国际油价暴跌重创美国：页岩油公司开始破产

2015/01/22 09:20华尔街见闻

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　　因贷款人拒绝提供更多资金，石油公司WBH Energy LP及合作伙伴申请破产保护。2010年来，美国油气公司债务量大增55%，正是由于这些公司债台高筑，即使油价暴跌，他们也选择生产。从“债务与EBITDA之比”指标看，美国多家油气公司债务状况极其糟糕。国际油价暴跌重创美国：页岩油公司开始破产

　　据《华尔街日报》报道，前几日，美国德克萨斯州一家私营石油公司WBH Energy LP以及合作伙伴申请了破产保护，原因是贷款人拒绝提供更多资金。WBH Energy公司面临1000~5000万美元的债务。

　　过去几年，由于美国能源业繁荣，美国油气公司不断加大债务量，即使油气生产商的支出超过收入，他们也能获得资金去钻井。正是由于大量借来的资金，才使得油企能填补资金缺口，在德州、北达科他州、科罗拉多州进行页岩油气开采。

　　据S&P Capital IQ数据，2010年，美国油气生产公司负债总计为1280亿美元，而最新季度数据显示，他们的负债总计为1990亿美元，大涨了55%。这些公司负债累累，因此即使油价暴跌至50美元下方，他们也选择继续生产。然而，低油价令油企资金紧张问题愈发严重。

　　据《华尔街日报》，Robert W. Baird & Co公司能源分析师Daniel Katzenberg表示，美国能源公司违约潮可能将到来，能源企业没有对油价下行做足够的准备，有太多公司资产负债表过于糟糕了。

　　下表来自金融博客Zerohedge，列出了美国债务负担最大的能源公司，依据“债务与EBITDA之比”从大到小排序，这些公司的“债务与EBITDA之比”均超过4。

　　国际油价暴跌重创美国：页岩油公司开始破产

　　此前，据华尔街见闻网站报道，美国的18个页岩油产区中，只有4个产区的页岩油公司还能勉强保持不亏损。德意志银行曾在报告指出，如果油价跌至55美元/桶，信用等级为B或CCC的能源公司可能有三分之一将无力偿债。然而，当前布油美油双双跌破50美元，进入“40”时代。

