享受政策红利 工程机械行业迎黄金发展期

铁路基建投资显著回升

铁道部正加快融资步伐，以促进铁路基建开工、复工。

铁道部周二招标发行了2012年第一期铁路建设债券，发行总额200亿元，期限10年，中标利率为4。30%。铁道部表示，本期发债募集资金将全部用于哈尔滨至大连铁路客运专线等11个项目建设，有利于扩大铁路运输能力，完善路网布局，促进沿线经济的发展。

今年以来，铁道部加快了债券融资步伐。先后发行两期中期票据，共计融资300亿元；5月份又发行了200亿元短期融资券。加上本期铁路建设债券，今年铁道部已经发行债券融资700亿元。

分析人士认为，目前政策层面对铁道部融资的支持力度很大，除了发债以外，去年地方政府出资和承诺贷款担保额度超过1。6万亿元，很大程度上解决了中央投资不足的问题。而且铁道部落实“新非公36条”，从铁路工程建设、装备制造、铁路企业改制重组等各方面，几乎对民间资本全面开放。

随着资金面好转，铁路建设开工、复工加速。数据显示，5月份国内铁路固定资产投资达400。57亿元，虽然同比仍下降14。26%，但是环比大幅增长了33。71%；其中基础建设投资337。7亿元，同比下降20。29%，环比增长15。97%。铁路固定资产投资同比增速已经由4月份的-42。01%显著回升至-14。26%。(大众证券报)

央企引领高端装备制造业

在民用航空装备、卫星应用等领域销售收入占行业80%

在5月21日召开的第四届中国制造业年会暨振华重工海工装备主题论坛上获悉：近年来央企制造业整体水平有了一定提高，特别是在高端装备制造业产业领域有了很快的发展，在民用航空装备、卫星应用、轨道交通装备、海洋工程装备领域，中央企业的销售收入占行业的80%，已引领我国高端装备制造业。

国资委副主任姜志刚表示，到目前为止，央企的高端装备制造业已经建立了比较完善的产业体系，形成了相对完整的产业链和一定的产业规模，国际竞争力不断增强，奠定了产业发展的良好基础；围绕高端装备产业建设了一批国家工程研究中心、技术研究中心、实验室和国家认定的企业技术中心以及一批公共实验检测平台，以企业为主体，市场为导向，产学研相结合的技术创新体系正在逐步形成；产业化水平也大幅度提高，央企在高端制造业领域具有较好的产业化积累，拥有全球技术领先、规模较大的研发机制和基地，配套能力逐步增强，产品国内市场占有率较高，在核心业务领域占据了市场主导地位，较好满足了经济建设需求。

姜志刚说，在看到央企高端装备制造业取得成绩的同时，也要认识到我国制造业的整体水平还处在劳动密集型粗放式发展阶段，高附加值高端装备制造业离欧美主要发达经济体国家还有很大的差距。比如，自主创新能力还不够强，高端装备的关键零部件、核心元器件主要依赖于进口；自主创新动力还显不足，多数新产品开发仍以仿制为主体，缺乏自主知识产权的产品和核心技术，缺乏系统集成能力，缺乏具有较强影响力的国际知名品牌；科研投入也不足，缺乏对技术资源的深度挖掘，影响了产品与技术的开发进程，也难以满足持续创新和发展的需要，尤其是关键零部件、核心元器件在基础理论、设计工艺、工艺技术、可靠性研究等方面投入较少，形成优势技术转化不足，对产业发展、支撑不够充分；整体技术水平与国外竞争对手还有相当的差距，研发生产的关键技术尚未突破；高端人才队伍还不能满足引领发展的需要，人才资源呈现结构性短缺，高端经营管理型人才、科技领军创新人才、高级技能人才等高端人才在数量上、结构上都还有很大的差距。

