10月宏观数据有望继续爬升 经济回暖通胀无忧

11月9日，国家统计局将公布10月CPI和投资、工业增加值等经济数据，目前市场对中国上月经济走势普遍持乐观态度。

10月官方PMI从9月的49.8升至50.2，显示制造业活动已经企稳。瑞银中国首席经济学家汪涛告诉《每日经济新闻》记者，PMI细分项显示10月份出口订单和新订单均有所改善，生产活动反弹且库存企稳。接下来发布的10月宏观数据将证实中国经济正温和复苏。预计CPI将仍停留在“1”区间，而投资等数据将继续爬升。

10月物价有望滞留低位

9月CPI继8月上升至2.0%之后，再次回到“1”区间，数据为1.9%，证明中国物价尚不存在明显上涨动力，10月或仍将如此。

国家统计局发布的10月下旬全国主要食品价格监测显示，在27种食品中，有15种食品环比中旬有所下降，还有3种食品持平，真正环比上涨的食品只有9种。价格下降的食品主要是蔬菜，其中大白菜价格与10月中旬相比降幅达到9.3%，芹菜、油菜和西红柿的价格下降幅度也超过2%。

汪涛认为，虽然10月猪肉和蛋类价格继续攀升，但由于供给充沛，蔬菜价格跌幅扩大，受此影响，整体食品价格可能较上月下跌，同比增速也可能放缓。

兴业银行首席经济学家鲁政委（微博）的判断更为乐观，他告诉《每日经济新闻》记者，菜价持续下跌可能带动10月食品CPI环比回落至-0.6%附近，非食品CPI环比可能小幅回落至0.3%附近，预计10月CPI同比涨幅在1.8%左右。年内CPI将呈现7月和10月的“双底”态势。

工业品出产价格指数（PPI）关系到工业企业需求，该指数已经连续数月下滑，并且跌幅逐步扩大，9月才稍有企稳态势。鲁政委判断说，上游基础原材料价格变动在下游加工工业品价格中反应存在时滞的因素，预计10月PPI环比可能回升至0.3%附近，6个月内首次转正。PPI同比预计会落入-2.8%到-2.4%区间内，中值为-2.6%，较上月收窄1个百分点。

经济复苏趋势继续明朗

通胀无忧，PPI跌幅缓解，对于经济来说无疑是个好消息。而经济增长数据也可能会因为前期政策的逐渐显效而在10月继续有亮眼表现。

9月率先发出回暖信号的是出口，这一态势在10月有望维持。汪涛表示，来自美国和德国的先行指标均表明中国外需持续改善，意味着出口增长可能继续回升，预计10月出口同比增长近9%。进口也可能继续回升，同比增长近6%。

作为外向型经济国家，出口的微妙变化也会反射至国内工业。中投证券报告称，社会融资规模高增长下的内需回升，美国复苏加快及欧洲经济企稳，都将带动工业增加值回升。报告预计，四季度固投增速将升至21%，工业增加值可至9.7%。

“从10月PMI各分项指数看，出口订单、新订单、产成品库存、原材料库存等指标均较上月有所上升，这反映需求端的改善支撑了工业生产的回升。考虑到去年同期基数较低，预期10月工业增加值增速将提升至9.6%左右。”中信证券首席经济学家诸建芳认为。

决策层也不断为经济灌注信心。温家宝总理出席亚欧首脑会议领导人会议时指出，随着各项政策措施继续落实到位并发挥作用，中国经济进一步企稳，中国有信心实现今年的发展目标。

申银万国首席经济学家李慧勇分析说，虽然三季度GDP比二季度回落，但从出口等多项指标看，三季度将是全年低点。预计四季度GDP增速为7.7%，年内政策也将以稳为主。

瑞穗证券首席经济学家沈建光告诉《每日经济新闻》记者，在当前的经济环境下，稳增长更加依赖于财政政策，而财政政策发挥的空间似乎也更大。据财政部公布的数据，今年1至9月中央基建投资已经下达全年预算指标的97%，显示当前财政政策已变得更为积极，尤其带动了基建投资的加大。