责任编辑：Yaodl

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山东胜利济阳页岩油国家级示范区启动建设

8月25日，中国石化胜利济阳页岩油国家级示范区揭牌。专家预计到“十四五”末，该示范区将实现页岩油探明地质储量1亿吨，新建产能100万吨，年产页岩油当量50万吨。页岩油是保障国家能源安全的战略接替资源，我国页岩油资源勘探开发潜力巨大。但由于我国以陆相页岩油为主，特别是胜利济阳页岩沉积相变快、储层非均质性强、热演化程度低，页岩中原油胶质、沥青质含量高、流动性差，所以开采难度比较大。胜利济阳页岩油主要位于山东省境内，分布面积达7300平方千米。2021年10月，中国石化宣布胜利济阳页岩油取得战略性突破，首批上报预测石油地质储量4.58亿吨，成为我国东部增储建产的现实接替新领域。2022年2月，新投产的丰页1-1HF井峰值日产油262.8吨，刷新了国内页岩油单井日产最高纪录。多年来，胜利油田坚持攻关开采关键技术，让页岩油不再是“沉睡的宝藏”。经实践证实，济阳页岩油资源规模大、丰度高、产能高，具有通过试验区、示范区建设展开商业开发的价值。胜利济阳页岩油国家级示范区由国家能源局批准设立，是我国首个陆相断陷盆地页岩油国家级示范区，也是继新疆吉木萨尔、大庆古龙后我国第三个国家级页岩油示范区，预期将形成六方面示范成果，包括页岩油基础理论示范、地质评价技术示范、开发技术示范、一体化运行模式示范、绿色开发示范、石油精神传承示范，将为陆相页岩油技术推广和规模建设奠定基础。济阳坳陷古近系页岩是典型的陆相沉积地层，具有“低、深、厚、高”的特点。与具有两三亿年地质历史的北美海相页岩油相比，我国济阳坳陷陆相页岩油比较“年轻”，地质历史只有几千万年，为目前国内陆相页岩油埋藏最深；连续厚度大，具有高温高压低成熟的特点，在国内陆相页岩油勘探开发中难度较大。揭开页岩油“藏身之地”，他们创新建立陆相断陷盆地页岩油赋存富集模式。 “十二五”以来，胜利油田先后承担了国家973、国家重大专项及中国石化科研项目等页岩油攻关课题40余项，全力攻关陆相断陷盆地页岩油富集规律、渗流机理与配套勘探开发技术，他们先后部署50余口专探井、评价井，取心5000余米，逐步揭开了济阳页岩油的神秘面纱，并形成页岩油“甜点”优选评价技术。同时，研发形成了以合成基钻井液体系为核心的优快钻井技术，使得位于地下3300米以深的、水平段大于2000米的水平井得以高效钻进。胜利油田创新形成多尺度组合缝网体积压裂技术，犹如打造了数百条毫米级“高速公路”，让页岩油能够沿着这些“高速公路”顺利流出，实现致密页岩的有效改造，极大提升单井产能，屡次刷新国内页岩油产量纪录。在樊页1试验井组压裂施工中，创新实现了“立体开发”多层楼压裂、小角度水平井压裂、“压裂工厂”模式等五个“首次”。中国石化持续加大页岩油勘探开发力度，多个探区不断取得重大突破。2021年1月，中国石化勘探分公司在重庆涪陵地区试获高产页岩油气井——泰页1井，初步预测该地区页岩气资源量2000亿立方米、凝析油资源量2800万吨。2021年12月，中国石化华东石油局在苏北盆地溱潼凹陷地区落实有利区面积420平方千米、页岩油资源量3.5亿吨。（本文来源：科技日报）[详细]2022-08-30 14:23

: 重大突破！大庆油田新增12.68亿吨页岩油地质储量
8月25日，大庆油田召开新闻发布会，公布大庆油田古龙页岩油勘探取得重大战略性突破的信息。发布会现场，[详细]2021-08-26 11:00

