三一重能冲刺科创板IPO,被低估的风电行业前景几何?

2022/05/12 10:25福布斯

“双碳”目标大背景下,风电行业迎来利好。

5月11日,A股风电板块再度走强。大金重工(002487.SZ)、天顺风能(002531.SZ)两连板,振江股份(603507.SH)涨停,运达股份(300772.SZ)、金雷股份(300443.SZ)等纷纷走高。这背后与企业业绩增长以及机构研报的推波助澜都有着密切的关联,更表明了行业的前景可期。

与此同时,三一重能最近获批科创板IPO注册,有望成为又一风电行业的上市企业。更令人关注的是,三一重能与三一重工(600031.SH)和三一国际(0631.HK)一样,同属三一集团,意味着一旦三一重能此次成功IPO,三一集团将拥有第三家上市公司。2022年2月28日,在一年一度的三一节表彰晚会上,三一集团董事长梁稳根曾提出了多个“世界第一或者中国第一”的目标,其中就包括风电设备。

不难发现,如今原本默默无闻的风电行业已经逐渐走向前台,受到包括企业、资本市场等多方面的关注。然而,风电行业到底如何崛起、行业发展如何、为何在资本市场不温不火等等问题,仍然值得探究一番。

风电行业缘何崛起?

风电,即风力发电,不仅是清洁能源,也是可再生能源。无论是陆上还是海上,中国风能资源都相当丰富。陆上风电主要集中在东北、华北北部和西北的“三北”地区。近年来,因中国拥有漫长的海岸线,同时沿海地区电力负荷高峰区域供电需求较高,海上发电逐步抬头,成为开发的主力。多年来,中国风电行业经历了多个发展阶段。2010年可以说是一道分水岭,此前行业处于高速增长期。而2011年至2020年,受到国家补贴政策调整和弃风率等影响,呈现出一定的周期波动。随着“碳中和、碳达峰”目标的落地,风电行业受益明显,并呈现爆发式增长。因此,在丰富的风能资源和利好的政策等多方面因素推动下,中国风电在获得快速发展的同时,也在全球崭露头角。

目前,中国已连续多年占据全球最大风电市场的地位。全球风能理事会(GWEC)数据显示,2021年,中国陆上风电新增装机量约为3,007万千瓦,虽较2020年有所下降,但仍是全球陆上风电新增装机量最高的国家。

风力发电

风力发电

海上风电方面,2021年,中国海上风电新增并网装机量可谓“一枝独秀”,占全球新增总量的80%。由此,中国首次成为全球海上风电累计装机最多的国家,也连续四年位居全球榜首。

风电行业发展现状

与传统制造业一样,风电产业链也分为上游原材料及零部件制造、中游风电整机总装以及下游风电场投资运营。其中,风电整机的核心零部件包括齿轮箱、发电机、轴承、叶片、轮毂等。除了个别关键轴承等零部件需要国外进口,大部分风电设备国内均可生产制造,且技术较为成熟,从而推动了产业的发展。中游风电整机制造商是行业的主力军,技术储备能力强,且对上游有较强的议价能力。例如,金风科技(002202.SZ)、远景能源和明阳智能(601615.SH)多年在国内保持领先,已成为业内公认的“三巨头”。

在中国可再生能源学会风能专业委员会(CWEA)4月22日发布的《2021年中国风电吊装容量统计简报》中,金风科技(11.38GW,占比20.4%)、远景能源(8.15GW,占比14.6%);明阳智能(6.93GW,占比12.4%)三家仍排名2021年风电整机制造商的前三位,总占比已超30%以上。

事实上,中国风电行业的发展,离不开工业制造的支撑,尤其是先进制造的不断发展和进步,在风电产业的崛起中,起到了举足轻重的作用。所以,可以说,风电整机制造商同样也是一家先进制造型企业。

三一重能成立于2008年,前身为三一电气,是三一集团旗下主营风电机组、风电场、光伏电站等业务的子公司。基于三一集团多年积累的先进制造优势和经验,并且通过相互协同,三一重工有理由和有实力在风电行业中后发制人。据CWEA 统计,2021年,三一重能以3.21GW新增装机量,占比7.7%,首次跻身陆上风机第五位,迈出了跨越式一大步。尽管从风电整机制造商来看,头部企业已占据市场份额的大头,但新兴力量仍然有后来居上的机会。

被低估的风电行业

相比光伏概念来说,风电在资本市场的表现并不亮眼。近年来,光伏上市企业市值不断攀升。其中,不乏隆基股份(601012.SH)、通威股份(600438.SH)、中环股份(002129.SZ)、阳光电源(300247.SZ)、晶澳科技(002459.SZ)、天合光能(688599.SH)、福斯特(603806.SH)等为人熟知的千亿市值龙头。反观,风电行业头部企业的市值均低于光伏企业。“三巨头”中的金风科技和明阳智能的市值均不到500亿元,分别为490亿元和480亿元左右。相比之下,显然两大行业不在同一个量级上。

同时,在投资领域,大批顶级投资机构纷纷重仓光伏行业,诸如高瓴资本以158亿“押注”隆基股份、通威股份60亿定增等案例层出不穷。

那么,为什么风电行业会遭遇低估呢?

