创投机构+银行+券商湖南首现结构化融资模式

2013/06/03 09:12三湘都市报

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创新股权投资模式几乎是创投机构永恒的课题，湖南高新创投集团无疑是这方面的佼佼者。5月30日，高新创投集团对湘电集团控股子公司——湘电新能源的股权投资签约仪式在湘潭举行。此次投资合作，高新创投集团通过与银行、券商合作的创新募资模式，开创了湖南地区采用结构化融资模式进行股权投资的先河。

据了解，高新创投集团将投资湘电新能源5.3亿股股权，募集资金共计6.89亿元。而且接下来将与湘电集团强强联手，最大限度发挥品牌、管理资源的协同效应，推进湖南新能源产业的持续健康发展。

业内人士分析认为，以券商为渠道，高新创投享受投资收益，而银行分享固定受益，此次结构化融资模式的应用，将充分发挥国有资本的放大引导效应，带动更多的社会资本进入创投领域，促进了国有资本和社会资本的有机融合，对推动湖南多层次资本市场建设将产生积极而深远的影响。

高新创投集团总裁刘少君表示，高新创投集团对湘电新能源的投资，不仅为其注入了资本和管理资源，而且将助推湖南新能源产业的蓬勃发展，抢占全球新能源产业制高点。

资料显示，高新创投集团是湖南省唯一的省管国有独资的专业性股权投资机构，旗下管理和参与管理的基金总规模已近200亿元。湘电新能源系湖南省新能源战略主要平台，主营业务为风电设备制造及销售和风电场的开发运营。

湘电集团董事长周建雄称，在“十二五”期间，湘电新能源力争实现公司整体上市。

责任编辑：Daisy

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三一重工应收账款ABS落地发行工程机械行业资产证券化破冰

11月10日下午，三一重工发布公告，宣布“三一重工-中泰光大2016年1期应收账款资产支持专项计划”正式设立，总发售规模为131，500万元，这意味着工程机械行业首单上交所挂牌的资产支持证券成功发行。该证券由三一重工股份有限公司作为原始权益人，以子公司在业务经营活动中形成的应收账款作为基础资产，面向银行、券商、基金等各类合格投资人发行，在上交所上市交易。业内人士认为，三一重工本期证券的成功发行，实现了工程机械行业融资模式创新。投资人认购踊跃发行利率创市场新低本期证券包括优先A档、优先B档、次级档，共“两层三档”，其中，优先A档和优先B档面向合格投资人发售，次级档由三一集团认购。本期证券获得市场青睐，各类型合格投资人认购踊跃，在近期资金面有所收紧、利率上行的背景下，本期证券圆满发行，优先A档和优先B档证券认购倍数分别为3.96倍和5.11倍，票面利率分别为3.60%和4.50%。发行利率创近期同类型产品新低，认购倍数创同类型产品新高。金融板块发力打造证券化融资标杆据了解，本期证券由三一集团金融板块牵头组织实施，采用结构化技术、超额现金流覆盖以及差额支付承诺提高证券信用评级，并广泛开展询价及路演，积极拓展各类型合格投资人，实现近期市场同类产品发行成本新低。分析人士认为，本期证券发行不仅有利于三一重工盘活存量资产、加速经营资金周转、提高资金使用效率，还有利于拓宽融资渠道、降低融资成本、优化资产结构，对我国工程机械行业乃至制造业资产证券化具有里程碑意义。助力三一转型升级引领“工程机械+” 近年来，三一作为工程机械行业的龙头企业，积极调整发展战略转型升级。对接“一带一路”布局全球市场，实施全方位“走出去”的国际化战略；依托工程机械建立起的强大研发、制造能力，三一的住宅工业化、军工装备、海工装备、新能源技术等新业务板块也稳步崛起；同时对产业与金融进行有效整合，顺应工业互联网发展趋势，打造专业的、为产业升级服务的、以互联网技术驱动的产融金控平台、资管平台和互联网金融平台，以产业资本为根基，金融资本助力产业升级，形成产业平台和综合金融的双轮驱动。三一重工表示，作为本期证券的资产服务机构，将依托公司强劲经济实力和卓越管理能力，在证券存续期间持续为投资人提供高效的资金归集、账款催收以及信息披露等资产管理服务。 (何文英)[详细]2016-11-11 10:17

