产能泡沫覆压中国制造业 深陷转型期之困

10余年时间中国制造已闻名全球。特别是金融危机后，中国制造逆市向上。2010年制造业产值的全球份额超过美国，成为世界第一。正是在这两年，“盛世”景象之下，中国制造内部开始经历脱胎换骨式的蜕变与再造。今天我们看到的“高端上不去、低端难保持”的困局，正是转型期必然的乱象和必经的磨炼。

以高投资带动经济高成长是中国经济最为鲜明的特征。巨额投资不仅来自于国家财政的供给，而且政府可以通过压低土地、劳动力、资金、资源、环境等各类要素价格，刺激和鼓励企业进行固定资产投资，以至于过去10年，中国国内固定资产投资增长率年均保持在20%以上，增速令全球各国望尘莫及。真金白银的确驱动了国内经济的一路迅跑，同时也沉淀了可观的生产能力。由于过低的产能利用率，我国长期积压而成的生产能力并不能得到充分的利用和有效释放，产能过剩由此成为我国制造业的一大硬伤。

多行业均现产能过剩

按照全球制造业认同的一般标准，当企业产能利用率在90%以下且持续下降时，表明设备闲置过多，久而久之必然形成产能过剩。统计资料显示，目前我国制造业的平均产能利用率约为60%，不仅低于美国等发达国家当前工业利用率78.9%的水平，也低于全球制造业71.6%的平均水平。工信部公布的最新统计数据显示，在中国目前24个行业中，22个存在着严重的产能过剩。

钢铁行业是我国制造业产能过剩的“大户”。据国家发改委预测，2012年我国钢产量将达到7亿吨，超过2011年的6.8亿吨，而目前国内外市场对中国钢铁的需求最多只有5亿吨左右，供给大于需求。值得注意的是，虽然目前钢价已经跌破了很多钢铁生产企业的完全成本，但钢铁企业还在开足马力排产和增产，乃至国内钢铁企业的产量都维持在月均6000万吨以上的历史最高位，钢铁行业的未来供需矛盾将进一步加剧。

与钢铁行业相比，国内汽车行业的产能过剩压力也丝毫不小。咨询公司AlixPartners发布的《2012年中国汽车行业展望》研究报告显示，整个中国汽车行业的平均产能利用率已从2010年的85%下降到2012年的70%，低于国际汽车界认可的75%盈亏平衡点。目前，国内汽车产量已突破2000万辆，按照国家发改委的行业预测报告，到2015年中国汽车产业的产能将达4000多万辆。与此相对应，即使未来5年国内市场需求按10%的增速计算，到2015年也才仅有2908万辆的需求规模。

作为国内市场化程度最高的一个产业，家电行业的产能并没有在市场机制的作用下优胜劣汰，反而粗放型的扩张愈演愈烈。目前我国彩电产品占全球产能的80%，空调器产品占全世界产能的70%，冰箱产品占全世界产能的50%，洗衣机产品占全世界产能的40%，80%以上的小家电产品产能也在中国。需要强调的是，受到“家电下乡”等政策因素的刺激，国内家电产能近两年以30%以上的速率加快扩张，远远超过了10%~15%的正常速率。

除了传统行业外，新兴产业中的风电设备、太阳能光伏发电用多晶硅等部分行业也暴露出产能过剩的疾患。以光伏行业为例，在全国500多家光伏企业中，三分之一的中小企业产能利用率在20%～30%，而当前国际市场上光伏行业的市场需求总共只有月30GW左右，但实际产能高达40GW~50GW，其中80%的产能集中在中国。

困局待解

短期看，产能过剩已经直接导致了制造企业“去库存”压力的加速聚积。汇丰采购经理指数（PMI）的分项数据显示，企业成品库存指数已创下2004年4月汇丰PMI数据调查开始以来的最高值。据官方PMI数据显示，在2012年8月成品库存在指数已经抵达历史最高水位后还将延续升势。问题的严重性还在于，在高库存的情况下，企业仍然要把产品源源不断地推向市场，造成了应收账款的增加，反过来影响企业的资金流，企业经营压力会不断加大。相关数据显示，截至2012年8月底，在沪深制造业上市公司中，总共积累起来的应收账款规模达8900多亿元，较2011年同期激增约47%。不仅如此，在高库存面前，由于市场需求并没有得到根本改善，企业的市场议价能力被大大削弱，最终只能通过频繁地降价来加快“去库存化”，这将反过来制约生产价格的回升空间，并进一步恶化企业经营环境。

大而不强是产能过剩带给中国制造业的一个长期病疾。虽然2012年中国企业500强的营业收入、资产总额、入围门槛的增速都高于美国企业500强，但利润增幅却连续3年低于美国企业500强，其中2011年中国企业500强的净利润和人均营业收入分别只有美国企业500强的39.5%和50%。之所以如此，关键就在于中国制造企业在全球产业链条中始终处于加工制造的低端领域，也决定了中国制造业的行业质量。资料表明，目前中国制造业的增加值率仅为26.23%，与美国、日本及德国相比分别低22.99、22.12及l1.69个百分点。

需要特别指出的是，在制度的顶层设计依旧偏向于激励投资、地方政府对GDP存在着十分强烈的冲动并对重复建设乐此不疲以及民众收入未能实现显著提升的大环境下，依靠内需来消化产能过剩将微乎其微。不仅如此，金融危机和欧债危机让欧美等国停刹了高负债和高消费的经济增长脚步，从而对出口导向特征明显的中国制造业必然形成强硬的结构性制约，中国制造业试图借助于外力摆脱产能过剩的痼疾也将非常艰难而漫长。