应收款类资产证券化:盘活资产正当时

2013/06/26 09:48第一工程机械网《今日工程机械》

2012年度,工程机械行业应收款(应收账款和其他应收款)占营业收入比重急剧上升,由2010年前的不到20%急剧上升至2012年的39.51%。

除了传统经营产生的应收账款大幅上升外,融资租赁的广泛使用也使得融资租赁类应收款大幅上升。以中联重科柳工为例:2012年,长期应收款分别高达104.68亿元和30.18亿元,占同期营业收入的21.78%和23.90%,相当于其应收账款的0.55倍和1.40倍 。

大量应收款类资产占用了企业的生产经营资金,使企业资产流动性降低。在应收账款的坏账风险可控、企业没有好的投资项目时,企业并不急于处理应收账款,甚至还很享受融资租赁性应收款给企业带来的回报率。但是,在企业转型投资新的项目或者市场好转时,企业将需要大量的资金进行投资或者拓展市场,而在信贷趋严的背景下,银行资金的获得存在不确定性。这时候,通过应收款类资产证券化盘活这部分资产就有了积极意义。

应收款类资产证券化:盘活资产正当时

应收款类资产证券化:盘活资产正当时

资产证券化重新起航

资产证券化是指发起人将缺乏流动性,但具有可预测现金流的资产或资产组合(基础资产)出售给特定的机构或载体(SPV),以该基础资产产生的现金流为支持发行证券(资产支持证券),以获得融资并最大化提高资产流动性的一种结构性融资手段。

资产证券化ji交易结构图

资产证券化ji交易结构图

目前我国企业资产证券化主要采用由证券公司发起“专项资产管理计划”的类信托模式,沪深证券交易所提供挂牌转让服务。可以证券化的资产包括应收款类资产、信贷资产、收费类资产(如高速公路收费)等。

2005年8月,中国证监会批准第一个试点项目,中国企业资产证券化起航。受2007年次贷危机影响,资产证券化业务曾暂停一段时间,2011年随着远东二期资管计划的发行重新开闸。截至目前,共计12个专项资产管理计划成功发行,累计融资305亿元。

