建筑行业：基建复苏地产放松凸显投资机会

国泰君安证券2012年中期投资策略研讨会5月31日-6月1日在西安举办，国泰君安建筑行业研究员韩其成表示：“经济下滑刺激基建铁路龙头，中长期仍有建设需求。 新闻传铁道部最早下半年改革，改革出红利出牛股，前4月铁路基建投资同降54%，12年计划同降10%，意味着后8个月投资同增7%，行业拐点向上。”以下为演讲相关实录：

研究建筑公司总结了四条指导思想：上半年高送配合主题炒作为主，下半年政策主题导向和业绩拐点兑现出发。这是上半年业绩比较好的几个公司，上半年都有高送配，还有其他方面的，建筑公司满足需要满足四个方面，公司有动机，而且忽悠水平是可以的，第二个条件就是你所讲的故事能够应时应景符合潮流，一定是符合潮流的，在社会主义国家党说了算。第三点是新签定单现有和存量要同时又，第四点就是比较便宜的估值。

我们建筑公司首推的是铁路建设板块。经济下滑刺激基建铁路龙头，中长期仍有建设需求。 新闻传铁道部最早下半年改革，改革出红利出牛股，前4月铁路基建投资同降54%，12年计划同降10%，意味着后8个月投资同增7%，行业拐点向上。我国高速公路网还有40%没有建成。国家批准8.6公里高速公路只完成45%，西部：新疆城建、北新路桥、西藏天路；中部：龙建股份；东部；科达股份。

中情、四川规划投资增速全国居前：推荐四川路桥、成都路桥、苏交科。对于水电这一块，今年前五月核准水电880万千瓦，去年大概是1268万千瓦，12年计划核准2000万千瓦。行业景气攀升，地产8月销售增速上台阶、4季度地产开工环比回升，因此地产施工产业链受益顺序是装饰和土木。5月初“扬州模式”政策的出现及被住建部的肯定。全国平均精装修比例不足10%，发达国家超过80%。“稳增长”基调及地产整车放松预期利于行情持续。钢结构抗震效果好。我国钢结构占粗钢产量比4%，欧美10%，发展趋势向好。然后股权激励对股价具有路径启示和弹性推动作用。目前鸿路钢构和广田股份市场价低于平均价。

(1)中工国际、东华科技、三维工程、中国化学等定单收入比高于2，业主资金面充足时保证今年业绩高增长；(2)三维工程、中工国际、广田股份合苏州交科帐面资金充裕，可支持其在行业景气度好转时大量承接定单。基本观点是这样的，大家听一听，赚钱了大家运气好，亏了可能就那个了。