迟来的接盘侠——小松收购Joy Global

Joy Global矿山设备

在价格方面，小松同意以每股28.3 美元（7月20日的最高价）的价格收购全部流通股，其实这个价格并非是近年来最低的，今年年初时久益环球的股价一度跌至不到10美元。而与此同时，对总收购价格，双方却说法不同，小松声称是28.9亿美元，而久益环球声称是37亿美元。原来，小松发布的新闻稿中未提及债务，而久益环球的新闻稿则提及此次收购包含久益环球的未清偿债务，根据其财务数据，其负债确实是9亿美元左右，看来数字差就来源于此。

Joy Global矿山设备

毫无疑问，通过收购，小松将完善其在露天采矿领域大型设备的产品布局，小松有完善的自卸车产品线，覆盖从30吨到320吨，矿用液压挖掘机最大也有800吨，而久益环球则有大型电铲、拉铲、牙轮钻机以及电动装载机，其中只有电动装载机与小松的装载机存在一定的重合，其他都是互补的。而在地下采矿领域，小松原先没有任何产品，只与GE有一定的合作关系。久益环球虽然专注于煤机，但近年来也在往硬岩金属矿领域拓展，与小松与GE的合作有一定的重合。

Joy Global矿山设备

大企业的并购特别是跨国收购从来都不是一帆风顺的，不同的领域、不同的文化整合起来并不容易。受哈尼斯弗格收购Joy的影响，比塞洛斯于2007年收购了德国地下煤机厂商DBT，虽然现在都归于卡特彼勒，但很难说DBT与比塞洛斯或卡特彼勒完美融合。小松显然也明白，因此一方面此次收购由小松美国公司负责，另一方面，未来久益环球将保持相当的独立性，品牌也将得到保留。从小松前几次的收购来看，收购DEMAG和接盘DRESSER基本都是成功的，使得小松成为矿用液压挖掘机和自卸车的巨人，这次能否延续成功呢，还要时间的考验。

Joy Global矿山设备

尽管当前世界经济形势仍不景气，大宗商品价格仍未有起色，采矿设备的需求已经从峰值大幅下降。但从长远来看，采矿设备业务仍有利可图。抄底抑或是接盘久益环球，从短期看一场赌博，但小松显然是着眼长远的。

Joy Global矿山设备

从另一个角度来看，此次收购再次终结了一家美国百年老店，而小松则再一次有意无意地模仿了卡特彼勒。未来，就看着两家如何竞争了。

Joy Global中国全资子公司

此外，久益环球在中国还有若干全资子公司，位于鸡西、佳木斯、淮南等地，他们的命运还不可知，毕竟行业不景气，而小松接手后实施收缩战略是可能性非常大的。

责任编辑：Joe