基础设施建设潮倒逼地方创新投融资模式

随着全国“两会”脚步渐近，“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带等国家级战略规划陆续进入“实操”阶段，加之稳增长、稳投资的力度有增无减，届时一大波儿基建项目势必会火热来袭。日前，国家发改委发布消息称，今年发改委将推进一批重大交通设施项目建设，重点抓好中西部铁路、城际铁路、国家高速公路“断头路”和普通国道“瓶颈路段”、内河高等级航道、新建干线机场等新开工重大项目相关工作，确保商丘至合肥至杭州铁路、郑州至万州铁路、石嘴山（蒙宁界）至中宁公路改扩建、香格里拉至丽江高速公路等一批重大项目开工。事实上，从去年10月份起，国家发改委已经开始紧锣密鼓地批复大量基建项目，释放出明显的稳增长意图。仅以今年1月份为例，国家发改委共批复济南市未来五年三条地铁和轻轨线路建设规划项目、武汉市清山长江公路大桥项目等11个基建项目，总投资额达到1191.79亿元。受经济增速放缓影响，预计今年上半年，基建投资力度将会呈现明显加大趋势。批复基建项目不仅对经济增长有托底作用，化解部分行业产能过剩，而且能够调整区域经济结构，提升经济增长质量，激发转型升级的活力。已经落幕的地方“两会”对2015年当地经济稳增长进行了布局，不约而同地谋求扩大有效投资。从地方政府工作报告中不难发现，多个省市的投资已经从以前偏向重工业和房地产行业逐渐转向基建项目，并确定将推出一批重大基建项目。山东省政府工作报告中提出，继续加强重大基础设施建设，包括开工建设济青高铁、鲁南快速铁路，加快石济客专、青连城际等8条铁路建设进度，启动建设济青高速公路扩容项目，加快建设济南至东营等15条高速公路等。扩大投资，加快基础设施建设，被地方政府视作稳增长的利器，尤其在重庆、四川、湖北等中西部地区，以投资驱动确保经济增长的意愿更为强烈。宁夏回族自治区的政府工作报告中提出，2015年要抓好一批交通设施项目完成投资270亿元。内蒙古自治区政府工作报告中指出，2015年积极谋划贯通自治区东西的高速铁路客运大通道建设，加快推进呼和浩特机场迁建工程前期工作，建成3个运输机场和8个通用机场，全区民用机场总数达到29个。甘肃、广西、西藏等地区也纷纷释放出今年将加快铁路建设的信号。基建热潮渐起。但受全国经济下行影响，地区财政收入下滑。在一系列地方政府负债行为的规章制度出台后，地方融资平台收紧，那么，钱该从何来？地方政府创新投融资模式已经迫在眉睫。据了解，今后，地方基建资金来源主要分为三类：一是政府发债；二是PPP模式，即政府让渡一定收益权，吸引社会资本；三是完全市场化融资，企业和银行风险自担。其中，PPP模式由于可以缓解政府在基础设施建设和公共服务中的资金压力，可以提高项目建设和运营效率，备受热捧。在中央出台多项鼓励PPP项目发展的相关政策后，地方政府陆续发布地方性指导意见，PPP示范项目遍地开花。据公开数据显示，目前，我国已完成8000多个ＰＰＰ项目，涉及市政基础设施、公共服务项目、产业园区、新城开发以及旧城改造等多个领域。各省在推动PPP项目上，大手笔频现。据不完全统计，截至目前，省级地方政府已披露的2015年PPP项目计划投资总额超万亿元。经济增速“垫底”的黑龙江省，今年也将面向社会资本推出41个PPP项目。2014年12月22日，湖南省财政厅向社会重点推出30个PPP示范项目，总投资额达583亿元，示范项目涉及城市供水供暖供气、污水垃圾处理、保障性住房和医疗养老服务等。四川省紧随其后，推介发布264个PPP项目，投资额约2534亿元，涉及供水、环保、道路、交通等基建项目。需要注意的是，被寄予化解地方政府债务厚望的PPP模式并非灵丹妙药，不能包治地方政府资金紧张之病。况且，在英国、法国等PPP模式利用相对成熟的国家，也有部分项目因为模式设计不合理等原因搁浅。因此，地方政府需要理性认识PPP模式，大干快上前要进行全局规划，根据当地经济发展现状和项目实际情况，在管理好政府投资的同时，不断持续创新投融资渠道和模式，比如，健全和完善社会资本进入和退出机制；创新信用贷款方式，允许一些行业开展预期收益抵押贷款，提高社会资本融资能力等。[详细]2015-02-28 19:57