首先,技术方面,风电技术已较为成熟,且不如光伏那样经历了多次的技术迭代,同时风电技术路线相对单一,而光伏则较多变。

其次,光伏更容易令人联想到科技和前沿技术,尤其包含大量全新的概念,例如能源互联网、物联网、智慧能源等等,认知度更高。

再者,应用场景方面,风电基本都面向To B,针对企业和行业客户,尤其是电网。而光伏则有大量To C场景,更偏向于用户端,能够提供真切的体验。

最后,也是最重要的一点,资本市场需要“讲故事”,能带来想象力,风电相比光伏来说,“讲故事”的素材显然少得多,自然难以进入资本的法眼。

然而,毋庸置疑的是,风电行业在全球始终炙手可热,一旦从技术、应用场景等多方面,获得突破,依旧有望成为资本市场“香饽饽”的可能。

责任编辑:LuYue

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三一重工股份有限公司

三一重工股份有限公司由三一集团投资创建于1994年,总部坐落于长沙经济技术开发区。自公司成立以来,三一重工每年以50%以上的速度增长。2008年,尽管受金融危机影响,三一重工仍然延续了以往的增长,全年实现营业收入137.45亿元,较上年增长50.3%。2009年公司实现销售收入164.96亿元,同比增长20.01%,利润总额26.29亿元,同比增长70.65%。2010年上半年,公司实现营业收入169.46亿元,同比增长98.43%;利润总额36.18亿元,较上年同期增长159.33%;净利润28.75亿元,同比增长162.39%。三一重工主要从事工程机械的研发、制造、销售,产品包括建筑机械、筑路机械、起重机械等26大类200多个品种,主导产品有混凝土输送泵、混凝土输送泵车、混凝土搅拌站、沥青搅拌站、压路机、摊铺机、平地机、履带起重机等。目前,三一混凝土输送机械、搅拌设备、履带起重机械、旋挖钻机已成为国内第一品牌,混凝土输送泵车、混凝土输送泵和全液压压路机市场占有率居国内首位,泵车产量居世界首位,是全球最大的长臂架、大排量泵车制造企业。2002年,三一重工在香港国际金融中心创下单泵垂直泵送混凝土406米的世界纪录。2007年12月,三一重工在上海环球金融中心以492米再次创造单泵垂直泵送的世界新高。三一重工还研制出世界第一台全液压平地机、世界第一台三级配混凝土输送泵、世界第一台无泡沥青砂浆车。2007年10月,由三一重工自主研制的66米臂架泵车问鼎吉尼斯世界纪录。2008年底,三一推出72米世界最长臂架泵车,实现了对混凝土泵送技术的又一次跨越。三一秉承“品质改变世界”经营理念,将销售收入的5%-7%用于研发。拥有国家级技术开发中心和博士后流动工作站,目前共申请专利2040项,拥有授权有效专利1000项。荣获国家科技进步二等奖,被认定为中国驰名商标、全国“免检产品”、中国名牌产品、中国工程机械行业标志性品牌。在国内,三一重工建有遍布全国的100多个营销、服务机构,拥有56个服务网点仓库、6条800绿色服务通道。其自营的机制、完善的网络、独特的理念,将星级服务和超值服务贯穿于产品的售前、售中、售后全过程。在全球,三一建有30个海外子公司,业务覆盖达150个国家,产品出口到110多个国家和地区。目前,三一已在印度、美国、德国、巴西相继投资建设工程机械研发制造基地。三一重工已通过国家ISO9000质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证、OHSAS18001职业健康安全体系认证和德国TUV认证。三一重工于2003年7月3日上市;2005年6月10日,三一重工成为首家股权分置改革成功并实现全流通的企业,被载入中国资本市场史册。2003年10月3日 中共中央总书记、国家主席胡锦涛视察三一,亲切鼓励三一人:“你们已经取得了辉煌的过去,希望你们团结一心,有一个更加美好的未来!”此后,温家宝、贾庆林、曾庆红、黄菊、周永康等党和国家主要领导人相继视察三一。董事长梁稳根先生是三一集团的主要创始人,中共十七大代表,八、九、十届全国人大代表,全国劳动模范、全国优秀民营企业家,优秀中国特色社会主义事业建设者,“中国经济年度人物”、福布斯“中国上市公司最佳老板”、“蒙代尔•世界经理人成就奖”获得者。
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