林毅夫：未来15年中国经济仍能维持8%增长潜力

世界银行前首席经济学家兼高级副行长林毅夫教授，在周日举行的“2013年东方证券高峰资本论坛”上指出，在国际经济增速全面下滑的大背景下，中国宏观经济要维持长期稳定增长，仍需以投资为主。

林毅夫指出，有效的投资在当前是需求，会促进经济增长；而放眼长远，前期投资可以转化为后期的生产力，进而促进国民经济增长和居民收入提高，同时也能带动消费的稳步提升。

受国际经济周期影响，自2010年第一季度以来，中国经济增长速度整体放缓。为维持经济稳定，中国需采取缓周期措施，有一种观点主张中国走向以消费拉动为主的增长方式，但林毅夫对此存疑。

林毅夫认为，消费无法提高生产力，若要长期维持则需举债，但债务最终仍需还本付息。在短期海外市场需求相对疲软的背景下，以消费拉动作为缓周期的措施是无源之水，不可持续。

目前来看，林毅夫认为仍应以投资，尤其是有效的投资作为缓周期措施。投资在当前是需求，会促进经济增长。在下一个阶段，投资会变成生产力，提高国民经济增速、增加国民收入，从而进一步支持投资，也可同时支持消费。

数据显示，1978至2007年的19年间，中国年均消费增长速度是7.7%，但在2008年至2012年期间，也就是投资拉动受到最严厉批评的四年间，年均消费增长9.1%，为我国改革开放以来消费增长最快的一段时期。究其原因，林毅夫认为仍是投资拉动生产力水平提高，以及就业增加、居民收入增长，进而推动消费增长。

什么是有效投资？林毅夫认为，首先，我国作为中等收入国家，其产业、技术亦处于中游水平。未来中国的技术升级、产业升级的空间前景广阔，这些都是潜在的投资机会。

其次，我国的基础设施在大幅改善，这主要体现在城市和城市之间的高速公路、港口、飞机场建设的飞速发展。但也能看到一些不足之处。例如，城市的轨道交通、地铁等尚未全面覆盖，城市里的地下管网严重老旧。而以上投资均具有很高的社会效益和经济效益。

第三，在高速经济增长的过程中，尤其过去多年高能源、高污染排放的粗放式发展模式给环境的可持续发展带来挑战，同时也留下可观的投资机会。如何在环境上减排，也是投资才能实现的。通过投资环境改善生态，既能提高国内生产力，消除增长瓶颈，同时还具备很高的经济回报、社会回报。

林毅夫预计，未来15年中国经济仍能维持8%以上的增长潜力。经济增长的本质来自劳动生产力水平的不断提高。发展中国家的技术创新产业升级，可以是自发性原创，也可以借鉴别人已经用过的成熟技术，只要强于现有技术或附加值比现有的高，都能实现技术的创新和产业升级。这样的模式也能大量降低技术创新、产业升级的成本和风险，经济学上叫后发优势。

按2008年数据，我国人均收入水平按照购买力评价计算，是美国的21%；日本、新加坡、韩国分别在1951年、1967年、1977年达到美国的21%。其后，这些国家分别利用后发优势继续维持了长达20年左右7.6%至9.2%的年均增长率。

而这些国家的发展轨迹、道路、模式，跟我国改革开放是一样的，如果说后发优势潜力让上述国家实现了20年7.6%至9.2%的持续增长，林毅夫相信，中国同样具备这样的能力：即从2008年算起，往后20年维持8%左右增长。

东方证券首席经济学家邵宇在论坛上认为，通过行政体制、要素价格以及财政体制等三方面改革有望为中国经济转型建立长效机制。新的三驾马车??深度城市化、消费升级、高端出口正在缓慢启动，并将成为中国未来经济增长的动力源，推动中国经济走上长期平稳发展之路。

美国著名经济学家、97年诺贝尔经济学奖获得者迈伦-S-休尔斯在论坛上称，中国A股市场具备长期投资价值。尤其是，中国的宏观政策正在从投资推动型向消费推动型转变，与教育、医疗相关的领域以及消费领域的产业，未来会拥有更好的股票投资机会。