石油战打了一年 OPEC为何打不死美国页岩油

过去一年多来暴跌40%，跌至目前约每44-46美元价位。但波斯湾产油大国沙特阿拉伯却一再坚持不减产来提振油价，即通过保持创纪录的产量将竞争对手和成本偏高生产商逐出市场，以扞卫市占率。然而，这个策略至今仍不见显着效果，页岩油商似乎比预期更加抗压，究竟是如何办到的？在石油输出国组织(OPEC)本周将召开会议之际，沙特阿拉伯面临其他OPEC成员国要求减产的压力与日俱增。目前油市的供应过剩情况是有史以来最严重之一。美国页岩油生产成本高达每桶30-60美元不等，而OPEC最大产油国沙国每桶产油成本仅10美元，为何OPEC至今尚未打赢这场石油大战？的确，美国产油量如今已自今年4月的每日960万桶峰值下降。但相较于美国油田运作中的钻油井数量已自去年高峰暴跌近2/3，美国油产却只小幅减少。显然美国页岩油商一方面削减成本，同时间也提高了生产效率。他们还向油井服务及设备租赁商争取到折扣，有助节省开支。美国页岩油商采取的产油对策之一是“高品质化”，亦即将主要开采工作集中在产量最高的地区。由于新页岩油井大部分成本花在钻井及压裂，因此美国页岩油商决定，只把资源花在合理确定能以较便宜成本开采的现有油田上，来创造新的产量。其次，专注于能源产业的私募基金公司Intervale Capital 共同创办人Charles Cherington 指出，美国页岩油公司也完成了更多的每座油井压裂阶段，使得美国原油生产需要再投资的速度，比原本预期减缓。最后，美国页岩油的钻取方式效率也提升。例如现在采用的水力压裂方式，是由Liberty Resources 及EOG Resources (EOG-US) 等公司研发的方法，用更大量的水及矿物压裂油页岩层；这种生产程序虽然成本较高，但能让产油量在油井寿命关键的第一年时大增，尽管随后产量也将剧减。如此一来，页岩油商每桶油产油的损益平衡点降低，让原本一些地区可能闲置的钻井不致赔钱生产。从美国Permian Basin 地区页岩油钻井产量，由2008年12月的234座每座每日产油85桶，到上个月相同数量油井，每座每日产油飙上370桶，就可看出美国页岩油业生产效率如何大幅提升。 OPEC石油策略对主要产油国的影响 OPEC 去年的石油决策是历史性的改变，因为OPEC 放弃了过去主导市场价格的立场，但后来的情况并不如OPEC 的预期，美国页岩油开采商适应低油价的能力意外的好，俄国也没有开始减产，导致石油市场供过于求的局面并未改善。目前，市场新的共识是预期低油价将持续更久，直到明后年都不会有回温的迹象。沙特现况 OPEC的最大产油国沙特阿拉伯现在为了因应长期的低油价，7年来首次发行债券来弥补财政赤字，分析师预期沙特将持续发行债券，而且会趁现在还有能力发放时尽快完成。欧亚集团[-2.94% 资金研报](Eurasia Group) 全球能源和原物料主管Greg Priddy 表示，沙特明年一定会发行更多债券，因为政府的预算是以油价每桶100美元来制定，沙特现在的借贷规模还算稳定，但若长期维持这种借贷规模仍会造成麻烦。沙特是非常低成本的产油国，原油每桶开采成本低于10美元，但原油开采的补贴费用很高，而且沙特的失业率也正逐渐升高。沙特目前的外汇存底约为6620亿美元，2014年8月到2015年8月间耗费了840亿美元外汇存底来弥补原油收益减少的损失。花旗银行(Citigoup)大宗商品研究主管Edward Morse表示，沙特现在开始紧缩预算将能撑过较长的低油价时期，沙特财政状况仍比俄罗斯好上许多。俄罗斯现况俄罗斯在超低油价的情况下还能继续增产让外界非常讶异，欧亚集团宏观经济资深合伙人Chris Weafer 就表示，俄罗斯现在的立场是先继续增产原油，未来在面对财政后果，俄罗斯永远不可能减产来稳定油价。俄罗斯石油公司使用新技术开采，企业已经变得更有效率，所以俄罗斯尽管受到经济制裁，但石油产量还是增加了1.5%。技术和效率提升支撑了俄国石油产能，俄罗斯明年也不太可能大幅减产石油。另一个支撑俄罗斯产能的因素，则是央行放任卢布贬值降低了石油商的开采成本。Daniel Yergin 表示，俄罗斯无法减产石油，因为石油收益占政府财政收入达近乎一半。美国现况不同于其它产油国家，美国并没有国有石油公司，而是有数百间大小型石油企业，平均开采成本在30美元到60美元之间。花旗预估，美国页岩油生产商未来的成本还可降低25%到30%。不过低油价已经对许多石油公司造成伤害，高负债石油公司将面临破产局面。2016年到2020年间，美国石油公司的资本支出预计将减少48%。美国虽然展现高度韧性维持石油产能，但油价长期低迷仍会对许多企业筹资造成伤害。分析师指出，许多石油公司并没有透过衍生性金融商品市场中来避险。未来油价最终仍会稳定，但三大产油国的角色可能会完全不同，许多人预期美国最后会解禁石油出口，让美国在油价上更有主导权。Edward Morse认为，美国页岩油的发展将是制定未来油市秩序的主要因素，俄罗斯则会继续以原油作为外交政策的工具。[详细]2015-12-04 17:35

