价格持续下跌 动力煤市场探底遥无期

　　近期，动力煤期、现货价格加速下跌。大型煤企之间的价格战没有休止，其他中小贸易商也继续跟跌。然而，不断下跌的煤价却并没有促使供大于求的动力煤市场实现市场出清，各环节煤炭库存依然较大，下游采购积极性也不高，预计动力煤价格仍将延续下跌态势。

大型煤企继续加大优惠

10月，大型煤企的降价促销大戏轮番上演。上一周，神华针对外购配煤煤种“神友”系列，实施优惠价每吨6.8分/卡，并且不再限量。“神友”与神华自产煤“神混”系列品质差别不大，煤种为蒙煤，硫分在0.6%以下，但是“神友”5500大卡和5000大卡价格分别较“神混”系列便宜了16元/吨和10元/吨。紧接着，同煤从10月22日起针对主要煤种加大了优惠力度，旗下5500大卡动力煤价格在量大优惠之后降至354元/吨。

此举再度重创市场信心，贸易商普遍预期11月大型煤企的动力煤销售价格将继续下调，因此短期内动力煤现货市场降价促销氛围浓厚，市场均价也是加速下跌。截至10月27日，CCI5500指数报362元/吨，较上周同期下跌10元/吨。

价格断崖式下跌后仍未探底

动力煤期货上市以来呈较平稳下跌走势，但今年开始，动力煤的下跌幅度开始变大，今年的4月中旬到5月末有一波反弹，主要原因是库存降至低位，电力集团采购增多，电煤补库需求推动动力煤价格。

从近期来看，动力煤期货下跌流畅，连创历史新低，从上市初期的525.4元/吨跌至目前的333元/吨，跌幅超36%。从成交量来说，动力煤属于成交量低的小品种，第一波成交高峰期出现在上市初期，成交量达22万手以上，第二波成交高峰期出现在2014年7月至2015年1月，成交量比第一波高峰期小，目前动力煤的成交量平均维持在1万手左右。

自2011年年末限价令开始，北方港口动力煤价格回落至800元/吨之后，出现“拦腰斩”行情。自2012年年初800元/吨降至目前395元/吨，降幅达50%。回顾近年行情，2012年出现两轮上涨行情，分别对应春秋两季的检修行情；2013年前三季度下行，四季度逆势拉涨115元/吨；2014年前7个月震荡下跌，后5个月在各项政策托底的支撑下强势反弹45元/吨；2015年前9个月全部表现为下跌行情，累计降幅为125元/吨。

四季度的强势拉涨俨然成为惯例，虽然“迎峰度冬”已然成为过去式，但煤电企业年度重点合同签订效应仍然存在，甚至成为近年来四季度煤价上涨的一个主要推手。

与往年价格走势表现出异样信号，神华关于装船方案的通知：神混1及准5可配煤按准2销售，如要求单装准2需提特殊煤质申请；后续石炭7和混煤以1∶1配煤装船且为惟一装船方案，可新增资源量40万吨，其中华东新增19万吨；各煤种热值控制在200大卡范围内。变相下调5500热值动力煤价格约为15元/吨。

值得关注的是，四季度煤价反弹幅度均被传统一季度淡季消化，因此在无需求刺激背景下的盲目拉涨可能导致后期市场对于涨幅的过度消耗，甚至是市场的报复性下跌。

责任编辑：Alice