针对这些问题，姜志刚提出必须从四方面入手推动高端装备制造业发展。

一是加强体制机制建设，建立适应高端装备制造业发展的投资、激励、考核及人才引进使用机制，着力解决创新动力不足，创新融资难和创新成果转化不够的深层次问题，提高企业知识产权的创造、保护、运用和管理能力。

二是健全自主创新的技术体系，引导企业加大对从事基础性应用型研究的重点实验室、重大实验设施的投入，重点支持对材料和关键元器件的研发，力争在基础科学、前沿技术、关键技术等方面取得重大突破，加快形成自主技术、标准和品牌，掌握自主知识产权。

三是加强产学研用合作，指导央企加强与国内外知名高等院校和科研院所的合作力度，建立产业技术创新联盟等持续紧密的合作机制，提高重点新技术、新产品的开发力度，加快科技成果产业化进程，加快建立产学研用相结合的新产业体系，进一步提升科技、金融对企业发展高端装备制造业的服务能力。

四是注重人才的培养和引进，采取多种方式和途径加强高端装备制造业领域技术领军和高技能型人才的培养、引进工作，完善人才使用、分配、考核、评价体系。满足企业人才发展需求，以重大项目、创新工程、研发基地、高层次人才培养和引进计划为依托，积极引进海外领军人才回国创业。

姜志刚表示，“十二五”时期是我国提高产业自主创新能力，转变发展方式，走新型工业化道路，实现由装备制造大国向装备制造强国转变的攻坚时期。央企作为我国产业创新体系中的中坚力量和产业发展的引领者，必须在高端装备制造业领域加大自主创新力度，力争在重大技术领域不断取得新突破。

机械行业：享受政策红利 估值震荡向上

2012 年下半年投资策略：加大机械行业配置。(1)龙头公司强者恒强。调控政策放松和全球经济触底回升的阶段，上调机械行业评级至推荐，重点推荐PE15 倍以下，具有竞争优势的龙头公司：三一重工、中联重科、郑煤机。(2)未来受益于产业政策和产业升级的细分行业可能诞生隐形冠军，下跌后的投资机会：一方面看好公司的成长空间，另一方面中小市值公司在今年上半年已经历了一波调整，重点关注机器人、森远股份、长荣股份、鞍重股份。

工程机械行业：看好龙头优势企业。进入“十二五”高铁、房地产、公路等固定资产投资增速将放缓，对工程机械巨大保有量的担忧困扰着投资者。其实，随着保有量的增大，更新需求增加，未来的需求波动幅度将减少，这一点与我们经销商调研了解基本一致。出口市场正在恢复，全球化战略已拉开序幕，通过收购兼并，未来中国工程机械龙头公司出口占比将达到30%-40%。

电梯行业：房地产复苏预期下的配置性品种。从历史上看几次房地产调控对电梯需求的影响较小，除2003-2004 年的调控涉及到严格控制土地供给总量外，其余都是对价格上涨过快的调控，房地产竣工面积受调控影响相对较小保持了较为稳定的增长。电梯未来成长动力：使用密度的提升；保障房建设；城镇化进程中基础设施建设；更新需求和旧楼加装电梯。

煤机行业：市场过度悲观带来投资机会。美国天然气价格下降影响煤炭需求，拖累国外煤机生产商订单下滑。“十二五”国内新建煤矿减少，但煤机更新需求比例上升，更新需求占比将由目前60%提高至75%以上，在新增需求下滑的情况下有望拉动行业维持10-20%的增速。煤炭入洗率提高趋势明确，长期看我国煤炭入洗率将提高，“十二五”末洗选率要提高到65%，洗选设备投资仍有不足。煤机龙头公司市场份额提升，股价大跌带来投资机会。

智能制造装备：行业进入快速成长期。《智能制造装备产业“十二五”发展规划》规划目标到2015 年实现产业销售收入超过1 万亿元，年均增长率超过25%。我国智能制造装备行业整体技术水平与世界先进水平仍有较大的差距，市场需求主要来自于工业自动化技术在制造业中的应用。