稳增长措施出台 三类投资品受益基建提速

国务院正陆续推出一揽子稳增长政策措施，启动一批事关全局、带动性强的重大项目，加快铁路、公路、地铁等基础设施建设。分析师认为，工程机械、水泥、建筑等领域将显著受益。

5月23日国务院常务会议进一步要求“认真梳理在建续建项目，防止出现‘半拉子’工程”。这是4月初温总理在南方调研指出“确保重大在建续建项目资金需求”和“铁路建设不能因噎废食”以来，第二次强调推进重大项目的按期实施。

业内人士表示，这反映了在经济下行压力下通过基建投资“稳增长”的必要性，预计新开工或复工的基建项目主要集中在铁路建设、公路建设、水利水电、地铁建设等四大领域。

首先，根据铁道部“十二五”规划，2012年计划安排铁路固定资产投资约5000亿元，基本建设投资4060亿元。其次，公路建设方面，全国“十二五”计划新增52万公里，主要加快中西部地区公路建设，如2012年贵州计划投资增速为74%。再次，水利水电方面，计划未来十年投资4万亿元，今年已批复水利项目139亿元。最后，目前约28个城市已获准建设地铁，城市地铁建设将达到顶峰。

与此同时，按照基建投资“审批项目、财政资金下达、开工投资”的三步节奏，目前第一、二步已经基本完成。4月份发改委审批项目328个，远高于去年同期的173个。1-4月国家预算内资金增速也已达到28%，财政资金陆续到位。中信证券认为，这意味着从5、6月份开始，以铁路、公路、水利为代表的基建投资增速有望快速回升。

中金公司表示，如果基建投资扶持得以持续，投资品将跑赢大盘，与基建相关性大的板块受益更大。例如，2008年4万亿刺激政策出台后，1个月内，水泥板块跑赢大盘18%，工程机械跑赢12%；3个月内，水泥、工程机械、建筑工程跑赢大盘22%、15%、6%。

今年前四个月工程机械销量持续下滑，但是航天证券研究员何筱微表示，进入5月后，工程机械市场总体景气度有所提高，这主要基于需求端逐渐改善，保障房开工、水利建设、高铁复工、城市轨道交通新建项目为当前处境较为艰难的工程机械行业带来支撑。

何筱微认为，随着政策放松、需求缓释、投资逐步到位，今年工程机械行业走势将会是一个“徐徐向上”的步调。中金公司认为，挖掘机等土方机械、汽车式起重机70%-80%用于基建，混凝土机械向二、三线城市渗透，因此重点推荐工程机械龙头公司。

基建是水泥需求重要方面，基建全面复苏，带来水泥需求回暖。2005年、2008年和2010年见底回升周期里面，水泥无一例外都是政策放松刺激后，需求和股价进入上升通道。国泰君安预计6-8月为水泥行业基本面底部，四季度开始到明年上半年进入下一轮周期上升阶段。但是水泥股的地域性差异很大，建议关注西北和华东地区的水泥股。

建筑工程的细分子行业较多，未来有四类从事基建的公司值得关注：一是水利建设，将由主题炒作转为订单业绩发掘，如安徽水利；二是铁路基建股将受益于铁路复工，如中铁二局估值很低；三是中西部地区公路建设投资加快，如四川路桥将受益四川省内“十二五”公路投资较“十一五”翻番；四是地铁建设进入高峰期，隧道股份就是专业地铁建设公司。