发展中国家采购工程机械两种常见融资模式

一、第一种融资模式是国际融资租赁在国际工程机械行业竞争日益激烈的背景下，我们认识到在海外市场上单纯依靠传统出口贸易，既不能满足客户多元化的需求，也不能增强核心竞争力。只有为客户提供个性化的金融服务，把在国内获得非常成功的融资租赁商业模式运用到海外，实现产品加金融服务的销售模式，打“组合拳”，才能为“中国制造”进军国际市场增强竞争力。2008年，中联在香港注册成立了中联融资租赁（香港）有限责任公司。随后又在澳大利亚、俄罗斯、意大利、美国、南非成立了融资租赁公司。随着中联重科全球金融服务体系的建立，中联金融服务公司可以向全球大部分国家的客户提供金融支持，包括：中国对外承包商境内采购、中国企业在全世界的分子公司境外采购，国外政府采购项目和国外公司直接采购项目。针对不同的国家和地区，我们可以有针对性的提供如融资租赁、租购、动产抵押贷款、跨境融资租赁等多种形式的金融产品。二、第二种融资模式是中联联合中资银行提供3类不同的贷款中联的融资租赁服务一般适合于采购金额在5000万美元以下的业务。对于一些国家政府超过5000万美元以上的设备采购项目，我们和中国进出口银行及中国出口信用保险公司达成协议，可以为根据国别情况，为这些国家提供中国政府中长期低息优惠贷款和优惠出口买方信贷。如果这些国家不能满足优惠贷款的条件，也可以考虑使用中国进出口银行和其他中资商业银行为全球客户提供的包括出口买方信贷在内的多种商业性贷款。作为名符其实的环卫专家，联重科的环卫机械板块连续10年稳居中国第一。而环卫机械方面的优势，中联重科也充分发挥到国际市场，与融资租赁政策一起，惠及越来越多的国家。张建国说：“假设某个非洲国家想对城市垃圾进行综合治理，需要采购环卫设备。如果采购金额在5000万美元以下，可以使用中联的融资租赁服务。首先这个国家的政府需要提供还款担保。担保既可以是商业银行的保函，也可以是该国政府的主权担保。在取得还款担保和中信保海外租赁险的承保函后，中联就可以与该国政府签订融资租赁合同。”中联重科在融资租赁服务有几点优势：1，手续简便，中联融资租赁公司可以直接与客户签订合同，一旦获得中信保的承包函，在一个月以内就可以签订融资租赁合同。2，小投入，大效益。租赁期限2-4年，初期一定比例的首付款就带来大规模的设备采购，充分体现资金杠杆的效果，3，跨境融资租赁利率较低。一般是LIBOR上浮200点。4，不增加该国债务。用户按月或季度支付租金，期满产权移交用户。如果采购金额在5000万美元以上，就可以考虑使用中国政府的中长期低息贷款优惠贷款。工程机械，包括环卫机械，是服务于基础设施建设的设备，是中国政府对外提供优惠贷款优先考虑的项目。如果该国政府希望使用商业贷款，中国进出口银行和其他中国的商业银行都可以提供。这些中资银行的3类，贷款都需要该国提供主权担保，并视情况决定是否需要中信保承保。[详细]2013-06-17 08:57

