半个月信贷投放达1.7万亿？央妈很生气

此时，全银行业的超额备付金是不变的。比如，A银行向甲企业放款100万元，A银行的资产负债表上，是超额备付金减少100万元，贷款增加100万元。甲企业把这笔钱存在B银行，那么B银行的资产负债表上，是存款增加100万元，超额备付金增加100万元。全银行业的超额备付金不变，只是发生银行间的转移。

但放款后，B银行的存款多了100万元，那么B银行要缴纳相应的法定存款准备金，比如15万元（假设B银行的法定存准率15%），这笔钱从收到的100万超额备付金里出。那么，就全银行业来看，法定存款准备金增加了15万元，超额备付金减少了15万元。两者合计值是基础货币，这个值不变。相当于，通过放款行为，增加了存款，一部分超额备付金被纳入了法定存款准备金，被“冻结”了起来。

也就是说，放款行为，是消耗了银行间市场的流动性，增加了实体的流动性。

央行的职责，是维持银行间市场适度流动性，以保持银行向实体放款的能力。适度的意思，就是过松过紧都不行，过紧会影响银行放款，企业贷不到钱，实体经济受伤；过松的话，银行就会向企业乱放钱，也不行。

或许，1月上半月1.7万亿元的信贷投放（去年1月为1.45万亿元），过度消耗了银行间市场的流动性，能够解释银行间市场近期的波动。而在知道这一数字前，我们很难猜出为何银行间市场会在年初呈现流动性紧张，回购利率一度上升。

半个月信贷投放达1.7万亿？央妈很生气

责任编辑：Alice