国际顶尖工程公司发展初探(上)

第二阶段（1970-1988年）：多元化的迷茫。到了20世纪70年代，URS与美国军方的协议到期，由于之前业务大部分都依赖于与军方的合约，因此失去了主要的业务来源，公司一度陷入迷茫和恐慌，对管理层进行了更换，对企业进行了改革，寻求新的发展方向。在CEO斯坦姆伯格的领导下，URS重新调整了战略方向，将业务重心向建筑工程服务领域转移。期间也曾试图业务多元化发展，如收购伊夫林伍德阅读编辑器有限公司等，但随着企业战略思路的不断清晰界定，URS认识到多元化投资策略并不符合公司长远发展战略，最终还是决定放弃并将其向外部出售。

第三阶段（1989年至今）：工程领域的综合服务商。此后企业出现了财务危机，公司管理层经过反复斟酌，逐渐关闭了所有与公司专业无关的业务，重新将公司定位为工程服务专家，将重心放在了为大型项目（如机场、公路建设）提供工程服务方面。1999年起，URS致力于打造国际领先的工程承包、施工和技术服务公司，通过一系列兼并收购确立了在工程领域的领导地位，确保了既定战略方向和目标的实施。

外部环境不断变化，企业也须不断调整自身的战略方向和目标来适应环境变化，以实现企业在新的环境下的可持续发展。优秀的企业甚至能及早识别外部变化，提前改变战略定位，推动外部环境变化以实现更好的自我成长。URS在半个世纪的经营活动中不断探索新环境下企业发展战略定位，及时调整自身方向，果断决策，甚至将战略方向外的优质资产剥离，逐步从一家私营小企业发展成为全球顶尖的工程设计公司。其发展的历程具体分析如下。

1.体制转型

作为一家向美国军方提供物理和工程支持服务的小企业，创业初期的URS虽然有着较高的利润水平，并依靠经营利润做了几笔兼并收购，但资本毕竟不够充足。为了实现更快步伐、更大规模的发展，URS向资本市场迈进，并于1968年在美国证券交易所上市，不仅完成了从私营企业到上市公司的“身份蜕变”，还利用上市融资进行了一系列的兼并重组，使企业的规模和业务都获得了长足的进步（见图3）。在URS的发展历程中，上市是一个重要的里程碑。

图3 URS体制转型主要历程图

通过体制转型，成为上市公司并通过资本运作，URS获得了充沛的现金流，支持其长期、持续的扩张需要。URS在资本市场上主要作为有以下几点。

⑴通过整体上市及下属企业打包上市，带来丰富的现金流。1969-1970年期间，URS利用整体上市所获取的现金进行了一系列兼并，使公司业务规模及业务范围都获得了长足进步；1987年，将咨询以外的业务打包为托儿泰克国际有限公司并成功上市，利用上市所得收入进入了污染物和有毒废物的处理行业。

⑵通过资本市场运作，如配股、战略投资等方式拉升股价，以所获现金流来偿还外债，使企业资产更加优良，为后续收购奠定了基础。

⑶抓住其他上市公司在股市表现低迷的时机趁机收购，如1996年在葛莱娜工程公司股价走低时对其进行收购，使URS进一步壮大了运输市场的实力，1999年收购英国上市公司托尔伯库尔科霍，强化了公司在运输和建筑工程的地位。

⑷基于稳定的股市表现，利用其现金流来收购其他公司。新世纪以来，URS股价基本维持在50美元左右，产生了丰富的现金流，为其收购EG&G、华盛顿集团奠定了良好的基础。

目前URS在NYSE股价为43.37美元，市值达到36.48亿美元。通过由私企向公众公司的体制转型，URS进入资本市场并且表现出色，一方面通过资本市场实现重要的收购兼并，另一方面通过资本市场融资支持产业运营中工程业务的巨额资金需要，为进一步发展奠定了根基。