机械行业11月报:投资加速 警惕政策证伪风险
与此同时,随着三季报的陆续发布,10月份(截至10月25日)渤海机械行业的市盈率水平呈现出震荡下行走势,其相对深证A股的估值溢价水平继续扩大,相对上证A股的估值溢价水平则呈现收窄迹象。
同期渤海机械行业13个子行业中,受益于领导层推动、及个股订单公告的铁路设备板块以16.85%的涨幅领涨行业;而兼具大气污染治理概念和个股利好的仪器仪表板块也上涨了5.48%。
进入10月份以来,渤海机械行业呈现出鲜明的投资主题交替驱动的特征:首先受益于第三轮招标最快年底启动消息的刺激,页岩气概念板块率先发力,并继而带动了油气装备产业链相关个股的集体上涨,其中业绩增长显著、技术创新不断的杰瑞股份,主业稳定发展、产业链向天然气运营领域延伸的惠博普,涉及钻井压裂业务的通源石油等受到市场追捧;随后,在新农村建设、土地流转概念,及农业部下发的《关于大力推进农机社会化服务的意见》中提出的鼓励一部分具有实力的农机合作社流转承包土地,开展包括农产品加工等在内的'一条龙'农机作业服务项目,成为既提供农机作业服务又从事农业生产经营的市场主体消息的刺激下,以一拖股份、新研股份为代表的农机制造企业作为机械行业中与该主题相关的罕有的投资标的成为理所当然的受益者;10月12日国务院总理李克强与泰国总理英拉共同参观了中国高速铁路展,并提出希望中泰加强铁路合作,10月17日总理会见澳大利亚总督布赖斯时再度推荐中国的高铁技术并希望中澳就此展开合作,来自领导层的持续推动、加之龙头公司顺势而为发布的大额订单公告,以中国南车、中国北车、晋西车轴、晋亿实业、太原重工、博深工具、天马股份等为代表的高铁概念个股应声而涨;此外,污水处理、LNG、等前期曾分别主导行情走势的投资主题也在产业政策扶持、事件推动等利好的刺激下而再现活跃表现。
展望11月份,尽管三季报的披露对行业的压制作用逐渐消散,行业的驱动因素有望由单一事件性题材驱动、向由同一产业主题或细分市场中的个股共同驱动转变,但实体经济层面业绩支撑的欠缺使得相关投资主题的市场表现缺乏持续性,而投资主题和市场热点的加速轮换趋势将使相关个股和板块--特别是对预期出台的扶持政策寄望过高而业绩兑现尚需时日的个股--累积的估值风险在市场风格转移时面临更大的回调压力。我们维持行业整体的中性投资评级,维持对铁路设备、化石能源机械和航空航天板块的看好评级,推荐符合经济转型和产业升级的发展规律、业绩增长确定性较高的杰瑞股份、富瑞特装、惠博普、机器人、新界泵业、开山股份、南方泵业、赛象科技。
责任编辑:David
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