责任编辑:Leon

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工程机械行业微弱回暖 2014年企稳后或增长

工程机械行业在经历了近年来如过山车般的大起大落之后,进入了一个相对稳定时期。业内有关人士对于全行业的发展走势也有了更理性的认识。2013年是工程机械行业经历了两年低迷之后企稳的一年,对于今年趋势,从2013年的行业热点中还是可窥一二。 行业微弱回暖 回暖,对于工程机械行业来说是一个弥足珍贵的词语。自从2011年开始,全行业的形容词中便充斥着“严冬”、“低迷”。众多工程机械企业也是感觉前行艰难,对于市场信心不足,看不到何时才能渡过严寒。 但即便如此,行业回暖也早有迹可循,并正日渐明晰。据最新数据统计,2013年11月份,国内品牌挖掘机的销量明显高于国外品牌。此外,2013年中国市场上主要工程机械产品销量相比2012年同期,降幅正逐步收窄,到2013年10月份累计销量总计实现正增长。分行业来看,2013年1~10月份,装载机增长1.18%、工业车辆增长10.96%、压路机增长17.3%,挖掘机、平地机、工程起重机也出现了降幅收窄的势头。八种主机产品2013年1~10月销售量增长3.6%。 具体来看,2013年11月份挖掘机行业销量同比增长20%,自5月份以来持续正增长。三一重工同比增速连续四个月大幅增长,但累计增速仍为负数。柳工同比增速由正转负,厦工、中联重工持续负增长。 在11月份挖掘机市场上,虽然国内挖掘机品牌依旧占主角,但是外资品牌市场占有率却有小幅上升。小松的表现尤为突出,其同比增速达58%,继续保持高增长。 从外部环境来看,工程机械行业主要下游产业房屋新开工、铁路基建投资、水利投资、采掘业投资2013年1~10月累计同比分别增长7%、6%、28%和12%。据工程机械行业内专家分析,工程机械企业2013年第三季度单季收入增速已见底小幅回升。 债台高筑仍令人忧 据统计,从国内A股12家工程机械类上市公司2013年三季度财报来看,应收账款与过去相比不降反增,而营业收入却出现下滑态势。2013年第三季度,12家工程机械公司营业总收入为1139亿元,比2012年同期下降19%,净利润比2012年同期下降了47%,而这些公司三季度末的应收账款总额为852亿元,比2012年同期增加了116亿元。应收账款高居不下,净利润缩水,表明全行业的春天还没有真正到来。 目前,全球工程机械产业仍处于调整阶段,市场需求收缩,行业竞争愈加激烈。而行业内不理性的竞争对于全行业企业的财务状况无疑是雪上加霜。 徐工机械和三一重工2013年第三季度营业总收入分别为186亿元、299亿元,同比均下降25%~26%。厦工股份2013年三季度营业总收入54亿元,比2012年同期下降14%,且业绩出现亏损。此外,常林股份和天业通联2013年第三季度也均处于亏损的局面。 居高不下的应收账款,造成了行业净利润含金量下降,导致部分企业资金周转困难,利息支出增加,其中徐工机械的财务费用较2012年增长了157%。而三一重工2013年三季度综合毛利率28.56%,同比下滑4.85个百分点。有关业内人士表示,现在工程机械零首付、拼价格等不良的营销手段也是促使应收账款激增的关键因素。 虽然行业困境仍存,但随着三中全会决议的稳定落实,内需扩大的推动将会逐步释放市场需求。中国城市化的进程决定了到2025年,公路、机场等基础设施依然有更大的拓展空间,2013年下半年审批通过的项目也在逐渐显示出其拉动作用,因此工程机械行业目前面临的库存压力,有望在未来几年内得到释放,从而推动行业摆脱底部徘徊状态。 新年有望止跌回升 2013年工程机械行业企业并购事件频频发生,在行业运行较为低迷的时刻进行自身结构调整,也不失为一种较好的减缓下行压力的方式。 而在众多并购案中三一重工无疑是抢眼的一家。去年7月1日该公司晚间公告称,公司全资子公司三一国际发展有限公司出资5489.77万美元收购德国普茨迈斯特剩余的10%股权,从而达到对于该企业的100%控股。收购普茨迈斯特,是三一重工打造“世界最大混凝土机械制造商”的龙头地位的重要步骤。 2013年12月11日,三一重工再发公告称,公司与帕尔菲格及其股东等相关方签订正式合作框架协议:三一重工将通过一家直接或间接全资子公司认购帕尔菲格发行的5%新股,另外直接向帕尔菲格部分股东购买5%的现有股份。交易完成后,三一最终将持有帕尔菲格10%的股份,帕尔菲格也将间接持有三一起重10%的股权。据了解,帕尔菲格成立于1932年,专门从事随车起重机制造,是全球著名的装卸设备提供商。 2013年早些时候,山推股份也曾计划斥资2.17亿元并购东岳重工,以取得马尼托瓦克东岳重工有限公司51%股权,山推股份将由此进入起重机行业,但后来该项收购被终止。 2013年工程机械行业是企稳的一年,国家政策、法规的陆续出台对于行业的健康发展起了积极的推动作用。再制造的推进,国四标准的铺开、无底价拍卖的追捧等也是行业关注的焦点,虽然运行低迷,但业内并不冷清。 去年中国的工程建设与挖掘机的市场行情与国家政策可以说是息息相关。去年年初,挖机销量不大,从3月份开始,随着中国两会的召开及各种工程开工,挖机的销量一度上扬,随后又进入了一个相对的淡季。而到了11月份,挖机的销量又随着国家相关利好政策的出台而攀升。另外,在2013年,各型号挖机销售出现了一个显著的变化,那就是适合于城市内部、农村建设的小型挖掘机销量有了明显提升。有关业内专家就此表示,在2013年底工程机械行业大约有3%的负增长,但是2013年下半年的单月数据显示行业已经开始出现正增长,2014年全行业有望止跌回升。[详细]2014-01-20 08:34

