经济面临下行压力 民间基建投资“逆势增加”

2015/05/04 14:36金融时报(北京)

进在当前经济面临下行压力、全国固定资产投资增速下滑的宏观形势下,民间投资已担当起全社会投资的“大梁”,尤其是民间基建投资开始较快增长,其对于全国投资的增长和稳定经济增速的重要作用开始显现。这已成为当前我国经济增长的一大亮点。

国家统计局4月中旬公布的宏观数据显示,2015年一季度,民间投资50349亿元,增长13.6%,比去年同期提高0.2个百分点,占全部投资的比重为65%,显而易见,民间投资已成为全部投资的重要支柱。

而在民间投资中,“今年一季度民间基础设施投资同比增长32.8%(3月当月同比增长33.8%),显著高于总基建投资22.8%的增速和公共部门19.4%的投资增速”。中金公司在日前发布的一份研究报告中这样指出。业内专家认为,稳定增长的民间基础设施投资将在稳增长、调结构和经济转型升级中发挥更积极的作用。

据中金报告分析,2012年民间基建投资占总基建投资的比例为22%,2014年上升至26%,预计今年会继续加速,这一比例有望接近30%。

今年一季度,国有土地出让金收入同比下降36.1%,同时社会融资总量中的表外融资大幅萎缩,意味着公共部门可用于基建投资的资金来源增速有下降压力。但一季度基础设施投资增速为22.8%,较2014年上升2.5个百分点,报告估算其中民间资本的贡献率约为35%,显示民间资本对基础设施投资增速的拉动作用不可或缺。

数据显示,民间资本参与基建投资热情较高,同比增长30%以上。利用国家统计局民间投资数据,将民间固定资产投资中的交通运输、仓储和邮政业,水利、环境和公共设施管理业,电力、热力、燃气及水的生产和供应业合计定义为民间基础设施投资。据中金计算,今年一季度民间基础设施投资同比增长32.8%,分别高于总基建投资增速和公共部门投资增速10个和13.4个百分点。

在当前经济下行、固定资产投资下降的形势下,为什么民间资本开始热衷于基建投资?

业内机构分析,目前国家相关政策大力支持,定向宽松,降低了民间基建投资成本。基建投资具有正外部性,投资期限长的特点,所以政府为民间资本参与基建投资进行必要的财政补贴,这也是积极财政政策的一部分。并简化规划选址、用地、项目核准手续,减轻企业交易成本。更重要的是在实体经济融资难、融资贵背景下,政策性、开发性金融机构给予私人部门基建投资差异化的信贷支持,贷款期限最长达30年。另外,如果参与PPP项目,政府和民间资本将共同出资,缓解民资的资金压力,同时民间资本也有望获得其他来自政府的配套订单。

民间基建投资开始产生有吸引力的回报。民营资本进入的基建项目并不是纯公益性,往往具备较好的现金流回报,收入稳定。另外,若PPP项目公司的中长期目标是实现上市和基建资产的证券化,作为公共部门和民间资本均将受益于初始投资增值甚至翻倍。

当前房地产、制造业利润增速下行,民间资本寻求新的投资渠道。2014年工业企业利润同比增长3.3%,今年1至2月降至-4.2%;2014年以来房地产市场的调整,带来房地产业利润率下降。与传统制造业和房地产业相比,基础设施投资回报率相对上升,且有国家政策的定向扶持,所以吸引投资。

中金认为,市场要关注民间资本参与基建投资的积极态势,这将成为政府主导的基建投资的有效补充,并将有助于提高运营效率。当前20%的基础设施投资高增速是可以持续的。这是因为货币、财政政策均会加大逆周期政策调节力度,公共部门的基建投资增速可能高位保持稳定。政府对民间资本参与基建投资的鼓励态度更加确定,定向宽松的优惠政策、稳定的现金流回报以及房地产业的调整,都将吸引更多民间资本介入基建投资,民间基建投资将成为政府投资的有效补充。

