8月工业增速骤降 经济政策再次走到“十字路口”
“要全面看待8月份经济运行出现的新情况新变化。在经济运行新常态下，部分指标出现波动是正常的，一定程度上也是市场自主调整的结果。”他称，“当前，就业、物价形势总体稳定，结构调整继续取得新的进展，经济运行仍在合理区间。”
疲弱的8月经济数据令分析师下调三季度经济增速至7%左右，并呼吁加大政策定向支持力度，而降息降准的呼声亦再起。
海通证券宏观分析师姜超、高远认为，8月工业增速坠落至多年低点，预示三季度GDP增速或降至7%左右；而基建投资增速受制于稳增长效应减弱而大幅下滑，销售持续负增拖累地产投资，产能过剩和去杠杆令制造业投资持续低迷。
“完成全年7.5%左右目标难度较大，后期政策将加码宽松，一则或加快推进基建项目，二则降低社会融资成本会更为迫切，降息降准概率增加。”他们称。
浦发银行金融市场部宏观分析师曹阳则下调三季度GDP增速预估至7.2%，但他不认为上游产业的生产放缓和投资下滑都是坏事，因为经济转型中本身就有结构调整、产能整合要求。
“短期内，稳定私人主体预期，平缓投资下行程度将更为重要，因此预计政府在财政、货币领域会有更多刺激政策出台。”他说，货币政策方面，鉴于通胀可控，全面降息降准的可能性也在增加。
不过部分分析人士认为，全面宽松可能性不大，政策还是以定向调控为主，经济改善仍要依靠改革，三四季度开始改革措施的力度有望进一步加大。
“过去的政策托底延缓了产能出清，过剩产能挤压了新经济生存空间，导致经济结构虽有所改善，但新增长点很难大规模形成。对于经济和市场来说，“痛”过之后才会好。”民生证券宏观团队称。
中金债券团队认为，从官方对数据的点评看，政府并不因为8月份数据向下大幅波动而感到惊慌，反而认为是在新常态下受各种因素叠加的影响，数据异常难免，不建议对单月数据过度解读。预计政府仍将保持“定力”，采用大幅刺激的可能性仍不高，但增加定向刺激的可能性在上升。
“具体到货币政策，全面降息降准仍不是首选政策，重启逆回购以及再度定向降准未来一段时间有可能使用。未来一两周是观察央行货币政策态度的最佳窗口。”中金称。
责任编辑：Nora
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