价格持续下跌 动力煤市场探底遥无期

港口库存压力依然较大

近期，全国大部分地区气温下降较明显，下游电企日均耗煤量有所回升。10月28日沿海地区主要电力集团合计日均耗煤量为51.9万吨，存煤可用天数为25.62天。沿海煤炭运价也止跌企稳，北方港口煤炭装运量回升，10月28日秦皇岛港煤炭库存回落至653.5万吨，较10月峰值减少106.92万吨，不过依然高于过去五年的同期水平。此外，大秦线检修接近尾声，同时月底是煤企调价窗口，在一片看跌声中，下游电企观望氛围再度升温，预计北方港口煤炭库存难以继续下降。

数据显示，今年8、9两个月调入量平均值为60万吨，与去年同期相比下降7万吨，以该基准估计，今年8、9两个月秦皇岛港煤炭集港量与去年同期相比减少420万吨。8月17日，调入量仅为40.7万吨，为近年来的最低水平（除不可抗因素）。

从往年情况看，9月底是主要煤炭企业积极发运的时间段，然而今年的表现竟与往年的传统淡季水平保持一致。造成其差异性的主要原因为：第一，买方市场格局未变，供应商对后市行情仍持悲观态度。第二，主产地煤炭产量收窄，部分地区煤矿待库存消化完毕后暂停生产，港口发运积极性不高。第三，随着准池铁路（神华专用线）的建成通车，原来通过大秦线运至秦皇岛港下水的部分准混煤，将改道至黄骅港下水，因此出货情况较好的低硫煤种，在秦皇岛港所占的份额在减少。

下游需求疲弱难改

今年在下游需求不足的影响下，秦皇岛港疏港情况不容乐观。数据显示，今年8、9两个月日均吞吐水平为62.5万吨，与去年同期相比减少2万吨；锚地船舶数量为35艘，同比下降29艘，降幅接近一半。

自去年年末以来，港口锚地船只数量处于低位。截止目前，今年锚地船只数量低于30艘的统计天数高达62天，传统用煤高峰7月低位数据天数达15天。下游派船拉运积极性不足以及船运企业看空后市行情是锚地船只数量持续低位的主要原因，悲观氛围来自于疲弱的下游需求。

再看下游电厂数据。7、8两个月用煤高峰刚过，六大电厂电煤日耗量就出现较大的滑坡，从76.8万吨的高位日耗水平一度骤降至50万吨以内，沿海煤市随之遇冷。

上海钢联分析师分析认为，目前是传统的煤炭消费淡季，随着天气逐渐转凉，沿海电厂耗煤量持续下降，耗煤量减少很大一部分原因是清洁能源送电增加：华南沿海地区雨水较多，水电运行情况良好，华东地区特高压送电量今年继续保持一定水平。电厂在低日耗、高库存的支撑下，煤炭采购需求减弱，运输市场弱势下行，电厂拉运以长协为主。

市场改善遥遥无期

面对严峻的国内经济形势，动力煤市场恐怕难以炒作冬储需求。尽管从天气因素来看，冬季是煤炭消费旺季，但是居民取暖用煤需求与工业耗煤量不是一个数量级。而作为煤炭消费的重头戏，今年前三季度我国的工业用电量延续同比下滑态势，从上周央行释放的信号来看，四季度中国经济下行压力依然较大，煤炭需求季节性回升的幻想将被否定。

据了解，能源“十三五”规划即将出台，控制能源消费总量是重要任务，其中控制煤炭消费是重中之重。为了防治大气污染，“十三五”期间煤炭占全国能源消费比重将从目前的66%降到60%以下。未来几年我国的煤炭需求将很难实现与中国GDP相当的增速。

综上所述，进入10月，沿海动力煤市场出现个别利好因素，例如大秦线检修、南方处于枯水季，然而，国内经济继续下行、电厂耗煤量依然没有起色，彻底打破了市场对于电煤需求改善的幻想，令所谓的利好变得微不足道。

●当前，煤炭市场“寒冬”加剧，煤企盈利能力持续恶化。据统计，截至10月27日，有20家煤炭上市公司发布了三季度业绩预告，其中13家明确亏损，2家称利润将大幅下降或亏损，占比达四分之三。在“阵痛”中苦苦挣扎的煤企，为保住市场份额而减产的意愿不是很高，只能靠降价促销，这更加剧了市场的消极观望情绪。

责任编辑：Alice