机械行业11月报:投资加速 警惕政策证伪风险

2013/11/04 10:37渤海证券

与此同时,随着三季报的陆续发布,10月份(截至10月25日)渤海机械行业的市盈率水平呈现出震荡下行走势,其相对深证A股的估值溢价水平继续扩大,相对上证A股的估值溢价水平则呈现收窄迹象。

同期渤海机械行业13个子行业中,受益于领导层推动、及个股订单公告的铁路设备板块以16.85%的涨幅领涨行业;而兼具大气污染治理概念和个股利好的仪器仪表板块也上涨了5.48%。

进入10月份以来,渤海机械行业呈现出鲜明的投资主题交替驱动的特征:首先受益于第三轮招标最快年底启动消息的刺激,页岩气概念板块率先发力,并继而带动了油气装备产业链相关个股的集体上涨,其中业绩增长显著、技术创新不断的杰瑞股份,主业稳定发展、产业链向天然气运营领域延伸的惠博普,涉及钻井压裂业务的通源石油等受到市场追捧;随后,在新农村建设、土地流转概念,及农业部下发的《关于大力推进农机社会化服务的意见》中提出的鼓励一部分具有实力的农机合作社流转承包土地,开展包括农产品加工等在内的'一条龙'农机作业服务项目,成为既提供农机作业服务又从事农业生产经营的市场主体消息的刺激下,以一拖股份、新研股份为代表的农机制造企业作为机械行业中与该主题相关的罕有的投资标的成为理所当然的受益者;10月12日国务院总理李克强与泰国总理英拉共同参观了中国高速铁路展,并提出希望中泰加强铁路合作,10月17日总理会见澳大利亚总督布赖斯时再度推荐中国的高铁技术并希望中澳就此展开合作,来自领导层的持续推动、加之龙头公司顺势而为发布的大额订单公告,以中国南车、中国北车、晋西车轴、晋亿实业、太原重工、博深工具、天马股份等为代表的高铁概念个股应声而涨;此外,污水处理、LNG、等前期曾分别主导行情走势的投资主题也在产业政策扶持、事件推动等利好的刺激下而再现活跃表现。

展望11月份,尽管三季报的披露对行业的压制作用逐渐消散,行业的驱动因素有望由单一事件性题材驱动、向由同一产业主题或细分市场中的个股共同驱动转变,但实体经济层面业绩支撑的欠缺使得相关投资主题的市场表现缺乏持续性,而投资主题和市场热点的加速轮换趋势将使相关个股和板块--特别是对预期出台的扶持政策寄望过高而业绩兑现尚需时日的个股--累积的估值风险在市场风格转移时面临更大的回调压力。我们维持行业整体的中性投资评级,维持对铁路设备、化石能源机械和航空航天板块的看好评级,推荐符合经济转型和产业升级的发展规律、业绩增长确定性较高的杰瑞股份、富瑞特装、惠博普、机器人、新界泵业、开山股份、南方泵业、赛象科技。

责任编辑:David

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中国一拖集团有限公司

中国一拖集团有限公司(简称中国一拖)是国家“一五”时期156个重点建设项目之一,1955年开工建设,1959年建成投产。新中国第一台拖拉机、第一台压路机、第一辆军用越野载重汽车在这里诞生。经过五十五年的发展,中国一拖已成为以农业机械、工程机械、动力机械、车辆及零部件为主要业务的大型综合性机械制造企业集团;拥有的“东方红”商标为中国“驰名商标”;累计为社会提供大中小型拖拉机、工程机械、动力机械等产品350多万台,向国家上缴利税60多亿元。2008年2月,经国务院国资委批准,中国一拖重组进入国机集团,翻开了新的发展篇章。面对日趋激烈的竞争环境,中国一拖集团有限公司以科学发展观为指导,加快结构调整和战略转型的步伐,努力把中国一拖建设成为跻身世界农业装备企业前6强、拥有自主知识产权和强大综合竞争力、倍受社会尊重的“一业为主、适度多元”的国际化公司。一拖(洛阳)工程机械有限公司,始建于七十年代,前身为机械工业部的重型军工企业,生产规模宏大,技术力量雄厚。九三年成立合资公司以来,凭军工技术的科研能力,不断开发出符合国情和市场需求的高性能价格比的工程机械产品。先后推向市场的有:轮式装载机、工业推土机、液压挖掘机三大系列数十个型号产品,其中东方红T100工业推土机被评为省优质产品。一拖(洛阳)建筑机械有限公司(原洛阳建筑机械厂)于1904年始建于上海,1954年为支援国家重点项目建设内迁洛阳。公司前身为洛阳建筑机械厂,已有百年历史,是中国第一台压路机的诞生地,也是我国生产压实机械和路面机械的大型专业化生产出口基地,在压实机械行业创造了多项“全国第一”。公司占地面积10余万平方米,现有员工1400余人,各类专业技术人员200余人,具备“洛阳”牌(“洛建机械”)系列压实机械、路面机械、土方机械、环卫机械等工程机械的研发和生产能力,年生产各种产品2500台。公司有雄厚的技术开发能力和生产制造能力,多次率先研制出一代又一代新产品并推向市场。在压实机械技术领域始终走在全国同行业的前列。80年代末,公司引进了德国宝马公司的BW141AD、BW217D、BW213D等振动压路机制造技术,经过消化、吸收和创新,对压路机产品进行了换代,推出了LSD系列全液压单钢轮振动压路机、LSS系列单钢轮振动压路机、LDD系列全液压双钢轮振动压路机、LGU系列三轮静碾压路机、LRS系列轮胎压路机。2000年以来,又相继推出了PY系列平地机、LCC系列垃圾压实机、冷再生机、滑移装载机等高技术产品。一拖(洛阳)建工机械有限公司是中国一拖集团股份有限公司下属的独立法人子公司,是以生产中小型(0.25~12T)压路机为主的专业生产厂。一拖(洛阳)神通工程机械有限公司成立于1983年5月,是中国特大型企业之一的一拖集团有限公司下属的子公司,以生产小型工程机械为主。公司生产的“东方红”小型轮式液压挖掘机、装载机产品吸收了国内外先进技术,使用可靠、工作效率高,得到了广大用户的肯定。目前公司生产的小型工程机械已形成三大系列,年生产规模达上万台,并获得省名牌产品称号。一拖(洛阳)搬运机械有限公司,主要生产东方红系列1-25吨内燃叉车、大吨位及集装箱专用叉车、1-3吨蓄电池叉车等20多个吨位、50多种机型、100多个品种的叉车系列产品以及专用工业车辆等其他产品。一拖(洛阳)叉车有限公司秉承50年工程机械设计精髓,根据国内外不同用户的需求,独立研发出多功能实用型搬运机械-东方红富通系列节能经济型叉车和矿用胶轮车、农用工程车和窑用叉车,拖拉机转向桥和转向机,形成了五大系列产品格局。
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