挖掘机销量大增、工程机械板块大涨 基建风又起?

2019年的A股,医药股、白酒股、科技股的龙头企业股价均录得较为喜人的涨幅,市场内围绕相关板块的话题也连绵不绝。

另一方面,传统制造业中的挖掘机股未能引起市场关注。不过,12月9日,一则挖掘机销量再创历史新高的数据,再次让资本市场聚焦到这个与宏观经济关系密切的行业。

据中国工程机械工业协会发布数据显示,2019年11月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机19316台,同比增长21.7%。国内市场销量17159台,同比增长21.2%;出口2157台,同比增长25.6%。同时,挖掘机全年销量再创历史新高,今年前11月挖掘机销量超21万台,已经超过去年全年销量20.3万台。

11日盘面上,徐工机械(000425.SZ)、中联重科(000157.SZ)分别收涨6.14%、5.98%。

业内分析人士向第一财经表示,“目前头部几家质地较好的工程机械上市公司估值均处于历史较低位,结合政策的基建投资规划,未来1~2年该板块的景气度或将提升”。

行业复苏步伐较快

挖掘机,一个具有相当周期性的行业,常被视为宏观经济发展的风向标。实际上,机械板块指数及业内龙头个股均在今年展现出不俗的表现。Wind数据显示,今年以来,机械指数曾一度涨至5694.72点,为2018年3月以来的新高。截至目前,该指数年内累计涨幅逾25%。

截至11日收盘,徐工机械、中联重科股价均刷出8月以来的新高。龙头股三一重工(600031.SH)的股价本月内累计涨幅达12.45%,年内涨幅更是累计涨逾110%。

回顾近几年挖掘机行业的发展,销量从峰值到回落,并于今年再创新高,某不愿具名的券商机械行业分析师向第一财经认为,今年挖掘机销量创下历史新高,是继2016后行业复苏的延续的表现。

“整体拉长时间来看,2014年时,挖掘机在经历了之前若干年销量高速增长后,步入了回落期。2015年,相关政策出台后,使得三、四线城市的房地产发展迅速,并带动挖掘机行业于2016年4月实现增速转正,且此后涨幅一路上行。”该人士称。

Wind数据显示,2017年12月,该板块曾出现单月同比上涨近90%,为历史单月最大涨幅。

上述分析人士还指出,政府逆周期政策的加强、行业龙头海外市场份额拓展、旧机器更新换代需求,也是推动挖掘机销量的重要因素。

记者注意到,有研究机构以机器的使用寿命为参考,指出新老机器的更新有望继续推动2020年挖掘机的复苏。

东兴证券研报表示,存量挖掘机平均开机小时数达到8281小时,开机小时数在8000以上的挖掘机占到存量的50%。目前2011年出产的二手挖掘机平均开机小时数为9417.25个小时,若是以11000个小时作为存量挖掘机的平均淘汰极限,按照目前单台挖掘机工作强度为1500个小时/年计算,2011年的二手挖掘机将在2020年中旬达到理论淘汰值。

对此,前述人士认为,“总体来说,挖掘机行业本身就具备一定韧性。不过,目前行业仍处在复苏阶段,就复苏迹象来说,恢复速度很快,但还不足以定论板块正在全面趋好。”

挖掘机还看基建

挖掘机涉及三大细分行业:基建、房地产、矿山。一位分析人士指出,基建行业的上行,某种程度上确也反应了整体经济增速的稳定态势。

展望明年,他认为,经济长期增速稳定的趋势来看,逆周期的调节力度加强下,基建或将继续发力带动工程机械需求维持增长。

“挖掘机必然还得看基建。我们注意到,2020年部分专项债务限额1万亿元的提前下达及固定资产投资项目资本金比例的下调,这是旨在对基建补短板领域精准发力。同时,环保、人力代替、设备新老更替均能在各方面刺激行业加快复苏,”他说道,“需要注意的是,考虑到整体经济增速的态势,挖掘机单月90%这样的暴涨在未来1~2年应该没有机会出现了。”

此外,行业的整体复苏也将主要体现在龙头股业绩表现上。数据显示,目前行业头部企业市占率不断提升。2019年,市场占有率大于5%的6家企业全部实现正增长,而占有率低于1%的9家企业中7家负增长。

前述人士指出,“工程器械的结构性机会主要集中于头部企业,如三一重工等。业绩稳定增长的头部企业,即便在未来面临行业整体下行,仍能通过吞掉其他中小企业的市场份额而维持产品销量。”

从行业巨头的三季报来看,龙头股均在年内实现了业绩稳增长。三一重工2019年前三季度,实现归母净利润91.59亿元,同比增长近9成。徐工机械三季报显示,三季度净利润率6.1%,同比增加2.11个百分点,且前三季度公司经营活动产生的现金流量净额31.02亿元,同比增长61.48%。

上海证券投资顾问赵晓历认为,基建关键是两点——项目及资金。他指出,无论是直接融资还是间接融资都不会是难事。但考虑到全国现有高铁发展的成熟度,或将需要一个较大规模的项目拉动基建需求。

他说道,“工程器械需要基建,经济也需要。从建设交通强国角度来看,全国范围内,部分重点省市的磁悬浮列车建设有希望成为拉动基建的主力军”。

目前,地方政府方面,四川、山东、海南等省份均提出磁悬浮相关规划。四川省成都市日前提出规划预留成渝时速600至800公里的超高速磁悬浮建设通道;山东省提出先期谋划在青岛、烟台间建设磁悬浮线路。另外,株洲、乌鲁木齐、黄山等十多个城市也都在进行磁浮轨道交通的规划建设。

(文章来自新浪财经)

责任编辑:Keyi

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徐工工程机械集团股份有限公司

徐工集团成立于1989年3月,成立21年来始终保持中国工程机械行业排头兵的地位,目前位居世界工程机械行业前10强,中国500强企业第125位,中国制造业500强第55位,是中国工程机械行业规模最大、产品品种与系列最齐全、最具竞争力和影响力的大型企业集团。  徐工集团年营业收入由成立时的3.86亿元,发展到2009年的505亿元,实现利税35亿元,在中国工程机械行业均位居首位。  徐工集团建立了以国家级技术中心和江苏徐州工程机械研究院为核心的研发体系,徐工技术中心在国家企业技术中心评价中持续名列工程机械行业首位,被国家发改委、科技部等五部委联合授予“国家技术中心成就奖”。建立了覆盖全国的营销网络,100多个国外徐工代理商为全球用户提供全方位营销服务,徐工产品已销售到世界130多个国家和地区。9类主机和3类关键零部件市场占有率居国内第1位。5类主机出口量和出口总额持续位居国内行业第1位。  徐工集团秉承“担大任、行大道、成大器”的核心价值观和“严格、踏实、上进、创新”的企业精神。先后获得“全国五一劳动奖状”、全国机械行业文明单位等荣誉。公司党委被中共中央组织部评为“全国先进基层党组织”。徐工集团已为抗震救灾、建设徐工希望小学等各类社会公益事业捐款6075万元,捐衣物14.9万余件,被国家民政部授予“中华慈善奖”,被中共中央、国务院、中央军委授予“全国抗震救灾英雄集体”。  徐工集团的企业愿景是成为一个极具国际竞争力、让国人为之骄傲的世界级企业。徐工集团的战略目标是,到2015年要实现营业收入超1000亿元,进入世界工程机械行业前5名。
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