济更强劲复苏。

展望下半年美国经济，面临诸多下行风险：

首先，财政政策的不确定性是美国当前最大的风险。大选结果不确定、公共债务可能在今年底再次触及上限、“财政悬崖”或引致巨额财政紧缩，上述问题引发的美国两党激烈的政治博弈或将冲击市场信心，但最终结果更可能是妥协和折衷，因此影响范围基本可控。

其次，就业市场复苏动能趋向减弱。受企业扩张动力不足等因素影响，短期内新增就业难以再现爆发式增长，将与经济增长保持同步，失业率在2012年末可能将维持在8.2%的水平。

第三，美国外围环境显著恶化，欧债危机已通过贸易、金融市场、恐慌情绪传播等渠道给全球经济带来严重负面冲击，下半年美国对外出口增长将趋放缓，因此中短期内美国经济增长的动力只能依赖于国内因素。

总体来看，下半年美国经济复苏动能仍然不足，年底消费旺季到来有望令经济增长有所改善，全年将保持2%左右的低速增长。

美国费城联储8月10日发布的一项调查显示，分析师下调了对美国经济增长的预估48位专业预估人士的预估中值为美国第三季度国内生产总值(GDP)增长1.6%，低于5月份预估的2.5%。与此同时，分析师对美国今年全年的经济增长预估也被调降，预计全年经济增速为2.2%，低于之前预估的2.3%。

高盛经济学家8月24日表示，鉴于美国耐用品订单报告中的发货量和库存数据均好于预期，预计第三季度国内生产总值(GDP)将增长2.4%，高于该机构此前预期2.3%的升幅。不过，由于该报告整体表现平平，该机构经济学家指出，第四季度经济增速慢于预期的可能性加大。高盛目前预计，美国第四季度GDP将增长2%。

关于对QE3的预期，鉴于当前美国经济并未出现明确的恶化趋势，美联储在下半年将继续维持超宽松的货币环境以支持经济持续复苏，但除非市场发生极端负面的事件，否则不大可能在短期内推出QE3。

外贸方面，近期美国总统奥巴马根据《国际紧急经济权力法》(IEEPA)对“威胁美国”的国家延长贸易限制，名单包括俄罗斯、伊朗、朝鲜等国。

责任编辑：Winnie