美国到底如何开展租赁业务的？

美国是租赁业产生最早、发展最快、规模最大的国家之一。通过对美国租赁历史、租赁分类及术语、租赁税收、会计和财务、租赁法律问题、租赁合同设计、租赁资产和风险管理以及租赁公司管理的主要问题等课程的学习，结合对照我国租赁业的现状，我们深刻认识到租赁在我国有广阔的市场空间，光明的发展前景，租赁业的发展急待政府的支持、金融机构的配合和租赁机构不断规范的创新运作。

美国租赁业的发展状况

一、美国租赁业的主要数据

2000年美国租赁金额为3180亿美元(且不包括汽车租赁1000亿美元，不动产租赁及二手设备租赁)，市场渗透率超过三分之一，其中，二手设备租赁金额越来越大，占租赁金额的25%左右，预计2001年设备租赁金额会有大幅度增加。目前，美国租赁业从业人员约50000人(不含汽车、房地产租赁)，其中有250名注册租赁师(GLP)，约占5‰。现约有4200家租赁公司(几乎都是中间型公司即 broker)，每家公司的业务量平均为2000-4000万美元。另有25000家出租公司。几乎所有的美国公司都接受租赁，或做过租赁，大街小巷都有“lease”字样。租赁遍布美国的方方面面，相比而言，我国不管是渗透率还是总量上来说都是刚刚起步。特别是不动产行业，市场非常巨大，而我们才刚刚考虑涉足。租赁已影响美国经济的每一个方面。而政府对租赁业加强管理与主动扶持、利用，是现代租赁业发展的重要保证。

二、美国政府对租赁业的政策支持

在美国，选择租赁不仅是企业的一种经济决策，而且已成为政府积极推动的行为。租赁对国家经济发展发挥的积极作用，受到政府的重视。美、英、日等国政府通过有关机构制定和推行支持租赁业的经济政策，利用租赁推进产业结构调整，推动社会经济增长。

早在1963年，肯尼迪政府时期，美国就针对当年的经济状况，力图通过刺激投资来激活经济，所以引入投资税收抵扣制度和对租赁业的税收优惠制度，引导人们更加重视财产设备的使用权，淡化所有权观念，使企业宁可租赁，而不愿购买设备，从而形成现代租赁业广泛普及的经济思想动因。同年，美国政府大力鼓励银行进入租赁业。以上两个措施的实施起到了相当的效果，使租赁业务得到了前所未有的发展，并使美国成为全球融资租赁的中心。随着社会化分工理念的不断深化，美国租赁公司与银行之间形成了分工与合作、批发与零售、互补与延伸、取长补短、互惠互利的全面、新型的合作关系。1981年，美国政府颁布“经济复兴税法”，对原来的租赁规则进行了修改，推行“加速成本回收制”，制订了信贷“安全港”租赁规则。新规则放松了对“T rue Lease”的认定标准，使更多的租赁业务可以享受税收优惠政策。

美国支持金融租赁业的经济政策可概述为“政府运用利益机制——投资税减免政策，刺激社会扩大投资，促进租赁业迅速发展”。具体来说，美国政府运用投资税减免这一经济杠杆，发挥其利益的驱动作用，一是鼓励新的投资，对投资方向予以诱导，将投资导向政府指定的技术设备上，促进企业不断采用新技术设备生产新产品，使产品更新换代加快;二是用减免税收的利益吸引和刺激投资增长，抑制经济衰退;三是减免税的益处租赁的双方都可分享，这成为租赁业发展的利益机制，推动租赁业迅速普及;四是利用其社会经济效用，让高价值先进设备采用杠杆租赁方式，迅速转化为现实生产力。

到2000年，美国经济第8个年头持续增长，一个很重要的原因是其采取租赁等杠杆，实施积极的财政政策，放水养鱼，鼓励投入，使企业在技术上不断上台阶，以高科技来保持企业盈利能力的不断加强。从而不但产出增加，而且形成了经济的良性循环和可持续发展。

三、美国租赁的基本操作方式

美国对融资性租赁和经营性租赁的区别，从法规、会计、税收以及定义等方面与我国都有很大差别。我国判断的依据往往是期末产权是否转移，转移为融资性，不转移为经营性。我们大部发金融性租赁公司做的都是融资租赁。美国判断融资性还是经营性的依据在会计准则、税收和统一商法上都有明文规定。一般是银行做融资性租赁，而租赁公司大部分是中间公司，大部分租赁公司都不用自己的钱来做租赁业务，这一点给我们的印象非常深刻。其基本操作是：银行、大保险公司、投资基金等融资租赁给租赁公司，租赁公司经营性租赁给承租人，所有权属租赁公司。在租赁期限内租赁公司把所有权留置给(相当于抵押)银行，承租人将租金直接还给银行。(这和我们所说的项目融资有一定的相似之处。)租赁公司称这种做法叫：把租赁合同卖给银行，而且是无追索的。实质是将租赁合同的收费权(收租金的权利)无追索地卖给银行。因此对租赁公司来说是“零”风险。同时，不作为租赁公司的负债。因此只要银行接受，不受负债比例所影响。银行、保险公司、投资基金等再将这些合同打包后到华尔街进行租赁资产证券化，从而完成一个资金链。

美国租赁公司的收益很高，收益来源主要有三方面：佣金(一般为6%)、利差和设备的残值处理。残值处理是租赁公司很大的收益来源，也是租赁公司风险的主要来源。因此设备的选择和残值的设定非常重要。一般高新技术的设备只能做短期项目。总的来说，美国租赁公司的收益水平大大高于我国的公司。