金融租赁：探索支持实体经济发展新策略

凭借融资与融物相结合的结构及促进社会资源合理配置的独特作用，在欧美成熟市场，融资租赁不仅已成为设备投资中间仅次于银行信贷的第二大融资方式，作为一个现代产业更已成为胶合实体和虚拟经济的重要纽带。而以2007年修订颁布《金融租赁公司管理办法》为节点，随着银行系金融租赁公司的加入，中国租赁业也进入了新的发展时期。彼时，整个融资租赁行业的租赁资产规模仅为700亿元左右，但到今年，这个数字较2007年末已同比增长了30多倍，飙升至近万亿元。其中，金融租赁公司凭借雄厚的资金实力和市场渠道，发展迅猛，截至6月末，银监会监管的19家金融租赁公司资产总额就达6600亿元，占到整个行业的2/3强。尽管融资租赁渗透率等指标与发达国家的水平仍存在一定差距，但不容否认，随着近年的不断创新发展，国内融资租赁业对促进企业生产销售、调节进出口贸易结构、提升实业投资水平、探索中小企业融资模式等方面都发挥了十分积极的作用，支持实体经济发展的作用日益显现。随着行业的疾速增长，作为首批银行系金融租赁公司试点之一的交银金融租赁有限责任公司(下称“交银租赁”)，亦在五年多持续不断的实践探索中，走出了一条富有商业活力的开拓成长曲线。发挥产品特色，形成细分市场优势单从资产规模的年复合增长率来看，中国融资租赁业这几年的成绩足令行业参与者感到振奋，而在快马扬鞭的奔跑过程中，各家经营主体也在逐渐摸索适合自身的发展定位。一位银行系金融租赁公司高管即指出，从合理资产配置的角度来讲，租赁公司的业务范围不能太分散，需要做集中的战略安排。而在董事长陈敏的带领下，交银租赁不仅自2011年就开始对内部的指导思想和转型方向有所铺垫，今年更着手对各个板块的职能定位及相应的业务领域也予以调整和明确。“从长远来说，交银租赁要在细分市场上下更大的工夫，把业务领域集中在几个比较大的行业做得更精专和深入，在专业特色方面形成自己的特点。”陈敏说。在这背后，体现的是该公司重点聚焦、适应市场的务实态度。以机械设备租赁部为例，此前其基本是以和厂商系租赁公司合作的转租赁业务为主，随着近年国内工程机械行业的爆发式增长，各厂家已经不再满足于接受简单的融资业务，这就为团队继续服务该群体提出了直接的挑战。面对新的课题，公司团队着手产品创新，提出了直租及联合租赁的思路，即在项目层面控制厂商的风险，在承租人层面与厂商共同经营和控制风险的业务模式，如此一来，不仅交银租赁与终端客户直接建立合同关系，还在为厂商提供资金支持的同时助其实现表外融资。而公司业务主动调整的时间虽不长，成效却已十分明显。2008年交银租赁对工程机械领域的投放还不到3亿元，到2011年已达到近10倍增长，管理层为机械设备租赁部设定的规划是：今年该板块仍将以此领域为重点，且新增的业务行业集中度要超过50%，截至6月末，该领域的投放已超过了上年全年的投放额度。如今，该部门客户不仅覆盖了国内工程机械行业的领军企业，且通过业务模式的创新，截至目前已为6000多家中小企业提供了融资租赁服务，不仅有效扩大了国内工程机械厂商的产品销售，更为实体经济，尤其是中小企业的发展提供了强有力的支持。把握客户需求，推动公用事业市场化事实上，不只是工程机械业务，在创新调整的大框架下，在与长三角地区多个城市水务企业开展租赁业务合作的基础上，交银租赁城市公用事业正向全国铺开，截至目前，该公司支持的城市水务租赁项目金额已达50亿元。另悉，在此前签约的基础上，今年9月，交银租赁再次助推深圳新能源公交项目，很好地解决了公交公司前期无法一次性支付巨额购置资金的问题。作为国内首家把新能源车辆进行商业化运营的示范项目，融资租赁无疑为新能源公交市场化之路的探索作出了有益的尝试。而这种能够体现交银租赁支持实体经济发展，关注民生的案例并不少见。如截至今年10月末，该公司亦介入青岛、深圳、成都等8个城市的十余家公交企业。在经济效益之外，此举通过发挥租赁业务在物权占有上的优势，根据公交企业现金流特点，灵活设计租赁方案，利用直租、厂商租赁等业务模式，体现了租赁业务以“融物”为核心的本源和特色，提升业务与银行产品的差异化和互补性。五年来，金融租赁行业的成长有过迷茫中的求索，更有成功的喜悦。如今，良好的外部环境正在营造，合乎本业的经营模式正在建立，更为广阔的发展前景已经展现，金融租赁行业也正在走出一条中国特色的创新之路。[详细]2012-11-04 17:07

