宏观环境分析：“4万亿”真的会来吗？

外需环境能否好转

除了扩大内需之外，稳定外需也关乎未来“稳增长”大局。就目前而言，我们所面临的外需环境到底如何，稳定外需又可从哪几个方面着手？

商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育表示，就目前国际经济形势而言，外需环境想要恢复到之前的水平，已不太现实。他指出，欧洲市场为中国第一大出口市场，目前经济没有明显改善。美国经济虽然出现复苏，但需要一定的时间。新兴市场也存在很大的不确定性，如印度的贸易逆差现象一直存在，卢比贬值问题难以在短期内解决，这使得投资的汇率风险加大。而让人担忧的是，这样的现象并不是印度独有，包括俄罗斯、巴西在内的新兴市场都存在这种风险。此外，中国另外一大贸易伙伴日本，也因政府首脑频繁调换，对中国外需的促进作用极其有限。

基于上述种种情形，梅新育坦陈，外贸持续高增长的时代会“暂告一段落”，因此我们目前所面临的情况是如何“稳外需”。梅新育指出，时至今日中国出口已处于世界前列，许多产业占全球产能、销售市场份额已经超过50%，甚至超过80%，因此无法在全球市场规模因危机冲击而萎缩的情况下而独善其身。

萎缩不可避免，但相对的稳定还是能够达到，比如本国、本产业在全球经济政治体系中相对地位的提升。根据这样的思路，梅新育提出，我们一方面要在国内产业升级的基础上积极开拓新兴产业出口，另一方面要稳住传统劳动密集型产业出口的阵脚。

在区域选择方面，梅新育表示，今年出口增长的主要希望在于新兴市场，但他提醒仍然要警惕初级产品行情持续下滑对新兴市场进口需求和偿付能力的冲击，防范可能由此而引发的新兴市场经济危机，乃至政治危机、社会危机。

民资可发挥更大作用

民间资本本可以在经济发展过程中发挥更大的作用。2010年5月份国务院发布《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（“民间投资36条”），为民资发挥作用创造了政策环境，但是相关细则尚未出台，因此基本处于空转状态而未落到实处。

时至今日，在目前经济增长下行压力很大的情况下，民间资本重新受到关注。从今年4月中旬开始，交通运输部、铁道部、国资委、银监会、证监会等多个部门相继出台文件落实“民间投资36条”。

北京大学风险投资研究所研究员、中国民主建国会北京市委法制委员会副主任委员马光远认为，民间资本理应在国民经济增长过程中扮演更为重要的角色。他分析指出，非公经济对我国经济增长贡献率高达60%以上，但实际上非公经济所占社会资源只有30%左右，两者之间巨大的差距，说明非公经济还有很大的发展空间。

马光远坦陈，对于民营经济和民间投资而言，鼓励和支持其发展，是长期的制度性命题。中国要真正建立市场经济，就必须在各个领域消除歧视性的法律，给所有的主体以平等的待遇。他举例说，目前已经出台的文件中，歧视性的规定比比皆是。如证监会出台的细则中，要求民资只能参股，不能控股；银监会规定民间资本不能作为主发行人；再比如铁道部规定民资只能参与建设，不能参与运营。

对于目前这种状况，马光远明确指出，发展非公经济，鼓励民间投资，应作为中国建立市场经济的重要命题，而不是仅仅作为“稳增长”的一些临时性举措。

从目前情况看，在相关政策的推动下，股市中将会显现结构性的投资机会。与此同时，刚需购房者也需更多关注市场的变化，把握其中出现的机会。

政策红利下的投资机会

面对新的经济形势和宏观调控目标，在股市、楼市等主流投资市场中正孕育着新的投资机会。

股市显结构性机会

股市的反应是最直接的。近期召开的国务院常务会议提出，要加大对保障性住房和农村危房改造支持力度。推进“十二五”规划重大项目按期实施，启动一批事关全局、带动性强的重大项目，已确定的铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育卫生、信息化等领域的项目，要加快前期工作进度。这些措施的出台，无疑对股市中的基建类个股构成了直接利好。

此外，在“稳增长”的大背景下，一些刺激内需的措施也逐渐浮上水面。亚洲开发银行驻中国代表处高级经济学家庄健表示，在外需疲软的环境下，中国的“稳增长”政策措施可以概括为“刺激消费’和”鼓励民间投资“两个方面。从这一点来说，一些相关个股值得引起大家的关注。可以认为，在相关政策的推动下，股市结构性的投资机会已经出现。而从目前来看，水泥建材、家用电器、建筑工程和工程机械是几个较为值得关注的板块。