中信证券金剑华：中国矿企海外投资呈现新趋势
“究其原因在于，由于面临盈利记录等上市要求，日前单纯的风险勘探企业还不能通过境内资本市场公开融资上市。因此，中国风险勘探阶段的矿业项目主要依赖非公募资金注入。”金剑华说。
建立风险勘探资本机制。对于中国矿业市场健康快速发展和中国矿企“走出去”均有重要意义。
在风险勘探资本机制下，发现优质资源且运营效率高的矿企，可从资本市场筹措充足的资金用于开发运作，而且市场投资者也可寻找发展潜力大，处于风险勘探阶段的矿企进行投资。此外，中国境内资本市场尽快建立有效的风险勘探资本支持机制，也有助于中国矿业资本市场的未来发展。
“中国因素”是重要推动力量
近年来，中国金属矿业发展迅速，生产和消费规模不断扩大，已成为全球最大的主要金属矿产品生产和消费国。“中国因素”已成为全球矿业的重要推动力量。
一个重要的信号是，中国需求成为全球投资者对金属价格预期的风向标。今年5月的统计数据显示，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，显示出短期经济前景尚不明朗。但是，从全球范围看，中国是少有的PMI指数达到50%以上的国家之一。
自2011年下半年起，受欧债危机影响，美国经济好转低于预期，导致全球制造业萎缩。
金剑华认为：“宏观经济增长是金属消费的核心驱动因素。根据西方国家的历史数据，工业生产指数与金属消费增速相关度很高，上世纪50年代至70年代末，由于欧洲战后重建和日本崛起，金属需求保持旺盛。1978年中国改革开发后，工业迅猛发展，带动了中国金属消费的增速，从而代替西方国家成为金属消费的主要驱动力。”
近100多年来，铜金属价格变化经历了三轮牛市，分别是美国工业化时期的第一轮牛市，欧洲重建与日本工业化时期的第二轮牛市，中国及新兴国家工业化、城镇化时期的第三轮牛市。从长期看，第三轮牛市还远未结果。
产能集中度将明显提高
据统计，2011年，我国10种有色金属产量为3438万吨，同比增长9.8%，比“十一五”平均增幅低4个百分点。
中国重要矿产资源的稀缺性问题非常突出，资源自给率低，保障年限明显低于世界平均保障年限，这些导致了国内有色金属、黑色金属等行业利润水平过低。
金剑华指出，还有许多因素制约了产量扩张，譬如人力资源缺乏，许多矿区水资源不足或成本非常高，环保要求提高，勘探开发周期大大延长，比如许多矿用设备的交付期延长。因此，资源紧缺和建设周期延长制约了企业的产量扩张。
责任编辑：Leon
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