150亿铁路投资基金江西试水投资收益率高于6%

黄昊最近很忙。他正密集地与金融、保险等资本大鳄接触，希望吸引各方资本参与江西的铁路投资项目。 3月底，国家发改委批复同意兴铁产业投资基金(有限合伙)开展筹备工作。兴铁基金也被认为是国内首只铁路投资基金。兴铁资本投资管理公司(兴铁资本)总经理黄昊等人随即运作兴铁产业投资基金。据了解，兴铁基金总规模150亿元，分三期募集，首期规模50亿元。江西已先行邀请江中集团、江西省投资集团及江西高投集团等十余家省属国企“金主”参与认购，首期50亿元中的21亿元认购资金已基本到位。在21亿元国企的“引导资金”到位后，另29亿元同时对社会资本开放。 “虽然有关政策不允许设定保底收益率，但兴铁产业基金经国家发改委批复设立，按有关文件精神可以与投资者商定收益率。”黄昊说，投资者得到回报要高于6%的保底收益率。江西“兴铁” 按照江西省规划的铁路建设目标，到2015年骨干线路建设里程达到5000公里，到2020年跨越6000公里的台阶。但从2013年至2015年这3年期间，江西铁路建设的资金缺口达230亿元。江西为解铁路建设资金困境，由江西省铁路投资集团(江西铁投)在2010年9月已先行与中国平安保险(集团)股份有限公司下属的平安资产管理有限公司签订合同，引进保险资金19亿元投资沪昆客运专线杭(州)南(昌)长(沙)段等铁路项目。 2012年江西铁投提出了设立铁路产业投资基金的初步方案，江西省政府于2013年5月正式批准省发改委呈报的省铁路投资集团基金设立方案，2013年11月兴铁基金注册成立，2014年3月底国家发改委批复兴铁基金开展筹备工作。据了解，兴铁基金由兴铁富江投资管理有限公司负责管理，该公司由兴铁资本及天津赛富盛元投资管理中心、上海凯歌投资管理中心共同投资设立，创立于2013年9月。按照国家发改委的批复意见，兴铁基金总规模150亿元，分三期募集，首期规模50亿元。江西已开展了前期的资金募集及资金运作等工作。据江西省发改委介绍，至4月底，已有包括江中集团、江西省投资集团及江西高投集团等十余家省属国企“金主”认购兴铁基金，投资金额达21亿元。为了能起到“示范带头”作用，江西计划安排兴铁基金2014年出资武九客专(武昌至九江)5.63亿元、昌吉赣客专(南昌至吉安、赣州)4.17亿元，“将率先完成国内铁路产业基金投资合资铁路第一单”。七成用于铁路投资在江西“金主”认购21亿元之后，兴铁基金首期50亿元中的另29亿元同时面向社会募集。黄昊说，他们正在与金融、保险机构洽谈，目前尚未达成合作。为尽快完成社会资金的募集，兴铁资本正积极与保险公司等潜在机构投资者接洽，加快启动社会资金的募集步伐。基金管理方还优化了基金结构，针对不同投资主体需求，考虑设置优先和劣后模式，满足投资者差异化的需求，增强基金的吸附力。据称，兴铁基金创新设计出保证投资人稳定“合理回报”的混合型半开放式基金交易结构，“创新资金募集结构，创新基金投资结构，创新基金管理。” 黄昊说，按照有关政策规定，兴铁基金也不能设定保底收益率，但在去年“国发33号”文下发之后，铁路投资基金收益率问题有了政策依据。不过，《中国经营报》记者发现“国发33号”文并没有确定收益率问题，只是提出“保证其获取稳定合理回报”。