低油价倒逼效应显现页岩油气商降低成本谋出路

虽然国际油价已经“腰斩”，但这并未将页岩油气产业击垮。陷入生存困境的油气生产商们各显神通降低开发成本，积极谋划出路。 ECF国际页岩气论坛“第五届亚洲页岩气峰会”10月12日起在上海举行，会期三天。记者采访与会的国内外企业和专家了解到，低油价的倒逼效应已经显现，国内外的页岩油气开发成本均已出现不同程度的下降。在低油价的情况下，如何渡过难关成为全球页岩油气生产商们最关注的话题。 “今年油气企业投资回报率降到了最低的水平，页岩油气领域的生产商都不怎么赚钱。”美国伯蒂森乔治公司总裁乔·巴伦介绍，现在的国际油价比一年前下降了49%，天然气价格下降了27%。所有的页岩油气开发商都更加注重控制成本，另外，近期美国新建了大批基础设施，可以提高油气就地消纳能力。这些措施将进一步降低页岩油气开发和利用成本。国际化工企业索尔维油气业务部研究与创新副总裁渠祁直言，在困难的时刻，一方面行业企业之间要互通有无，共同分享经验；另一方面，需要更高效的油田管理策略和更多的技术创新。比如，目前在美国已经可以实现一个井台钻十几口井。如今新技术的出现和管理的优化带来的成果已经初步显现。渠祁介绍，在2014年10月，美国最好的页岩油区块盈亏线为每桶30－40美元，差的区块可能高达每桶90美元以上。而通过共同努力，目前成本平均下降了20%－30%。即使在现在的油价水平中，仍有不少页岩油气公司可以实现盈利。在加拿大，页岩油气开发的步伐也未止步。在加拿大的能源重地艾伯塔省，2013年页岩气单井建设成本为2000万－2500万美元，单井建设周期为45天；而随着技术的进步，目前单井成本降到了以前的一半，建设周期也缩短至30天左右。如果说北美是“页岩油气神话”的诞生地，那我国是当之无愧的后起之秀。随着技术突破及设备国产化水平不断提高，我国页岩气战略正在积极推进。国家能源局油气司副司长杨雷介绍，我国已经有能力实现页岩气的规模化开发。目前，在3500米以浅的页岩气开发方面已经完全具备自主能力。在很多技术和工程设备方面还走到了世界的前沿，形成了特色的技术。其中，自主技术的“桥塞”比国外引进的成本下降了一半以上。中石化涪陵页岩气田是国内页岩气开发的典范之一。从2013年到2015年，涪陵页岩气田压裂试气技术水平不断提高。目前涪陵页岩气田平均单井稳产试气每日产量32.7万立方米，气田产量突破1200万立方米。 “涪陵页岩气田已经实现了商业化开发，成本降到比较低的水平。因此，当前低油价带来的冲击并不明显。”中石化石油工程技术服务公司特种作业事业部副主任薛承瑾介绍说，中石化涪陵页岩气田单井日产量水平超过30万立方米，而美国页岩气的平均单井产量大约只有9000立方米。这说明虽然我国页岩气开发打井更深，难度更高，但单井产出量存在明显的优势。虽然我国页岩气开发取得了突破，但不得不承认，当下的成绩与目标期待相比仍存在一定距离。按照国家规划，到2020年，我国力争页岩气产量超过300亿立方米。而国家发改委能源研究所经济与发展战略研究中心主任张有生介绍，2014年我国生产页岩气大约只有13亿立方米。 “降低成本仍是我国页岩气下一步开发的核心问题。”张有生表示，在低油价的状态下，页岩气需要与代替能源进行竞争才能生存，否则难以实现市场化发展。[详细]2015-10-15 13:14

