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襄阳轴承出海 2亿元收购波兰最大轴承企业

www.d1cm.com2013/05/23 09:19来源:21世纪经济报道

停牌数月,湖北省国资系旗下公司襄阳轴承(000678.SH)重大重组方案终于浮出水面。

5月22日,襄阳轴承公告称,拟通过全资子公司襄轴香港在卢森堡设立的全资子公司襄轴卢森堡,斥资人民币2.03亿元,受让波兰工业发展局持有的波兰克拉希尼克滚动轴承股份有限公司(KFLT)89.15%股权。也就是说,经过长期的运筹帷幄,这家波兰最大的轴承企业,被襄阳轴承揽入旗下。

襄阳轴承产品展示

襄阳轴承产品展示

这意味着,襄阳轴承开拓海外市场的模式,从单一的产品出口转为国外基地生产直销。“这是襄阳轴承开拓国际市场的一种方式。”一位不愿透露姓名的业内分析师称,作为中国老牌的四大轴承厂之一,襄阳轴承在业内排名靠前,但如今,国内轴承市场竞争激烈,且国内企业长期在高附加值、高品质产品的研发上,存在短板,与波兰老牌轴承企业“嫁接”,对其开拓国际市场十分有利。

襄阳轴承公开资料显示,KFLT轴承公司地处波兰卢布林省克拉希尼克市,于1948年成立,该公司是波兰本土最大的滚动轴承制造企业,其主营业务包括汽车滚子轴承、球轴承、工业特种轴承和大型风电轴承等各类轴承产品的生产制造和销售,其供应的客户群揽括标致雪铁龙公司、雷诺汽车公司、麦格纳公司等世界著名企业。目前拥有波兰轴承产品约8%的市场份额。

“这家公司并非一个非常优良的标的资产。”上述行业分析师指出,虽然如今波兰正在将逐步处理国有企业,但作为老牌的轴承厂,其本身的研发、技术等并没有想象中那么美好。

且目前来看,国际上轴承技术先进的国家主要集中在德国、瑞典、日本等国家,波兰的技术起步早,但目前发展的情况不如上述国家。

上述分析师认为,“目前,被襄阳轴承收购的波兰公司只是一些资产数据。其显示,波兰公司的资产负责率为60%,设备成新率算术平均值在62%左右,其中一半以上的设备成新率超过70%,房屋建筑平均使用年限超过了40年,减值准备已经充分计提。本次评估以收益法评估,收益法评估误差不可避免,只能说行业或者宏观经济景气较低,现在以收益法评估风险会降低一些,但这一标的业绩会如何表现,最终还要看宏观经济和公司经营情况。”

不过,中国轴承企业的长足发展中,需要借助国外企业的技术力量。

上述分析师指出,中国轴承行业块头大,在全球市场占比约达1/10,但其产品大部分集中在中低端产品,高技术、高精度、高附加值的产品比例低,而高端产品一直是中国轴承企业的软肋。国外大型企业趁机进入中国市场跑马圈地,8个知名企业在国内的基地已达40多个。

在这种局面下,行业的需求市场还在萎缩。一组公开数据显示,2012年,中国轴承行业销售额下降了6%,利润下降25%。

从2009年开始,国内诸多企业开始向“垄断”挑战,自主研发开发高端产品,并向国际市场进军。

襄阳轴承也不例外,公司2012年年报显示,通过近几年的努力,公司产品出口比例攀升,到去年底为止,出口产品在公司营收中占比已达20%。

不过,如今的襄阳轴承资金实力并不充足。公司2012年年报显示,期内公司实现营业收入7.6亿元,同比减少12.8%。归属于上市公司股东的净利润485.95万元,同比减少81.04%。营业利润为-1567.34万元,其中加营业外收入2354.47万元。“去年,控股股东给了襄阳轴承2000万的补贴,若没这笔钱,公司本身已是亏损状态。”

但如今国际轴承市场同样低迷,是企业进行并购重组的抄底机会。

事实上,襄阳轴承一直在寻找开拓国际市场的机会。而标的公司已经已遭欧洲债务危机“重创。”

襄阳轴承公开资料显示,KFLT轴承公司2011年、2012年和2013年1-2月经审计的营业收入分别为53884.27万元、50821.60万元和6823.92万元,净利润分别达到503.01万元、704.83万元和-589.12万元,其中剔除非经营性资产处置等非经常性项目的影响,标的公司扣非后的净利润分别为336.29万元、356.14万元和-576.83万元。

“企业有走出去的意愿,目前的欧洲债务危机正好给了企业并购的机会。”上述分析师指出,为了规避这笔收购给企业带来业绩上的负面影响,襄阳轴承已经与控股股东达成协议,在未来三年内,若收益不明显,三环集团将对公司盈利进行补贴。

从长远来看,这笔买卖被业内视为还不错的交易。上述分析师指出,“襄阳轴承需要一个国际化的平台,无论是从品牌塑造,还是从未来的国际市场开拓上来说,若有一个立足于欧盟市场的生产基地,对其开拓国内市场,降低国际贸易摩擦等方面来说,益处颇多。”

(责任编辑:Eason)
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