分析：卡特彼勒资本运作体系还能否玩转？

卡特彼勒的中国战略

毫无疑问，中国市场正在成为卡特彼勒最重要的销售市场。从很早之前开始，卡特彼勒就已经把自己的市场分为几块，其中，北美市场被称为高成熟市场，每年大约有3%左右的增长；欧洲被称为成熟市场，每年的增长大约为5-8%；拉美地区则被称为发展市场，其增长空间大概为25-30%之间；亚太市场被称为新兴市场，增长空间也大概为25-30%，但与其他市场不同，卡特彼勒对亚太市场中的中国市场格外重视，其高层曾反复谈及：中国是新兴市场中一个非常强大的板块，我们对此有加分。卡特彼勒制定的全球战略中，中国是战略的核心点之一，“只有在中国取得成功才能保证卡特彼勒在世界长久的领导地位。”其前任全球副总裁朱季明如是说。

不过现实却并不如卡特彼勒所想象的那样乐观。今年上半年，卡特彼勒的销量下跌接近10%，而且连续两个季度净利润下降超过4成，而随着全球采矿业和大宗商品价格的持续低迷，这样的下降速度并未出现终止的迹象。不少经济专家甚至认为，卡特彼勒董事长兼首席执行官道格·奥伯赫尔曼把宝压在中国身上并非是个明智的选择。

这样的指责或许并不算有失偏颇。改革开放以来，中国的工程机械市场孕育出了一批有实力的企业，卡特彼勒、小松、特雷克斯、斗山、徐工、三一、中联重科、柳工、龙工、山河智能等国有、民营、外资、合资数千家竞争企业在此市场中“赤身相搏”，一位不愿透露姓名的业内人士就曾这样表示：“现在工程机械的竞争早已不是为卖出一台机器，你搭一台彩电，我送一台冰箱了；现在的工程机械公司是赤膊上阵，用手抓，用牙咬。”

过度竞争的结果必然是行业景气度下行，特别是在2011年4月伴随着“4万亿投资”效应的消失，零首付等激进的销售策略和粗放的发展模式留下的恶果开始显现。一方面，工程机械行业产能过剩、库存加大、应收账款高企、融资按揭资金紧张等问题陆续爆发；另一方面，中国几家上市龙头企业年报频频报警，营收、利润下滑严重使得银行不断收紧其融资额度。一位不愿透露姓名的发改委官员甚至私下表示，“要消化过剩的产能，没有个十年八年是难以办到的。”

不过，道格·奥伯赫尔曼对此却有着独到的见解。他认为，从长远发展来看，中国目前正处于正常的经济周期，卡特比勒对这种波动有充分的准备。同时，他们会坚定执行中国战略，不会改变。不久前，扩建面积达17,000平方米的无锡工厂正式运营，其余几家在建的大型工厂项目也正在顺利进行，这不由得让人想起了几年前“斩首行动”时的卡特彼勒，一样的信心满满，大刀阔斧。只不过，上次的收购虽然表面屡屡碰壁，但颇获实利，而这次，卡特彼勒是否能等到经济拐点出现的曙光?

责任编辑：David