12月挖机推土机销量改善 回升趋势有望延续

2013/01/18 09:33中银国际研究所

挖掘机12月份挖掘机行业销量为7,105台,同比下降16.36%,环比上升6.73%。12月当月挖掘机销量在连续4个月环比回升的同时,同比下滑幅度较11月的25.27%大幅收窄,成为全年同比下滑幅度最小的月份。从累计数据来看,2012年全年共销售挖掘机115,658台,较去年同期下滑34.33%,下滑幅度连续7个月收窄。在经历了2012年全年的大幅下滑后,行业需求正在逐渐企稳。从历史数据上看,受季节因素影响预计今年1月销售较上年12月将有环比下降。然而2012年1月作为全年销量的最低点,在行业需求改善及低基数的双重影响之下,今年1月销量有望首次出现同比正增长。但我们对整个1季度销量仍持谨慎态度,预计1季度行业仍将出现同比下降。

公司方面,2012年行业销售前三的公司为三一、斗山和小松中国,其全年累计销量为15,653台、9,153台、9,206台,分别同比下滑24.06%、45.45%、54.31%。

在行业不景气竞争更为激烈的环境下,龙头企业三一重工(600031.CH/人民币10.35,持有)的下滑幅度远低于行业平均。公司2012年市场占有率达到13.53%,较2011年上升1.83个百分点,表现出明显的龙头优势。

推土机行业正加速改善。12月份推土机行业销量达到1,066台,是仅次于3月、4月旺季的全年最高销量。12月销量同比增长88.34%,环比上升33.25%,出现显着改善。12月出口销量541台,同比上升160.10%,环比上升68.54%,剔除出口影响12月内销也有46.65%的同比增长。从累计数据来看,全年共销售10,222台推土机,较去年同期下滑21.95%,下滑幅度较1-11月进一步收窄4.98个百分点,并且连续第九个月收窄。预计今年1月份同比正增长将得到延续。

公司方面,12月山推股份(000680.CH/人民币4.95,买入)销售681台,同比增长129.29%。同期宣工销量96台,同比增长77.78 %。累计销量上,山推全年累计销售6,401台推土机,同比下滑21.53%,较1-11月下滑幅度减少5.7个百分点,连续9个月同比下滑幅度收窄。宣工1-12累计销售756台推土机,同比下滑32.68%,较1-11月下滑幅度减少5.58个百分点。作为推土机行业的垄断生产商,山推销量情况基本与行业同步,2012年市场占有率达到62.62%,较2011年微幅上升0.34个百分点。预计行业结构仍将维持稳定,山推1月份销量将维持同比正增长。

投资建议在宏观经济回暖和固定资产投资增速恢复的大环境下,工程机械主要产品销量回升的趋势在2013年有望延续。建议关注挖掘机龙头三一重工,推土机龙头山推股份在经历业绩大幅下滑后也有望反弹。

责任编辑:Winnie

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三一重工股份有限公司

三一重工股份有限公司由三一集团投资创建于1994年,总部坐落于长沙经济技术开发区。自公司成立以来,三一重工每年以50%以上的速度增长。2008年,尽管受金融危机影响,三一重工仍然延续了以往的增长,全年实现营业收入137.45亿元,较上年增长50.3%。2009年公司实现销售收入164.96亿元,同比增长20.01%,利润总额26.29亿元,同比增长70.65%。2010年上半年,公司实现营业收入169.46亿元,同比增长98.43%;利润总额36.18亿元,较上年同期增长159.33%;净利润28.75亿元,同比增长162.39%。三一重工主要从事工程机械的研发、制造、销售,产品包括建筑机械、筑路机械、起重机械等26大类200多个品种,主导产品有混凝土输送泵、混凝土输送泵车、混凝土搅拌站、沥青搅拌站、压路机、摊铺机、平地机、履带起重机等。目前,三一混凝土输送机械、搅拌设备、履带起重机械、旋挖钻机已成为国内第一品牌,混凝土输送泵车、混凝土输送泵和全液压压路机市场占有率居国内首位,泵车产量居世界首位,是全球最大的长臂架、大排量泵车制造企业。2002年,三一重工在香港国际金融中心创下单泵垂直泵送混凝土406米的世界纪录。2007年12月,三一重工在上海环球金融中心以492米再次创造单泵垂直泵送的世界新高。三一重工还研制出世界第一台全液压平地机、世界第一台三级配混凝土输送泵、世界第一台无泡沥青砂浆车。2007年10月,由三一重工自主研制的66米臂架泵车问鼎吉尼斯世界纪录。2008年底,三一推出72米世界最长臂架泵车,实现了对混凝土泵送技术的又一次跨越。三一秉承“品质改变世界”经营理念,将销售收入的5%-7%用于研发。拥有国家级技术开发中心和博士后流动工作站,目前共申请专利2040项,拥有授权有效专利1000项。荣获国家科技进步二等奖,被认定为中国驰名商标、全国“免检产品”、中国名牌产品、中国工程机械行业标志性品牌。在国内,三一重工建有遍布全国的100多个营销、服务机构,拥有56个服务网点仓库、6条800绿色服务通道。其自营的机制、完善的网络、独特的理念,将星级服务和超值服务贯穿于产品的售前、售中、售后全过程。在全球,三一建有30个海外子公司,业务覆盖达150个国家,产品出口到110多个国家和地区。目前,三一已在印度、美国、德国、巴西相继投资建设工程机械研发制造基地。三一重工已通过国家ISO9000质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证、OHSAS18001职业健康安全体系认证和德国TUV认证。三一重工于2003年7月3日上市;2005年6月10日,三一重工成为首家股权分置改革成功并实现全流通的企业,被载入中国资本市场史册。2003年10月3日 中共中央总书记、国家主席胡锦涛视察三一,亲切鼓励三一人:“你们已经取得了辉煌的过去,希望你们团结一心,有一个更加美好的未来!”此后,温家宝、贾庆林、曾庆红、黄菊、周永康等党和国家主要领导人相继视察三一。董事长梁稳根先生是三一集团的主要创始人,中共十七大代表,八、九、十届全国人大代表,全国劳动模范、全国优秀民营企业家,优秀中国特色社会主义事业建设者,“中国经济年度人物”、福布斯“中国上市公司最佳老板”、“蒙代尔•世界经理人成就奖”获得者。
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