股价增长确定 高铁概念股五“虎”拔头筹

天马股份

轴承主业引领未来高成长

机构投资者往往会悄无声息的介入某些业绩潜力较大的个股，天马股份就符合这一特性。该股2010年前三季度每股收益达0.41元，动态市盈率为31.34倍，由于受益高铁的快速发展，业绩增长将十分迅速，属朝阳行业，机构预测未来12个月内市盈率将仅有24.84倍，成长性非常可观。同时，主力资金了出现缓慢的吸筹过程，今年以来主力资金累计吸筹3848.48万元。

据《证券日报》市场研究中心统计，天马股份本周五收报16.88元，当日涨幅2.43%，年内累计上涨27.30%，年内换手率63.15%，成交金额99亿元。

从筹码分布来看，该股筹码主要分布在15元以下，占比67.7%，技术上，该股已成本均线已发散向上，形态良好。

天马股份是国内轴承行业龙头企业，目前公司共有6大生产基地，主营轴承与重型数控机床产品的研究、开发与制造。公司轴承及机床产品定位于进口替代的高端市场，产品广泛应用于铁路、风力发电、航空、船舶、汽车、机床、电机、矿山冶金、农用机械、重型机械、工程机械、港口机械等众多领域。其中短圆柱滚子轴承、风电轴承、铁路轴承、轧锟轴承和“齐一”牌重型立、卧式车床的国内市场占有率第一。

从收入结构看，公司轴承与机床收入占比最近几年一直维持在90%以上，为公司主营业务双壁；细分来看通用轴承、风电轴承、铁路轴承、机床业务收入占比分别为20.23%、19.50%、8.03%与50.34%。

轴承作为重大技术装备的关键零部件，直接决定重大技术装备的精度、速度、寿命和可靠性，航空航天、军用装备、高铁装备等高端装备的研发生产都需要高档次轴承为之配套，作为装备制造业的重要基础件，随着我国由装备制造大国向强国迈进，以及经济结构调整的深化，轴承工业未来具有较大的产业升级空间，风电轴承、高铁与重载铁路轴承及数控设备轴承等高端轴承将迎来快速发展机遇。

产品发展战略离不开拓展高端市场。公司10月公告：拟在德清经济开发区临杭工业园新建产业基地，拟经营范围：重型机械产品的制造。招商证券认为，经过两年的调整，天马已经开始谋划新一轮的扩张计划，预计新公司的投资将围绕战略新兴产业，例如海上重型、核电行业的重型轴承，项目的进展取决于土地获批的进程。

招证证券上调天马股份投资评级至“强烈推荐—A”，目标价20元。考虑到轴承业务触底回升与齐重数控的整合效应逐步显现，预计天马股份2010-2012年每股收益为0.58、0.70、0.85元，2011年动态市盈率仅22倍，远低于中小盘机械股30倍的平均估值。推荐天马股份的理由一方面是基于对基本面的判断，另一方面齐齐哈尔国资委增持、重型项目上马将成为股价上涨的催化剂。

方正证券给予公司“增持”评级。预计公司2010年-2012年公司营业收入分别为39.7、48.9与60.6亿元，对应每股收益分别为0.57、0.72与0.88元，对应动态市盈率分别为29.6倍、23.44倍、19.18倍，远低于轴承行业38倍与机床行业32倍估值水平，公司当前股价具有较高安全边际。整体而言公司产品结构向高端转型成功，重型机床管理改善初具成效，看好未来铁路重载化改造驱动下铁路轴承的增长空间。