布局国际化 多A股工程机械企业拟赴港上市(组图)
H股估值相对较低 香港基金面容量巨大
相比于A股市场普遍存在的高估值现象,香港投资者较为谨慎,因此在对于机械设备行业的估值水平也相对较低。根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示,在最具可比性的2009年、2010年及2011年至今,港交所主板给予机械设备企业的估值最低,其平均上市当天市盈率(TTM)分别为21.34倍、27.32倍、20.84倍;相比之下,深交所创业板给予的估值最高,其平均上市当天市盈率(TTM)分别为78.03倍、73.09倍、49.30倍;此外,即使是A股三大板块中平均估值最低的上交所主板,其平均上市当天市盈率(TTM)分别比港交所主板高出103.83%、65.59%、73.03%(见图1)。
图1 2006年至今机械设备行业A股与H股估值比较
尽管在估值水平上更趋保守,但相比于A股市场资金面的近乎枯竭以及赴美IPO时间窗口的关闭,作为全球金融中心之一的香港资本市场仍拥有得天独厚的资金优势。根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示,除去2007年暂无机械设备企业赴港上市,以及2009年12月中国重工A股147.23亿IPO的特例,在港IPO的机械设备企业平均单笔IPO募资金额均高于A股市场,特别是2010年该数据高出140.61%,为近年来最大差距(见图2)。
据公开资料显示,中联重科挂牌港交所,募集资金总额达到150亿港元,为近年全球工程机械企业最大的一笔公开融资。其中,新加坡政府投资公司(GIC)及索罗斯香港基金公司均通过国际配售认购。虽然目前包括香港在内的全球主要资本市场普遍表现疲软,但徐工机械和三一重工宁愿推迟IPO,也依然坚持分别为12亿美元、260亿港元融资计划,显示出其对于企业自身价值以及香港资本市场的信心。
图2 2006年至今机械设备行业A股与H股募资金额比较
责任编辑:Daisy
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