新兴产业马上有喜 传统重工业身陷泥淖

扭亏股扎堆周期行业

尽管我们将扭亏类公司归类于预喜股，但相比预增(增长预期在50%以上)、略增(增长0~50%)和续盈，扭亏股的业绩显然没有另外三种增长稳定且持续。观察显示，目前178只2013年预计净利润扭亏为盈的个股，从行业角度分析，大多集中于周期性行业。其中，化工、机械设备、有色金属、钢铁等公司涉猎最多，分别有24家、18家、14家和9家；此外，农林牧渔、房地产、轻工制造业多达8家。

对于周期性行业出现较多扭亏为盈的公司，申银万国投顾何武表示，在预告扭亏的公司中，来自机械设备、化工、钢铁行业板块的个股明显偏多，这可能与其涉及面广、子行业众多或有一定关联。另外，虽然国家正在进行经济转型，要改变以往以投资和出口为主的经济模式还需要漫长的过程，想一下扭转过来不太可能，在考虑转型的过程中，仍然需要保持一定的经济增长，在这种情况下，即推动了如铁路设备、工程机械、专用设备、化工等一些周期性行业的发展。

扭亏的利好反映到市场上还是刺激了部分个股股价的上涨，吸引了市场资金的关注。从二级市场表现来看，今年以来，目前的178只扭亏股中有125只个股股价实现上涨并跑赢同期大盘(上证指数期间上涨1.08%)，占比70.22%。其中，除前不久由*ST聚友变身的华泽钴镍之外，新南洋、威华股份、爱康科技、天音控股等14只扭亏股今年股价累计涨幅已超过30%。需要注意的是，在扭亏股中，有很大一部分个股扭亏的动力主要是依靠政府补贴或出售资产、转让股权等方式来实现，如湘潭电化、*ST宝硕、*ST天一、江苏宏宝、国联水产、威华股份等。对于以这种方式实现扭亏的模式，市场人士分析认为，投资者需要警惕，毕竟公司主营业务无改善，而单纯依靠非经常性损益实现扭亏的企业，很难保证其下一个季度不亏损。在扭亏股中，只有哪些通过重组注入优质资产或开发新品种、转换经营方向使得主营业务得到改善、业绩出现根本好转的上市公司才是投资人需要关注的安全标的。

钢铁、煤炭难逃厄运

正所谓几家欢喜几家愁，和预喜股相比，与之形成强烈反差的是强周期行业钢铁、煤炭依然难逃亏损或业绩大幅下降的可能。统计显示，目前33家钢铁类公司中，虽然有22家公布了2013年年度业绩预告，其中预增、略增、扭亏类公司合计17家，预喜占比达到了77.27%。但仔细观察发现，其预喜股中扭亏类占比最大，共计9家，尽管这些公司年度实现盈利，但利润实现额较小，而从亏损的5家公司情况看，其巨大的亏损漏洞直接导致行业整体难逃继续亏损的困局。根据预告给出的利润实现额和2012年同期净利润狭义统计，2013年度钢铁股净利润虽有望同比增长85.02%~88.6%，但从净利润实现额看，2012年度上述公布年度业绩预告的钢铁公司整体亏损了2167527.97万元，2013年度，其亏损额仍将达到247157.34万元~324630.83万元。除此之外，煤炭行业前景也不甚乐观，因煤价的持续走低而业绩惨淡。目前40家提前公布业绩预告的公司在2012年曾整体创造净利润3574776万元，而2013年，全年虽有望创造净利润1405285.51万元~1718739.85万元，但同比却将出现-69.69%~-51.92%的下滑。

“从盈利能力的角度来看，传统周期行业持续缺乏吸引力。”齐鲁证券分析师在研报中指出，有色金属、交通运输、煤炭等行业受制于产能过剩的困扰，景气度持续低迷；银行、地产链条虽然盈利保持高增长，但政策的压制也使得其估值提升困难。

责任编辑：David