亚洲第一的宏信建发开启招股,基石阵容强大,出海战略引关注

近日,港股主板已然迎来一家工程机械行业运营类巨头招股,优质的基石背景和业绩成长,令资本市场期待其挂牌后的表现。

5月12日,亚洲最大的高空作业平台租赁商宏信建设发展有限公司(09930)正式开启招股。公司拟发行3.647亿股,其中香港发售占10%,国际发售占90%,另附有15%超额配股权,发售价每股4.52~4.80港元。募资总额约17亿港元,是2023年目前为止港股规模最大的IPO项目之一。本次招股吸引多家实力雄厚的基石投资者,其中包括知名国资背景企业和龙头工程机械厂商(中联重科、浙江鼎力临工重机等)。基石投资者合计认购约1.4亿美金、认购占比超过本次募资总额的六成。

迈入2023年,受“一带一路”政策持续催化,叠加内地绵延不断的制造业、物流业、基础设施和城市升级更新需求,身为亚洲最大的高空作业平台机队运营商,宏信建发俨然已成为港股主板中最值得关注的投资标的之一。

公司业务抗周期性彰显,业绩高速成长

俗话说,财报业绩是一家上市公司最先被投资者关注的“门面”。在这一方面,宏信建发始终保持营收、净利双双高速增长,彰显稳健底色。

盈利成长方面,2020年至2022年间,公司收入分别为36.6亿元、61.4亿元和78.8亿元,复合年增长率高达46.6%;EBITDA由2020年的18.84亿元增长至2022年的40.8亿元,复合年增长率为47.1%;经调整净溢利则分别为5亿元、7.8亿元和9.4亿元,复合年增长率达到36.9%。在财务管理方面,宏信建发持续保持流动性稳健,在手现金充裕。2020年至2022年间,公司现金及现金等价物持续增长,分别为1.66亿元、5.07亿元和21.59亿元。2022年,公司经营性现金流净额超过28.22亿元,过去三年内复合增长率超过65.8%。

亮眼“成绩单”的背后,业绩的强劲增长亦表明了客户对公司产品及服务的认可。公司主营的高空作业平台设备的下游应用场景非常多元,有别于传统的挖掘机装载机、起重机械,是一种具有极强的抗周期性的设备。凭借高空作业平台的不断深入扩展,报告期内,公司客户数量由2020年约47,000家增至2022年约158,000家,客户来自建筑业、制造业、工商业、文娱业等若干消费行业。截至最新披露日,公司来自前五大客户的收入仅占同期收入总额的17.9%,这无疑增强了公司业绩的抗风险能力。

规模和成长优势兼具,打造中国版联合租赁

宏信建发的商业模式与北美的联合租赁类似。联合租赁是全球以及美国最大的工程机械设备租赁商,也是全球最大的高空作业平台机队拥有者。在过去十年时间里,其股价涨幅超过100倍,远远超过同时期的苹果、亚马逊等科技巨头。而分析其商业模式就会发现,“规模效应”是其成功的重要秘诀之一。根据弗若斯特沙利文报告,按2022年在中国的设备保有量计,宏信建发在高空作业平台、新型支护系统、新型模架系统等三个市场内均排名第一,并在2022年全球租赁公司排行榜(IRN100)中名列中国第一、全球第14名。此外,公司超过13万台高空作业平台机队规模名列亚洲第一、全球第三。

由于设备运营行业的优质客户往往倾向于选择经验丰富、服务成熟、具有较强品牌知名度的合作伙伴;此外,设备租赁行业的进入门槛不高,因此先行者能够很快建立起规模化的竞争优势,形成“强者恒强”的局面。因此,宏信建发在中国已拥有多元、忠诚且稳定的客户群体,且在中国187个城市建立拥有349家服务网点的全国服务网点网络,。根据弗若斯特沙利文报告,公司的服务网点数目在中国设备运营服务提供商中排名第一。

近些年来,公司屡次获得众多奖项,包括获全球工程机械50强峰会组委会评为「中国工程机械行业十大租赁商」(2020年及2021年)、2022年中国高空作业设备租赁商10强榜首、「高空作业平台租赁行业十大品牌」、在全球最大国际建筑信息供应商之一KHL集团评选的全球高空作业平台租赁企业50强(ACCESS 50)排行榜中于2022年进入前三等。可以看出,宏信建发在中国市场的运营规模已经十分庞大,地位稳固,正如同联合租赁在北美的业务格局,但是宏信建发所处的市场仍然是一片蓝海,拥有更强的成长性。