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中联重工科技发展股份有限公司创建于1992年,2000年10月在深交所上市(简称“中联重科”,股票代码000157),是中国工程机械装备制造领军企业,全国首批创新型企业之一。主要从事建筑工程、能源工程、交通工程等国家重点基础设施建设工程所需重大高新技术装备的研发制造。公司注册资本19.71亿元,员工20000多人。2009年,中联重科下属各经营单元实现产值337亿元,利税超过42.52亿元。中联重科秉承“至诚无息博厚悠远”的企业文化理念,内源式发展与外延式发展并重。目前,生产经营基地分布于中国湖南、上海、陕西、广东以及意大利米兰等地,已形成中联科技园、麓谷工业园、泉塘工业园、常德灌溪工业园、望城工业园、益阳沅江工业园、上海工业园、陕西渭南工业园、意大利CIFA工业园等产业园区,总面积近300万平方米。拥有国际一流的超大型钢结构厂房、现代化的加工设备和自动化生产线,拥有覆盖全国、延伸海外的完备销售网络,强大服务体系。公司质量、环境和职业健康安全一体化管理体系获得德国莱茵TÜV认证,在国内建筑机械行业率先按照欧盟标准推行产品CE认证,并获得俄罗斯GOST认证、韩国安全认证。中联重科继承了国家建设部长沙建设机械研究院的技术优势,建有国家级技术中心,是中国工程机械协会8个专业分会会长及秘书长单位,混凝土机械标准化分技术委员会秘书处单位。先后完成重大科研课题670多项,负责制(修)订国家行业标准300多项,目前是187项有效标准的制、修订归口单位,行业技术覆盖率75%以上。中联重科先后完成了90多项国家“九五”、“十五”、“863”等国家重大装备开发、科技攻关课题和专项,被科技部确定为“十一五”三项国家科技支撑计划的承担单位。是国际标准化组织ISO投票P成员单位(ParticipatingMember),每年销售收入的50%来自于新产品开发。中联重科自成立以来年均增长速度超过60%,目前生产具有完全自主知识产权的13大类别、28个系列,450多个品种的主导产品,是全球产品链最齐备的工程机械企业。其中,2008年收购意大利CIFA公司后,混凝土机械产品市场占有率跃居全球第一。塔式起重机年产量2000台、环卫机械产量3000台,市场占有率均居国内第一。汽车起重机年产5000台以上,市场占有率国内第二位。中英文商标——“中联”与“ZOOMLION”均获认定为“中国驰名商标”,多个系列产品获中国免检产品、中国名牌产品称号。畅销包含港澳地区的国内市场,并远销海外,深受用户青睐。2009年中联重科在全球工程机械行业排名第10位;在中国机械工业100强排名第六位。全国工程机械行业利润排名第一位,上海、深圳上市公司综合绩效排名前列;进入“中国企业500强”,“中国机械工业50强”;连续多年被评为“最具成长性”企业、最具影响力企业、全国用户满意企业;被评为中国机械工业现代化管理进步示范企业;获得全国五一劳动奖状、中国自主创新能力十强、中国最具影响力品牌、中华慈善事业突出贡献奖、全国抗震救灾英雄集体等奖项和荣誉。全球经济一体化的趋势下,中联重科以产品系列分类,形成混凝土机械、工程起重机械、城市环卫机械、建筑起重机械、路面施工养护机械、基础施工机械、土方机械、专用车辆、液压元器件、工程机械薄板覆盖件、消防设备、专用车桥等多个专业分、子公司,打造一个国际化工程机械产业集群,朝着年销售收入千亿目标进军!
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