租赁是一种产品，是一种市场工具，这种观念在美国的租赁公司及从业人员中已成为常识，他们根据不同行业、不同客户、不同设备等设计不同的租赁形式。从业人员一般称为销售人员，业务部一般称为销售部，带有很强烈的市场营销意识和卖产品、卖服务的意识。

美国租赁业的坏帐一般在0.75%以内。逾期三个月就算坏帐。我们以前对美国租赁有误解：什么100%融资，不需要担保等。美国的租赁合同都有保证金，保证金比例从15%、20%到75%都有，根据客户的信用等级确定。而且都有担保，可以是第三人，大多是承租企业的主要股东个人担保。第一期、最后一期或第一、二期、最后一、二期的租金在投放时就一次性收进了。这给租赁公司带来了巨大的隐性收益，同时也减少了风险，增加了现金流。在美国称为首付down payment。美国的租金基本是每月支付的，但也可以是跳月或不等额。租期以60个月为多。在美国，80%的租赁项目是由供应商推荐的。租赁公司与供应商都有remarketing协议，类似我们的“回购”。他们认为租赁对供应商的好处是：促销、控制生产、许可替代、技术保密，不但控制二手市场也控制一手市场。因此，他们的租赁真正起到了金融中介和税收杠杆作用。

反观我国大部分租赁公司目前还是以传统的融资租赁为主，同时扮演了银行和租赁公司的双重角色，这是我们原来对租赁的误解造成的，导致我国租赁公司与美国公司相比承担了较大的风险，但收益反倒不如美国公司高。当然，在近两年来的开拓创新中，租赁公司发挥金融作用、杠杆作用、促销作用等思路得到了印证和肯定。在很多操作方法上，我们创新了一些与美国公司殊途同归的做法：如存一租三、项目融资等等，但这些目前还需要我们花大力气去深化、去发展。

目前，美国租赁公司已经确立了新的发展方向，即抓住设备的经济寿命、折旧期与租期的不同，采用营业收入分成等办法，使租赁得以延伸，并提供与别人不同的特别的服务。他们十分注重参与一些大型项目，如电厂、飞机等。预计三年后，美国租赁公司数目会通过购并变少，但市场渗透率仍不会低于1/3。而且我们注意到美国租赁公司已经有进入中国市场的计划。

四、美国有关租赁的税收、信用、法律环境

1、税收

目前美国有关租赁的税收优惠政策为：租赁公司提折旧，而且可以在直线折旧法、双倍余额折旧法以及150%折旧法中自主选择;呆帐准备金比例自定;承租人租金税前列支。反之，银行贷款不能享受税收优惠。国家通过租赁实现产业调整，引导、鼓励投资，引导消费。这样做的理由：①通过租赁、增加投入，虽然使出租人、承租人享受了投资减税优惠，但扩大了就业，保证了技术、设备的先进性，使产业不断升级。产品增加了，而且附加值也更高了，因此最终的税收是增加了。②通过租赁这种金融与销售相结合的手段，使设备的销售增加，税收增加了。另外，通过租赁减少了销售费用，增加制造厂的利润，扩大了税基。③这是真正意义上的“积极的财政政策”，涵养财源，放水养鱼，保持经济的良性持续发展，真正起到了税收杠杆作用。④这种政策鼓励企业不断投入，拉动内需。经济发展了，也保证了税收的来源。美国10年来高速发展的原因，租赁的放水养鱼、“藏富于民”政策，也是功不可没的，这种积极的政策给经济发展带来了强大的后劲。

2、信用环境

美国信用评价系统发达，个人信用、企业信用的详细资料，很容易从网络上查到，并有专门的公司做这种系统。我们现在只有企业的银行资信查询系统，而且很简单。然而各方面的资料还是有的，关键是没人来做加工、整理，使之系统化。比如：承租企业几年来的报有，我们完全可以通过计算机建立数据库，来判断其走势。也可以通过行业数据、税收数据，通过各种统计报表、年鉴来做数据库，形成有说服力的评价体系。

3、法律

美国法律体系、环境不同，与我国的差异很大，但对租赁业的规范发展很有好处。比如，依据美国法律，如果承租人违约，出租人提回设备，还可以继续向原承租人或担保人收取所有未付(包括未到期)的租金;如果承租人违约，并且不肯让出租人拉走设备，那就是刑事问题，可以通过法律程序解决。美国租赁公司对合同、文件、资料高度重视，严格按合同文件办事，他们认为评审上出问题可以挽救，合同文件上千万不能出差错。

美国租赁业对我国的启示

通过美国租赁业的了解，我们认识到我国租赁业与国外存在很大的差距，我国租赁业的服务水平急待提高。今后，我国租赁业有以下几方面的不足必须弥补。

1、对租赁的理论研究不够、租赁业国内外的交流不够充分，需要加强学习、培训，加强交流、考察，加强理论研究、发展战略研究。目前急需结合我国的法律、税收、会计特点，发展我国的租赁理论。

2、与银行、上市公司、保险、基金、制造商等缺少沟通的渠道，需要大力宣传租赁的作用、功能以及社会分工、批发零售、互惠互利、双赢等理念，使人们理好地认识租赁，充分发挥租赁的金融中介作用。

3、网络建设、软件开发不足，需要花大力气进行客户、制造商(供应商)、银行等的网络建设;并积极开发信用评价系统、项目评估系统、客户管理系统等软件。

4、在业务中需进一步加深对租赁中介作用、促销作用、杠杆作用以及“租赁产品”的认识，并结合到每一个洽谈的项目中，进行中间(broker)业务的尝试，结合经营性租赁的优势，对经营性租赁进行尝试，充分发挥“租赁残值”的正面作用。

中国的租赁市场非常巨大，特别是加入WTO后，租赁的作用和地位更加显著，租赁业必将大有作用，前途似锦。

（文章来自三仁宝业租赁）

责任编辑：Keyi