拓展海外业务第二成长曲线,引资本市场期待

展望2023年的工程机械行业,海外市场成为行业重要的利好因素,“一带一路”周边国家与地区的经济发展将带来巨大的潜在市场需求。

在国际化方面,宏信建发已在东南亚开展业务,同时计划进一步扩展其他“一带一路”市场,是中国设备运营行业第一家成建制“走出去”的企业。宏信建发的海外战略动作引发了行业以及资本市场的大量关注。

据公司方面披露,公司计划继续积极拓展海外业务,深化与上下游伙伴的合作关系。具体而言,公司计划在东南亚地区推出二手高空作业平台销售、经营租赁服务等业务。并将于2023年及2024年在东南亚不断增设服务网点。

领先的市场份额、深厚的技术积淀与强劲的盈利能力,已然奠定宏信建发未来可持续增长的稳健根基。而受益于东南亚等新兴市场的经济发展,海外业务更有望成为公司业绩的第二成长曲线。

作为稳定性与成长性兼备的行业龙头,宏信建发既具备低估值的性价比又有着中长期配置价值,上市后料将迎来股价与业绩的共振。(本文来自高空车大联盟)

责任编辑:Quasimodo

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中联重科股份有限公司

中联重工科技发展股份有限公司创建于1992年,2000年10月在深交所上市(简称“中联重科”,股票代码000157),是中国工程机械装备制造领军企业,全国首批创新型企业之一。主要从事建筑工程、能源工程、交通工程等国家重点基础设施建设工程所需重大高新技术装备的研发制造。公司注册资本19.71亿元,员工20000多人。2009年,中联重科下属各经营单元实现产值337亿元,利税超过42.52亿元。中联重科秉承“至诚无息博厚悠远”的企业文化理念,内源式发展与外延式发展并重。目前,生产经营基地分布于中国湖南、上海、陕西、广东以及意大利米兰等地,已形成中联科技园、麓谷工业园、泉塘工业园、常德灌溪工业园、望城工业园、益阳沅江工业园、上海工业园、陕西渭南工业园、意大利CIFA工业园等产业园区,总面积近300万平方米。拥有国际一流的超大型钢结构厂房、现代化的加工设备和自动化生产线,拥有覆盖全国、延伸海外的完备销售网络,强大服务体系。公司质量、环境和职业健康安全一体化管理体系获得德国莱茵TÜV认证,在国内建筑机械行业率先按照欧盟标准推行产品CE认证,并获得俄罗斯GOST认证、韩国安全认证。中联重科继承了国家建设部长沙建设机械研究院的技术优势,建有国家级技术中心,是中国工程机械协会8个专业分会会长及秘书长单位,混凝土机械标准化分技术委员会秘书处单位。先后完成重大科研课题670多项,负责制(修)订国家行业标准300多项,目前是187项有效标准的制、修订归口单位,行业技术覆盖率75%以上。中联重科先后完成了90多项国家“九五”、“十五”、“863”等国家重大装备开发、科技攻关课题和专项,被科技部确定为“十一五”三项国家科技支撑计划的承担单位。是国际标准化组织ISO投票P成员单位(ParticipatingMember),每年销售收入的50%来自于新产品开发。中联重科自成立以来年均增长速度超过60%,目前生产具有完全自主知识产权的13大类别、28个系列,450多个品种的主导产品,是全球产品链最齐备的工程机械企业。其中,2008年收购意大利CIFA公司后,混凝土机械产品市场占有率跃居全球第一。塔式起重机年产量2000台、环卫机械产量3000台,市场占有率均居国内第一。汽车起重机年产5000台以上,市场占有率国内第二位。中英文商标——“中联”与“ZOOMLION”均获认定为“中国驰名商标”,多个系列产品获中国免检产品、中国名牌产品称号。畅销包含港澳地区的国内市场,并远销海外,深受用户青睐。2009年中联重科在全球工程机械行业排名第10位;在中国机械工业100强排名第六位。全国工程机械行业利润排名第一位,上海、深圳上市公司综合绩效排名前列;进入“中国企业500强”,“中国机械工业50强”;连续多年被评为“最具成长性”企业、最具影响力企业、全国用户满意企业;被评为中国机械工业现代化管理进步示范企业;获得全国五一劳动奖状、中国自主创新能力十强、中国最具影响力品牌、中华慈善事业突出贡献奖、全国抗震救灾英雄集体等奖项和荣誉。全球经济一体化的趋势下,中联重科以产品系列分类,形成混凝土机械、工程起重机械、城市环卫机械、建筑起重机械、路面施工养护机械、基础施工机械、土方机械、专用车辆、液压元器件、工程机械薄板覆盖件、消防设备、专用车桥等多个专业分、子公司,打造一个国际化工程机械产业集群,朝着年销售收入千亿目标进军!
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