2014年两会前瞻：中国经济领域开啃硬骨头

3、经济增速存在下滑可能

但空间有限

当前经济面临的挑战是长期积累的问题和风险能否切实得到化解

最大风险来自于投资，即基建、房地产和企业厂房设备三大类投资的显著下滑

外部环境略好于去年但对出口贡献有限

为了实现7.5%的经济增长，一定的刺激政策可能是需要的

证券时报记者：去年末召开的中央经济工作会议将2014年经济增长的预期目标再次定为7.5%左右，近日有些经济学家对今年中国经济形势作出较为悲观的预期，您怎么看待今年的经济走势？经济增速会不会下滑到下行区间？假如经济出现失速，是否应该出台必要的刺激政策？您如何看待今年我们面临的外部经济环境？怎样才能让出口这驾“马车”在马年跑得更快？

范剑平：2014年虽然经济增长速度会在潜在增长率的下方运作一段时间，但中国经济增长速度不会持续下降，经济仍然有8%左右的潜在增长率。

中国的高储蓄率可以保证继续保持投资增长，这仍然是拉动中国经济的第一个因素，这保证了我们未来经济的增长速度不会一下子掉到中速；第二个因素是中国人口众多和地域发展差距所带来的发展机会；第三个因素则是改革红利将带来发展的巨大潜力，抵消和冲淡了人口红利减弱的影响。

马晓河：今年我国经济在本轮周期底部将温和前行，总体增长动力不强。从1-2月的部分数据看，当前投资在高位放缓，消费在遇到春节增长也低于往年，出口形势稍有好转，制造业PMI连续两月下行，也预示着工业增长可能要放缓。第一季度经济增长速度可能要明显低于去年第四季度。可以预见，2014年我国经济增速可能低于上年，动力来自基础设施投资。财政支出会继续快速增长，货币投放速度趋向中性，消费稳定增长，投资高位趋缓，出口平稳增长，通胀将处于温和回升状态。

潘建成：从经济运行的先行指标看，2013年四季度企业景气调查显示工业、建筑业、批发零售贸易业和IT服务业四季度的订货(或签订合同)处于“正常水平”或“高于正常水平”的企业比重分别为82.4%、78.8%、83.5%和88.9%，分别比三季度高1.7、3.1、1.8和2个百分点，四季度工业企业的出口订单情况也好于前三个季度，表明当前国内外市场需求是平稳的。调查结果还显示，企业的投资意愿基本平稳，投资增长预期波动不大。最新的消费者信心调查显示，2014年1月消费者信心指数为101.1，处于景气区间，与去年四季度相比变化不大，表明消费形势平稳。综合来看，在我国经济增长的基本面没有大的变化的背景下，经济增长或许可能会因国内外一些不确定因素影响有所波动，但不存在大的下滑风险。

事实上，当前经济面临的挑战主要不是经济增长失速，而是长期积累的问题和风险能否切实得到化解，包括产能过剩问题、地方债务风险问题，以及真正改变粗放的增长模式问题。如若因为过度关注经济增长的短期波动而出台不适当的刺激政策，可能会贻误改革和转型的战略时机。

陈道富：今年的经济增长并不乐观，要达到7.5%的目标，难度很大。从需求端来看，虽然国际经济形势略好于去年，但仍存在不确定性，世界经济增长对中国出口的带动作用有所减弱。消费较为稳定，但考虑到收入和政府行为的变化，今年仍存在一定的下行压力。不论是基础设施投资、房地产投资，还是制造业投资，都有下行压力。如果政策维持不变，经济增速存在下滑到下行区间的可能性。

房地产的分化已经较为明显，三四线城市供过于求的矛盾较为突出，一线城市和部分二线城市还存在一定的价格上涨压力。由于市场融资成本的上升，银行已普遍不把房地产消费贷款作为优先支持对象。加上社会上对三四线城市房地产市场风险的担忧，民间融资环境的紧缩，房地产获取资金的能力有所下降。

为了实现7.5%的经济增长，一定的刺激政策可能是需要的。当然，有必要重新思考保持7.5%经济增长的必要性，以及经济失速的原因。如果由于经济结构发生调整，出现经济增长失速，则有必要通过必要的货币和财政政策，为经济结构的调整提供良好的环境。但如果是经济正常下行，则在采取经济刺激措施时，需要高度谨慎。

滕泰：2014年中国经济面临的最大风险来自于投资，即基建、房地产和企业厂房设备三大类投资的显著下滑。首先看企业厂房设备，由于高利率的挤压，大量实业企业开始压缩投资，转向高利贷或类高利贷业务，因此企业投资增速2014年持续放缓可能性较高。其次是房地产，在影子银行调控升级的政策背景下，房地产融资渠道进一步受限，迫使房地产投资增速回落，而房价的整体走弱更将加剧这一趋势。最后是基建，由于中央政府决定在2014年淡化地方GDP考核并将着手防控地方债务风险，地方政府基建投资积极性势必减退，基建投资下滑幅度将远超市场预期。因此，在多因素叠加的背景之下，投资下滑的幅度可能超出大部分研究机构的预测。为应对投资下滑风险，应尽快转变金融调控方式，减少金融对投资的抑制。

马晓河：从国际看，外部环境似有好转。美欧日发达国家经济形势向好。欧元区有望实现弱增长，但债务恶化和通缩风险不容忽视；日本在安倍“三把剑”(超宽松的量化货币政策、养老金入市、办经济特区)刺激下经济增长会延续下去；美国私人消费稍有抬头、房地产开始复苏、制造业回流都使经济向好。但美国在2013年购买了1.02万亿美元债券后，量化宽松政策(QE)开始转向，从2014年1月开始美联储每月购买债券规模减少100亿美元，2月开始购债规模减少200亿美元。这既可能给本身经济复苏带来影响，也给全球金融市场带来震荡。新兴经济体包括阿根廷、巴西、俄罗斯、土耳其、泰国等经济下行压力较大，在增长放缓、美收紧货币后资本加剧外流、本币贬值三重叠加下，金融乃至实体经济危机已隐约可见。

陈道富：美国仍处于缓慢复苏之中，但对世界的带动作用不如上世纪90年代。欧洲的经济增长有所平稳，但缺乏后劲。日本经济增长可能存在波动。新兴市场国家不时受到国际热钱流动的冲击，不稳定性增强。从总体上看，今年的外部环境略好于去年，但对我国出口的贡献有限。

滕泰：欧美经济目前已经呈现出比较明显的复苏势头，这有助于2014年中国出口贸易的回暖。不过随着众多与中国存在出口贸易竞争关系的新兴市场国家法定货币贬值幅度的扩大，中国传统的优势出口行业也将受到一定程度挑战。加快国内产业转型升级，尽快推动东盟合作及新丝绸之路贸易。