黄昊称，江西设定的“合理回报”率将不低于6%，具体的收益率则需要与投资者商洽。而为解决投资人对铁路投资难有回报的后顾之忧，兴铁基金由江西铁投作出股权回购和给予基金投资人不低于6%的收益保证，江西还明确提出通过国有“四资”(资本、资产、资源、资金)运作为基金提供保障支持。 “这增强了社会私募资金投资者的信心。”江西铁投财务部相关负责人说，管理方还提出基金在满足铁路建设的前提下，允许按一定的资金比例进行多元化投资，以弥补基金投资铁路项目收益不足的问题，提高基金整体收益。据了解，兴铁基金将募集资金的70%以上用于铁路投资，而以提高基金综合收益率为目标的多元化投资原则上不超过基金实际募集总额的30%。江西铁投相关负责人说，“这一创新举措得到了国家发改委和铁路总公司(原铁道部)的高度认可和大力推广。”“国发33号”文正是参考了江西的做法后才明确提出设立铁路发展基金。募资障碍江西省发改委有关人士称，兴铁基金“是当前国内唯一完成注册的真正用于铁路投资的铁路产业基金。” 在此之前，浙江温州2012年设立15亿元铁路基金来筹款建城轨，安徽省在2013年3月也成功设立了铁路建设投资基金有限公司。不过，这些基金的首批或主要资金投向并不是用于铁路建设。比如安徽省铁路建设投资基金，在注册当天就认购皖能电力(000543.SZ)非公开发行的6200余万股股票，其目的是“确保基金的保值增值”。据了解，产业基金作为私募基金的一种，对收益性有一定要求，而铁路投资主要体现为社会效益，经济效益相对偏低，相对于其他私募基金，铁路产业基金的募集和运作存在天然的障碍。研究者表示，虽然“国发33号”文提出改革投融资体制加快铁路建设的相关意见，但没有出台相应的实施细则，阻碍让社会资本进入铁路建设经营领域的门槛依然存在，这包括清算体制不透明、投资的收益无法得到保障等。事实上，投资收益保障问题正是投资者所担忧的。有投资者表示，虽然兴铁基金设立了6%的保底收益率，也有回购作为保障，但随着铁路货运市场化的加快、运输成本的上升，铁路投资也存在较大风险，铁路基金是否能持久保持这一收益率成为最大的疑问。一个乐观的信号是，4月初召开的国务院常务会议确立了深化铁路投融资体制改革、筹措和落实建设资金的政策措施。同时，会议还提出要建设年规模在2000亿~3000亿元的铁路基金，并承诺在一定期限内给予补贴，逐步建立规范的补贴制度等。在铁路债券发行面监较大困难的情况下，铁路基金将是铁路项目融资的新方向。黄昊告知，目前兴铁资本正在与多家金融保险机构洽谈，希望能尽快将29亿元资金募集到位。据了解，目前已和江西接触或已投资的金融及保险机构包括平安保险、太平保险、泰康人寿和人保集团等。其中平安保险在2010年曾投资19亿元参与沪昆客运专线杭(州)南(昌)长(沙)段等铁路项目，人保集团拟投资南昌轨道交通项目30亿元，泰康人寿与江西省政府签订的包括重大项目投资内在战略合作协议投资总额则高达100亿元。黄昊说，兴铁基金的投资者将会得到“高于6%收益率”的投资回报。[详细]2014-05-04 10:39

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