2014核电建设提速上游产业笑纳千亿级市场蛋糕

民企抢食核电设备江苏神通垄断细分领域

去年上半年，国家核安全局给5家民营企业下发核电设备设计制造资质，其中包括上市公司中科英华 (600110，SH)、 浙 富 股 份(002266，SZ)子公司四川华都核设备制造有限公司等。

方正证券研报称，在核电这一资质管理严格、高度垄断的领域，民营企业的集中入围意味着核电设备的民营化趋势已经开启，民营企业开始进入核电高端核心设备领域。

民企挤进核电设备制造业

我国核工业体系主要包括核电管理、核电站建设运营体系和燃料循环体系。其中核电管理单位为国家能源局和环保部下属的国家核安全局，核电站建设运营及燃料循环主要由几大核电集团和公司垄断。其中，核燃料循环只有中核集团和中广核具备资质；核电站运营只有中核集团、中广核和中电投具备控股资质，其他单位仅可参股。

虽然总体上我国核工业体系呈现高度垄断特征，但在核电设备制造环节，由于我国尚处于引进吸收国外先进技术的阶段，需要市场化的机制激活企业技术研发的动力，因此这一领域的市场化程度相对较高。原则上，只要获得国家核安全局审批的核设备制造资质，民营企业也可以参与核电项目招标。

在核电重启提速背景下，细分领域的民企将迎来新的机会。江苏神通(002438，SZ)就是典型代表。

根据此前公布的2013年业绩快报，江苏神通2013年实现营收5.12亿元，同比增长14.93%，归属于上市公司股东的净利润为0.68亿元，同比略增4.74%。

江苏神通董事会办公室人士告诉记者，核电业务约占公司营收的三分之一。但有关今年核电业务业绩预期等问题，该人士以公司正在制作2013年年报为由，婉拒回应。

江苏神通订单拐点将至

招商证券研报称，核电存量机组(商运机组)蝶球阀维修及备品备件市场大大受益于核电重启加速，作为蝶球阀龙头，江苏神通订单拐点将至。

江苏神通核电阀门分为新增阀门和备品备件两大类，其中备品备件是用于存量核电机组每年的更换维修。根据在建核电项目建设工期，2014年将有多台机组进入商运状态，这些新建机组大多数是由江苏神通提供蝶球阀，建成后维修市场也将由其维护。预计存量机组维修订单将大幅增加。

另外，招商证券称，2014年江苏神通垄断产品对应市场将达3.5亿元，加上其他非垄断产品，市场规模接近12亿元。公司现有核电年收入不到2亿元，业绩上升空间巨大。

平安证券则认为，在核电蝶球阀市场，江苏神通占有率在90%以上，尽管三代堆型AP1000蝶球阀用量减少，但需要增加配套驱动装置等国外进口电子部件，设备价值增加，预计双堆百万千瓦订单量在1亿左右，单位毛利与以前订单接近。

对于核阀备品备件及维修市场，平安证券认为，随着核电装机量增长，后续市场粘度较高，“核电阀门5～8年进行更换，一般由原厂商提供备品备件，每年单堆备品备件设备价值量在800万～1000万元。根据现有在建电厂建设进度，2014年将是电厂商运高峰，备品备件市场将随之启动。”

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第三代自主核电技术“华龙一号”完成初步设计 

《每日经济新闻》记者从权威渠道获悉，由国内两大核电巨头中广核和中核联手打造的“华龙一号”已完成初步设计，被称作中国核电发展史上首个具有完全自主知识产权的三代核电技术。若不出意外，“华龙一号”将出现在全国政协委员、中广核董事长贺禹的“两会”提案里。

显然，“华龙一号”承载着一统中国核电技术的使命，但在业界看来，中广核CPR1000与中核ACP1000两种技术要完成融合并成功用于实践，并非易事。

当前，中国核电技术正处于三大核电集团“乱战”时代。这种持续数年的暗中较劲是否将随着 “华龙一号”的一统江湖而烟消云散，业内并不看好。

“几家核电央企利益之争由来已久，表面上看起来挺和谐，但实际上并非如此。”一位不愿具名的业内人士表示，而这也阻碍了中国核电技术走向统一和融合。

“中广核与中核双方对‘华龙一号’期望值很高，作为我国首个具有完全自主知识产权的三代核电技术，如果‘华龙一号’得以运用，对整个中国核电发展而言有变革性意义。”一位核电企业内部人士告诉《每日经济新闻》记者。在他看来，具备自主知识产权的“华龙一号”一方面可省去高昂的技术引进代价，另一方面，可以摆脱核心技术长期依附于国外的尴尬现状。

对于核电技术，目前业内普遍认可的是AP1000(美国西屋公司的第三代技术代指)，其安全标准也是“华龙一号”的参照物。记者梳理发现，山东海阳和浙江三门两个在建核电站便是采用AP1000技术，同属于在建三代技术项目还有广东台山核电站，后者采用的是EPR(法国阿海珐第三代技术代指)。

国海证券称，从第三代核电站的技术总结来看，由于安全性能均较第二代提升100倍以上 (堆芯熔毁事故概率下降100倍)，故有望成为未来10～15年内中国乃至全球核电技术的绝对主流。未来中国的第三代核电将以AP1000为主，因为不管从安全还是经济角度来看，AP1000与国内第二代主流CPR1000相比均优势明显。

在AP1000主导的情况下，“华龙一号”未来的成长之路注定不平坦。

责任编辑：Eason