责任编辑:Yaodl

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近期,我国经济面临的下行压力让稳增长的问题变得突出起来。然而,随着中央明确提出“把稳增长放在更加重要的位置”,社会上出现了关于“新一轮投资刺激计划”的猜测以及对一些地方竞相扩大投资规模的疑虑。如何理解当前“稳增长”中投资措施的政策取向? 稳增长不单纯是投资刺激 对“稳增长”的种种议论,一方面反映出有人寄望于政府继续通过大规模投资来刺激增长,另一方面,也反映出人们对一些地方以“稳增长”为名竞相扩大投资,从而加剧部分行业产能过剩,透支未来增长潜力的担忧。 国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群分析指出,“稳增长”不同于“保增长”,两者的目标和力度都不同。当前中央“稳增长”追求的是把经济回落的态势稳定下来,而不是刺激增速。从目前情况看,不会再像2008年底那样推出那么大规模的刺激计划。 亚洲开发银行高级经济学家庄健表示,在外部需求低迷,消费短期内难以独自支撑大局的背景下,现阶段稳增长离不开稳定投资,关键是要注重投向、结构以及投资的质量和效益,协调好眼前以及长远的利益,协调好投资效率与改善民生的关系。 “以政府主导的投资拉动经济见效快,但可能存在低效率和不可持续的问题,一旦减缓就可能带来经济增长的停滞。”庄健表示,要通过推动金融、财税等制度改革,进一步发挥民间投资的作用。 事实上,从目前稳增长政策的实际执行方面看,更加强调投资向基础设施、民生、西部地区等薄弱领域和薄弱环节倾斜。在启动一批“十二五”重点项目的同时,保障国家重点在建、续建项目资金。 除了在优化结构的基础上促进投资合理增长外,各部门已经出台的稳增长政策还包括扩大消费需求、稳定外贸出口等政策措施。例如,实施“节能家电惠民工程”,一方面扩大消费,一方面促进了相关企业生产。#d1cm#page# 民间投资是接续力 当前,在发挥政府投资作用的同时,启动民间投资的政策力度空前加大。有关部门已经陆续出台42项鼓励和引导民间投资的实施细则,铁路工程建设、装备制造、交通运输基础设施等领域将陆续对民间资本开放。 有数据显示,目前民间投资占整个固定资产投资比重提高到62%,增长速度高于国有投资,成为投资增长的新动力。 “政府的开放态度让我们民企备受鼓舞,除了关注项目情况外,我们更关注是否保障不同市场主体的平等竞争环境。”前海香江金融控股集团助理总裁黄齐军说。 国家行政学院决策咨询部副主任丁元竹表示,当前应该开放更多领域让民间资本进入,只要不涉及经济安全,就应该将民间资本和国企同等对待。我国对于民间资本已有很多扶持政策,关键是要落实到位,在财政、税收、人才等方面配套相关政策。 像黄齐军一样,很多民营企业人员反映,国家和地方出台的一系列引导民间投资的政策措施,为企业发展提供了千载难逢的机会,但他们同时也期待政府能推进民营企业在投资审批、土地、外贸、财税扶持等方面获得公平待遇。 业内人士表示,“清理”制约民营经济发展的制度障碍决非易事。首先应对于民间资本在简化审批程序、优化投资环境等方面给予支持,加强对于民间资本的支持和服务,彻底打消民企的顾虑。 “要想民间投资发挥更大作用,需要相关制度上的改变,目前改革正在进行,但推进需要时间。”庄健表示。 调结构更加注重长远 面对国内外新的经济形势,稳增长不仅是当务之急,而且是一项长期的艰巨任务。分析人士指出,要在稳增长的同时进一步加大调结构的力度,更加注重拓宽经济增长空间和提高增长质量。 “经济增长会有一定的波动,不可能永远是向上走的趋势,应该尊重经济发展的客观规律,关键是要提高效率。”中国社科院数量经济所所长汪同三说。 张立群认为,在我国推进工业化城镇化的进程中,投资对中长期的发展后劲很重要,不仅基础设施建设需要大量的投资,而且没有投资整个产业的转型升级也无法到位,因此投资本身是不应受限制的。关键在于要通过改革和体制机制的完善,增强投资行为的内在约束,提高投资的质量和效率,避免低水平盲目投资。 中国物流与采购联合会副会长蔡进指出,在保持投资稳定的同时,稳增长中要更加注重增强消费需求对经济的拉动作用。 张立群表示,未来中国经济发展要靠“两条腿走路”。从眼前看,“稳增长”见效快的办法是上投资项目;从长远看,还要靠扩大居民消费,要把当前和长远结合起来。[详细]2012-09-06 10:11

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