机械业12月点评：关注高铁 重机 核电 特高压

投资要点

2010年4季度机械行业维持高位运行。据机械工业联合会数据,2010年,机械工业同比增长34.26%,增速环比回升0.17个百分点;出口同比增长34.32%,增速环比回落0.97个百分点。预计2011年机械行业收入增长20%左右,利润增长在15%左右,将显著低于2010年超过30%以上的收入增长和40%左右的利润增长。

2010年4季度工程机械需求仍旺盛。工程机械2010年销售产值为4299亿元,同比增长48.23%,增速环比回落1.41个百分点,显示需求仍十分旺盛。随着国内货币政策的持续收紧,预计2011年工程机械行业增速将回落到15%―20%之间。

2010年4季度机床需求稳定。2010年国内机床工具行业销售产值为6178亿元,同比增长41.43%,增速环比上升约0.34个百分点,整体需求稳定。

2011年我们预计机床行业的两大主要下游行业汽车和工程机械的增速将回落,机床行业的增速预计也将回落到15%左右,其中通用机床回落幅度大,而主要用于重型工业的重型机床预计将有所恢复。

2010年4季度重矿机械运行在上升通道之中。2010年国内重矿机械行业销售产值为6974亿元,同比增长25.27%,运行在上升通道之中,在政策的干预下,本轮经济周期来去匆匆,我们预计2011年重矿机械需求仍将有所恢复,但恢复的程度和持续的时间将不及以往经济周期。

电力投资转向特高压、核电、水电。根据中电联数据,2010年我国电源建设完成投资3641亿元,同比下降1.89%,其中水电、水电下滑,风电、核电增长。2010年我国电网建设完成投资3410亿元,同比下降1%,其中500kV级下滑,220kV略增,750kV大幅增长。未来电力投资将转向特高压、核电和水电。

铁路设备进入交付高峰期。据铁道数据,2010年全国铁路完成基建投资7091亿元,同比增长18.07%,其中2010年前11月,完成机车车辆购置811亿元,同比增长39.76%。2011年,全国铁路安排基本建设投资7000亿元,同比略有下滑。未来铁路设备将进入交付高峰期。

投资评级与风险因素。维持行业推荐评级,建议重点关注高铁、特高压、核电、水电等细分领域的龙头公司。风险在于宏观调控。

责任编辑：Anny