4月份宏观经济月报:短期企稳难掩下行压力

2016/04/06 14:10中信建投证券

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国际经济表现欠佳,货币政策边际宽松。美国经济数据喜忧参半,复苏前景仍存不确定性,货币政策信号一波三折。欧洲主要经济数据持续不佳,货币政策宽松超预期。日本经济难言乐观,表明负利率作用有限。全球货币政策边际宽松,但分化基调并未改变,仍需密切关注美国加息风险。

实体需求短期改善,但经济下行压力犹存。基于PMI的回升,再结合高炉开工率、发电集团耗煤量、汽车销售量等高频数据,实体需求短期确有好转迹象。但是,短期改善并不代表经济增长动力的增强,经济下行压力依然较大。首先,从短期因素看,PMI重回扩张区间在一定程度上受到季节因素的影响。其次,从微观层面看,企业生产经营仍存在不少困难,反映企业资金紧张、市场需求不足和劳动力成本上涨的企业比例仍超四成,小型企业反映资金紧张的状况还有所加剧。最后,从宏观层面看,经济增长内生动力仍然较弱,未来房地产销售的回落可能拖累房地产投资,盈利预期下降与产能过剩问题依旧制约制造业投资,财政资金约束可能制约基建投资,全球经济贸易增速放缓的背景下出口提升空间有限。

短期通胀高位,未来趋势回落。受严寒天气及春节因素的影响,食品价格上涨,再加上租房价格与大宗价格回升,推动2月CPI回升。随着天气转暖后的蔬菜产量提升,预计蔬菜价格增速有望回落;大宗商品供需基本面方面没有发生重大转变,长期仍维持偏悲观判断。中长期通胀压力较为温和,未来有望回落,基本不存在滞胀可能。

金融数据回落证实异常波动,通胀压力难改货币政策放松基调。2月份当月人民币贷款大幅回落,证伪“09式”强刺激。随着实体经济需求的短期好转,3月份信贷规模预计将会增长。经济下行压力犹存,由供给因素引起的短期通胀压力对货币政策不构成根本性制约,货币政策的放松只会迟到,不会缺席。预计4月份数量型工具可能将有宽松操作,调降利率概率相对较小。

责任编辑：Keyi

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文章关键字4月宏观经济

1升9降，2024年4月平地机、高机、起重机、路面机械等产品销量快报

平地机据中国工程机械工业协会对平地机主要制造企业统计，2024年4月当月销售各类平地机622台，同比下降2.81%，其中国内98台，同比增长6.52%；出口524台，同比下降4.38%。汽车起重机据中国工程机械工业协会对汽车起重机主要制造企业统计，2024年4月当月销售各类汽车起重机2157台，同比下降20.6%，其中国内1294台，同比下降34.6%；出口863台，同比增长17.3%。履带起重机据中国工程机械工业协会对履带起重机主要制造企业统计，2024年4月当月销售各类履带起重机272台，同比下降22.1%，其中国内106台，同比下降36.5%；出口166台，同比下降8.79%。随车起重机据中国工程机械工业协会对随车起重机主要制造企业统计，2024年4月当月销售各类随车起重机2504台，同比下降11%，其中国内2103台，同比下降11%；出口401台，同比下降10.7%。塔式起重机据中国工程机械工业协会对塔式起重机主要制造企业统计，2024年4月当月销售各类塔式起重机832台，同比下降60.1%，其中国内687台，同比下降64.1%；出口145台，同比下降17.6%。工业车辆据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2024年4月当月销售各类叉车123876台，同比增长23.9%。其中国内85072台，同比增长30.4%；出口38804台，同比增长11.7%。压路机据中国工程机械工业协会对压路机主要制造企业统计，2024年4月当月销售各类压路机1258台，同比下降12.1%，其中国内634台，同比下降10.1%；出口624台，同比下降14%。摊铺机据中国工程机械工业协会对摊铺机主要制造企业统计，2024年4月当月销售各类摊铺机132台，同比下降13.7%，其中国内97台，同比下降28.1%；出口35台，同比增长94.4%。升降工作平台据中国工程机械工业协会对升降工作平台主要制造企业统计，2024年4月当月销售各类升降工作平台21336台，同比下降4.13%，其中国内12600台，同比下降16.6%；出口8736台，同比增长22.2%。高空作业车据中国工程机械工业协会对高空作业车主要制造企业统计，2024年4月当月销售各类高空作业车230台，同比下降39.2%，其中国内213台，同比下降43.5%；出口17台，同比增加16台。[详细]2024-05-15 15:59