探寻中联重科从50万到850亿的成长密码

管控融资租赁风险

今年前三季度，尽管行业业绩普遍下降，但中联重科继续实现较快增长。公司前三季度实现营业总收入391.08亿元，同比增长17.77%；净利润69.6亿元，同比增长16.75%。值得关注的是，中联重科不管是收入还是利润，是行业中唯一一家实现双增长的企业。

但是，前三季度公司应收账款余额为196.8亿元，较年初增长68.8%，有不少投资者担心机械行业普遍实行的融资租赁模式会导致公司现金流紧张，进而影响到公司正常运营。

洪晓明表示，由于公司产品价值高，一次性付款压力大，因此行业内采用信用销售模式是普遍现象，“卡特彼勒同样采取这种销售模式，占比甚至超过八成”。但中联重科对此类风险的控制非常严格，特别是当前经济形势低迷的时候。“比如，我们将首付比例从10%提高到20%，还款期限从4年缩短到3年，通过这些方式对融资租赁风险进行管控。”洪晓明称。

同时，中联重科对应收账款采取三种策略管控：一是公司根据未来战略规划和经营情况决定销售方式；二是根据应收账款可控情况，针对客户制定差别风险策略；三是根据公司现金流和资金成本的需求调整销售模式。

洪晓明认为，从今年前三个季度的数据来看，公司风险始终处于在可控范围之内，坏账核销很少。她预计，公司未来发展速度将达到行业增速的两倍。合理的风险管控，才能保证公司安全达到其战略目标。

此外，中联重科前三季度毛利率为34.4%，同比增长2.3%，远高于行业平均水平。对此，洪晓明表示，毛利率继续走强，主要和高毛利的混凝土机械产品收入占总营业收入的比重快速提升有关。