深度分析:日本灾后重建将利好工程机械行业
日系核心零部件及发动机供给影响不大,能保证整机需求
中国工程机械制造商的大部分高端液压件来自日本(川崎提供),而发动机亦有相当大一部分来自日本本土(除康明斯发动机在中国有合资制造商外)。由于与这些发动机、高端液压件相关的制造工厂大部分位于地震灾区外,工厂产能影响有限。日本受灾对工程机械的核心零部件和发动机供给从中长期来看不至于产生实质性的影响。而短期来看,由于国内工程机械已为即将来临的产销高潮贮备了3 个月以上的发动机以及液压件,所以也不至于对中国工程机械产生实质影响。预计在5、6 月份,国内制造商将面临发动机以及液压件进口高峰,而届时日本相关企业的供货能力已恢复。
相关受益公司:从受益程度来看,我们分析认为拥有较大市场占有率以及拥有一定世界品牌知名度的行业龙头企业预期将能受益,重点推荐三一重工(买入)、徐工机械(买入)、中联重科(买入)、柳工(买入)。同时关注山推股份(未评级)、厦工股份(未评级)等
风险提示:如我们一开始所述,我们认为核电站安全问题最终将会在较短的时间内解决,不管是采用将使核电站报废的处理方式还是常规的处理方式。但目前日本当局以及全球各界对于核问题的未来走向仍没有明确的方向。而日本方面先前曾表态,关于核问题,日本最坏的结果将会是“放弃整个关东区”,如放弃则意味着我们先前的重建投入假设将进行重新评估。但我们认为这种结果发生的可能性较小。
责任编辑:Daisy
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