应收款类资产证券化：盘活资产正当时

2012年度，工程机械行业应收款（应收账款和其他应收款）占营业收入比重急剧上升，由2010年前的不到20%急剧上升至2012年的39.51%。

除了传统经营产生的应收账款大幅上升外，融资租赁的广泛使用也使得融资租赁类应收款大幅上升。以中联重科和柳工为例：2012年，长期应收款分别高达104.68亿元和30.18亿元，占同期营业收入的21.78%和23.90%，相当于其应收账款的0.55倍和1.40倍 。

大量应收款类资产占用了企业的生产经营资金，使企业资产流动性降低。在应收账款的坏账风险可控、企业没有好的投资项目时，企业并不急于处理应收账款，甚至还很享受融资租赁性应收款给企业带来的回报率。但是，在企业转型投资新的项目或者市场好转时，企业将需要大量的资金进行投资或者拓展市场，而在信贷趋严的背景下，银行资金的获得存在不确定性。这时候，通过应收款类资产证券化盘活这部分资产就有了积极意义。

应收款类资产证券化：盘活资产正当时

资产证券化重新起航

资产证券化是指发起人将缺乏流动性，但具有可预测现金流的资产或资产组合（基础资产）出售给特定的机构或载体（SPV），以该基础资产产生的现金流为支持发行证券（资产支持证券），以获得融资并最大化提高资产流动性的一种结构性融资手段。

资产证券化ji交易结构图

目前我国企业资产证券化主要采用由证券公司发起“专项资产管理计划”的类信托模式，沪深证券交易所提供挂牌转让服务。可以证券化的资产包括应收款类资产、信贷资产、收费类资产（如高速公路收费）等。

2005年8月，中国证监会批准第一个试点项目，中国企业资产证券化起航。受2007年次贷危机影响，资产证券化业务曾暂停一段时间，2011年随着远东二期资管计划的发行重新开闸。截至目前，共计12个专项资产管理计划成功发行，累计融资305亿元。