外媒：不惧油价下跌美页岩油反击打败沙特

油价的“恐惧指标”下降30%，至12月以来最低隐含波动性下滑，产油商购买三相领式期权石油生产商建立的美国原油净空仓为2011年最高--CFTC 凤凰iMarkets讯据路透社报道，美国石油生产商利用油价反弹的机会，锁定明年甚至更远时间的油价，这既保证了未来的供应，还可能为产量反弹铺平道路。过去一个月对冲活动增多，即使油价再度大跌，也能够支撑生产商的收入。这对于石油输出国组织(OPEC/欧佩克)成员国，比如沙特，不是个好消息，他们还指望低油价能抑制美国页岩油和其他竞争者的快速崛起。根据了解资金流动的四位消息人士，石油生产商匆忙买入三相领式期权(three-way collars)和其它形式的期权，为2016和2017年的油价做出保护。比如在一些情况下，他们保障的是每桶不低于45美元，最高70美元。周四美国原油期货CLc1每桶不到60美元。期权价格指标--隐含波动率本月大跌近30%至四个月低点，反映出期权卖盘增加。 “许多为2015年建立了对冲头寸的生产商正在为2016年进行对冲，”Mobius Risk Group研究和分析副总裁John Saucer称。他还指出，原油价格自1月所及六年低位上涨，以及期权溢价收窄都为更大程度对冲油价再度下跌风险提供了一个“绝佳的机会”。追踪对冲的分析师表示，美国页岩油生产商2015年套期保值规模较2014年减少了至多50%。建立新的对冲头寸后，通过出售买权及对冲下跌风险，生产商抓住了机会最大化现金流。油市波动和价格图表油价上涨，波动性下降西德克萨斯中质油(WTI)CLc14月上涨约25%，为六年来最大单月涨幅，因需求升温及美国钻探活动大幅减少缓解了供应过剩忧虑。随着油价上涨，生产商趁机锁定获利，害怕处在纪录高位的美国原油库存会让涨势夭折--此外Pioneer Natural Resources (PXD.N)等部分生产商开始考虑重启钻探活动。 Pioneer执行长Scott Sheffield向路透表示，公司正考虑将对冲范围扩大至2017年。Pioneer称，今年夏天可能在帕米亚盆地(Permian Basin)搭建更多钻机；目前已对冲了今年产量的90%、及明年产量的60%。 “你可以用三相领式期权做得相当不错，但你不会想放弃一大波涨势，”Sheffield上周说。三相领式期权涉及买进一个看跌期权，给价格设一个底部，并以更高的行权价卖出看涨期权，碰上大涨时获利虽会受到行权价的抑制，但赚到的收益将抵销掉看跌期权的成本。此外，该公司也卖出另外一个价外看跌期权，降低了整体交易成本，但若是价格跌得太凶，公司的曝险程度将更大。由于这种交易里卖出的期权较买进的多，因此容易有推低隐含波动率的倾向。而航空公司之类的石油消费者进行的对冲，则通常会推高波动率，但交易员说这类交易在最近明显较少。芝加哥期权交易所(CBOE)原油波动率指数.OVX本周跌至约37点，从2月所及的四年高点64下滑。未来几天当企业公布第一季财报时，或许就可获悉更多有关公司在近期对冲的细节。不过有些公司早就先行一步展开对冲。 Hess Corp (HES.N)和Cenovus Energy Inc (CVE.TO)本周均表示，他们在1月和2月增加了衍生品头寸，而当时油价仍低且期权溢价很颇高。商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，最近几周，石油生产商与消费者积累的美国原油期权与期货净空头头寸达到2011年以来最大规模，表明他们不相信油价会持续上升。虽然有迹象显示四年来美国原油产量持续快速增长的势头可能在下月结束，而且消费也有望增强，但有些空头因素带来阴影，包括沙特产量创创出最高纪录水平以及美国库存处于历史高位。在这种情况下，原油生产商在出脱期权合约，比如西德克萨斯中质油(WTI)履约价为60美元的2016年12月买权CL650L6。该合约的未平仓数量在过去五周增加了22%，上周布兰特原油履约价为75美元的2016年12月买权未平仓数量上升逾七倍。同时，经纪员表示价平WTI期权跨式组合数量一直处于较低水平，而且溢价不断下降，表明市场预期油将将保持基本稳定。跨式期权系指买入履约价及到期日相同的买权与卖权，交易员利用这种方式来押注市场波动性发生变化，而不管价格向哪个方向变动。巴克莱能源期货研究主管Michael Cohen警告称，原油生产商对冲操作本身可能不会导致美国钻井活动快速回升。[详细]2015-05-05 09:53

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