万亿投资暗启

2013年已然过半，“稳增长”仍为当前经济领域的核心议题。种种迹象表明，虽已不再如五年前的“4万亿”般高调，但新一轮投资潮却悄然涌动。

投资，作为拉动经济的三驾马车之一，历来扮演着令人又爱又恨的角色。它是见效快、易于使用的“兴奋剂”，但若服用过滥，却又极易侵蚀健康肌体。

决策者努力从五年前的那场资本盛宴中吸取经验教训，本轮投资“以长带短”的政策思路清晰可见，即选择那些既能长期优化经济结构，又能短期起到拉动投资和经济增长作用的领域，比如棚户区改造、中西部地区铁路建设、市政基础设施和地铁公共交通建设等。值得一提的是，决策层已提出，将引导民间投资通过多种途径进入基础设施、基础产业和公用事业等领域。

万亿投资暗启

然而，要真正实现投资主体多元化，进而推动经济结构转型目标，需要实在的体制性变革。回顾历史可以看到，上一轮经济体制改革同样启动于经济低迷期，同样是面临重重阻力。但通过改革释放的生产要素，启动了中国经济的引擎并将红利延续至今。

如今，新一轮投资箭在弦上，新一届政府亦再次祭出改革大旗。但能否将投资与改革形成的“组合拳”转化为经济发展的持久动力，一切有待观察。

——编者

投资又来了！

8月下旬，在各界为下半年经济走势焦灼之际，相关部委应对经济下行的宏观调控政策已经提交决策者讨论。《财经》记者获知，今年下半年开始，新一轮投资将陆续启动，总体投资规模达“万亿级”。

“新的投资拉动异常谨慎。”一位接近国家发改委的人士告诉《财经》记者，决策者不再启用“N万亿投资”的概念，亦不会再现五年前一拥而上的“盛况”。

2008年11月推出的“4万亿”投资计划，在短期内有效地稳定了就业和增长，但地方债高企、投资低效、产能过剩加剧等负面效应在随后几年越来越突出。也正是如此，对于新一轮的投资启动，决策者将更为关注有效投资和结构调整。

8月上旬，国家发改委主任徐绍史在谈及经济形势和下半年宏观调控时指出，要“继续发挥好投资对稳增长的关键作用，保持合理的投资增长。要保证有限的政府投资投向经济社会发展的重点领域和薄弱环节”。

徐绍史特别指出今后将扩大市场准入，破除民营企业的“弹簧门”“玻璃门”“旋转门”，引导民间投资通过多种途径进入基础设施、基础产业和公用事业等领域。

“稳增长”保卫战

中国的经济形势在2013年上半年经历了微妙而复杂的变化，下行压力增加是上半年经济运行的显著特征。今年一季度，中国的出口数据光鲜，但后来被爆出数据不真实，深圳地区出现的出口“一日游”现象，到了四五月份被“打回原形”。5月份，出口仅增长1%，2013年上半年，出口对GDP的拉动只有0.1个百分点。

世界银行在今年中发布的报告中称，中国的高投资率可能无法维系，而如果投资在缺乏管理的状态下无序撤出，则会导致中国经济迅速减速，且如果投资回报率无法达到预期，很多发展项目的还贷将受到威胁，届时中国可能将被迫介入解决坏账问题。

7月30日，最高决策层召开专门会议，讨论研究当前经济形势和下半年经济工作。按照惯例，这种最高规格的经济形势分析会在每年的7月中旬和12月中旬召开，其中，7月中旬的会议将确定下半年的宏观政策基调和政策。

为了筹备此次经济形势分析会议，中央派出五个调查组，分赴各地调研。一位曾参与西北调查组的人士透露，地方最担心的是经济增速下滑，以及背后的质量、效益、就业和财政收入等相关问题。他表示，就目前的现实来看，无论是哪种类型的投资，都呈下降态势。“制造业投资、房地产投资、基础设施投资是最重要三大投资领域，其中制造业投资增长速度在下降，房地产投资相对稳定，基础设施投资明显下降，不管是公路还是铁路。”

虽然对于中国经济的整体走向仍众说纷纭，但地方对经济增速下滑的担忧，已经通过调查组等渠道传递到中央决策层。

在7月中央经济形势分析会议之后的政策表述中，“稳增长”被置于第一位，紧随其后的是“调结构”“促改革”。

然而，“4万亿”殷鉴不远，新一轮投资将如何出手？

经济形势分析会议一天以后，国务院常务会议对城市基础设施建设进行部署，从“看不见”的市政地下管网建设和改造，到“看得见”的污水和生活垃圾处理及再生利用设施，以及地铁、轻轨等大容量公共交通系统建设都涵盖其中。同时，会议还将铁路固定资产投资额从年初的6500亿元，调高至6900亿元，新开工项目由37个增加至47个，并以中西部铁路项目为主。

此前不久，环保部亦透露，中国将投资1.7万亿元，开展大气污染防治行动计划；将投入2万亿元进行水污染治理。

种种迹象表明，新一轮投资计划悄然启动。

“2008年的‘4万亿’投资是公开的，这轮投资没有公开说，但是，在悄悄地使劲。”一位接近国家发改委的人士透露。

在中信证券等机构看来，中国政府“以长带短”的政策思路已然清晰，即选择那些既能长期优化经济结构，又能短期起到拉动投资和经济增长作用的领域，比如棚户区改造、中西部地区铁路建设、市政基础设施和地铁公共交通建设等。由于这些是关乎长远发展的项目，因此也被称为“定向投资”。

责任编辑：Eason